报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前铁矿供需格局暂未有明显恶化，盘面下方空间有限，宏观利好情绪有所释放，铁矿期价震荡整理，刚需较强，铁水产量虽有回落但仍在高位，后续供需矛盾或逐步积累，关注短期反弹结束后的做空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 5月21日黑色系商品期货只有铁矿和热卷收涨，螺纹收于3061元/吨，下跌0.07%；热卷主力合约收于3211元/吨，上涨0.16%；铁矿主力合约收于728.5元/吨；双焦继续下跌 [1] 市场分析 需求方面 - 终端房地产投资延续下滑态势，用钢指标持续偏弱，对黑色商品情绪拖累作用明显；上周钢材高炉检修增加，日均铁水产量小幅回落，但长流程钢材盈利尚可，短期减产空间有限，对铁矿现实需求仍有支撑，铁矿需求处于“近强远弱”格局，对盘面的方向性驱动有限，未来需重点关注钢厂投产及宏观情绪变化方向 [1] 供应方面 - Mysteel数据显示，最新一期铁矿石发运总量为3347.8万吨，环比增加318.8万吨，海外发运量明显回升，或将加重铁矿供应压力；近期到港量相对偏低，目前港口外矿库存仍有去化，本周Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量为14627.63万吨，环比上周一下降258.25万吨，短期来看，港口库存维持低位，对铁矿价格存在支撑，而供应趋松对盘面的利空影响预计仍需时间传导，后续可持续跟踪外矿到港及港口库存情况 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]