报告公司投资评级 - 对WNC的评级为买入 [1][7] 报告的核心观点 - 公司正拓展新地区和业务，有望抓住低轨卫星和企业网络增长机遇，维持买入评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 业务拓展 - 2024年公司大部分收入来自美国市场，正借助新项目向欧洲和亚洲市场多元化发展，还拓展汽车、低轨卫星和5G通信业务 [2] 生产基地规划 - 尽管关税和贸易紧张局势存在不确定性，但公司在台湾、墨西哥、越南和中国大陆均有生产基地，并继续规划新产能以实现多元化；新地区生产基地建设和认证通常需18 - 24个月才能提升产能；近期因客户对关税的担忧出现需求提前拉动情况，但也取决于关键材料的交货时间 [3] 低轨卫星用户终端业务 - 公司提供低轨卫星用户终端解决方案，受益于客户卫星用户数量增长；预计2026年卫星业务收入贡献将从2024年的20%提升至23% [4][6] 估值 - 使用近期市盈率推导WNC的12个月目标价，基于2026年预期每股收益的15.6倍目标市盈率得出目标价为新台币182元 [7] 财务数据 - 2024 - 2027年预期营收分别为新台币110,2135百万、123,4699百万、131,3177百万和136,3475百万；息税折旧摊销前利润分别为新台币6,2628百万、8,4616百万、9,3188百万和9,6928百万；每股收益分别为新台币7.10、9.76、11.69和12.75 [8]