报告行业投资评级 - 螺纹：★☆☆ [1] - 热轧卷板：★☆☆ [1] - 铁矿：★☆★ [1] - 焦炭：★☆☆ [1] - 焦煤：★☆★ [1] - 锰硅：★☆★ [1] - 硅铁：★☆★ [1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期偏悲观，盘面走势偏弱但节奏有反复，需关注终端需求及政策变化 [1] - 铁矿走势预计震荡偏弱，中期注意铁水见顶回落及贸易摩擦风险 [2] - 焦炭预计弱势震荡，受库存和外围情绪影响 [3] - 焦煤预计弱势震荡，受库存和外围情绪影响 [4] - 硅锰建议反弹做空，关注关税动向 [5] - 硅铁建议反弹做空，关注关税动向 [6] 各品种情况总结 钢材 - 盘面窄幅震荡，淡季表需波动下行，产量平稳，库存下降，热卷需求有韧性，铁水产量高位但终端承接力待察，内需偏弱，需求预期悲观 [1] 铁矿 - 盘面小幅上涨，供应端全球发运改善、国内到港量降、港口库存去化，需求端终端季节性走弱、铁水小降，钢厂无补库动力，走势震荡偏弱 [2] 焦炭 - 价格震荡，焦化利润尚存日产处高位，库存小降，贸易商无采购，供应充裕，下游铁水见顶，预计弱势震荡 [3] 焦煤 - 价格震荡，煤矿产量高，个别煤矿产量小降，现货竞拍成交走弱，库存有压力，下游无明显采购，预计弱势震荡 [4] 锰硅 - 价格偏弱震荡，钢厂招标定价下调，供应下行但库存未降，锰矿库存累增，建议反弹做空 [5] 硅铁 - 价格弱势震荡，钢厂定价下降，出口需求稳定，需求尚可，供应下行，库存累增率下降，建议反弹做空 [6]