报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期原料丁二烯受需求较强及部分装置预期外停车影响价格持续走高，顺丁橡胶生产成本大幅抬升，宏观利好消息带动，现货市场价格走强，生产企业库存及贸易企业库存均有不同程度下降，但部分民营顺丁橡胶装置存重启预期，供应将有所增加；需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率环比大幅提升，多数半钢胎企业已恢复至常规水平但整体出货偏慢，库存延续增长态势，全钢胎产能利用率处于恢复性提升态势，部分企业因出货压力增加，企业成品库存延续增势，订单不足，整体排产低于节前平均水平，br2507合约短线关注12000附近支撑情况，建议暂以观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为11900元/吨，环比下降170元/吨；主力合约持仓量为15064手，环比减少1927手 [2] - 合成橡胶6 - 7价差为 - 115元/吨，环比下降35元/吨；仓单数量为6820吨，环比增加200吨 [2] 现货市场 - 主流价方面，齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶价格分别为12450元/吨、12400元/吨、12550元/吨，环比分别下降50元/吨、100元/吨、50元/吨 [2] - 基差为450元/吨，布伦特原油价格为70美元/桶，环比下降0.16美元/桶；石脑油CFR日本价格为65.38美元/吨；东北亚乙烯价格为780美元/吨；中间价丁二烯CFR中国价格为1200美元/吨，环比下降20美元/吨；WTI原油价格为62.03美元/桶，环比下降0.66美元/桶；山东市场丁二烯主流价为11000元/吨，环比下降225元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯产能为14.78万吨/周，产能利用率为68.02%，环比下降1.33个百分点；港口库存为30870吨，环比减少6030吨；山东地炼常减压开工率为47.28%，环比下降1.22个百分点 [2] - 顺丁橡胶产量为12.83万吨，产能利用率为79.2%，环比增加4.46个百分点；生产利润为 - 1233元/吨，环比下降1060元/吨；社会库存为3.22万吨，环比减少0.14万吨；厂商库存为26650吨，环比减少1000吨；贸易商库存为5470吨，环比减少430吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为78.33%，环比增加19.98个百分点；全钢胎开工率为65.09%，环比增加20.32个百分点 [2] - 全钢胎产量为1369万条，环比增加309万条；半钢胎产量为5966万条，环比增加1156万条 [2] - 全钢轮胎山东库存天数为42.77天，环比增加0.25天；半钢轮胎山东库存天数为45.78天，环比增加0.69天 [2] 行业消息 - 截至5月15日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.21万吨，较上期减少0.14万吨，环比下降4.26% [2] - 截至5月15日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比增加24.50个百分点，同比下降7.98个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为59.88%，环比增加18.19个百分点，同比下降5.40个百分点 [2] - 2025年4月份，我国重卡市场销售约9万辆，环比3月下降19%，比上年同期上涨约9.4%；1 - 4月累计销量约为35.5万辆，同比持平 [2]