报告公司投资评级 - 买入 [4] 报告的核心观点 - 哔哩哔哩1季度利润超预期，游戏、广告增长驱动利润持续释放，预计2季度收入同比增19%，维持目标价26美元/202港元，较现价有43%涨幅，维持买入评级 [2][7] 相关目录总结 财务数据 - 2023 - 2027E年收入分别为225.28亿、268.32亿、303.21亿、322.45亿、344.65亿元人民币，同比增长2.9%、19.1%、13.0%、6.3%、6.9% [3][25] - 2023 - 2027E年净利润分别为 - 34.25亿、 - 0.22亿、23.16亿、32.98亿、41.45亿元人民币，同比增长 - 51.1%、 - 99.4%、 - 10402.4%、43.8%、26.3% [3] - 2023 - 2027E年每股盈利分别为 - 8.29、 - 0.05、5.47、7.86、9.93元人民币，前EPS预测值调整幅度分别为0.1%、5.0%、 - 0.4% [3] 1季度亮点 - 春晚合作带动MAU环比净增2800万/同比 + 8% [7] - 《三谋》拉动游戏收入同比增76% [7] - 广告收入同比增20%，维持快于行业增速，效果广告收入同比增30% + ，广告主数量同比增35% + [7][18] 2季度展望 - 预计收入同比增19%，游戏维持高增长（ + 59%），广告收入或同比增18% [7][19] - 预计经调整运营利润5亿元，环比增47% [7] 股份资料 - 52周高位29.66美元，52周低位12.96美元 [6] - 市值59.88亿美元，日均成交量1142万股，年初至今变化0.22% [6] - 200天平均价18.95美元 [6]