报告公司投资评级 - 报告对TDK的股票评级为“Overweight”（增持），行业观点为“In-Line”（符合预期），目标价为¥2,300，2025年5月20日收盘价为¥1,558，当前基本市值为¥2,955.50亿，平均日交易额为¥28.60亿 [2] 报告的核心观点 - TDK在2025年集团会议上提出三个要点：一是假设汇率为¥140/$，2026财年3月营业利润指引为¥2250亿，较2025财年3月的¥2242亿略有增长，四个业务板块中，被动元件、传感器和磁性产品预计利润增长，能源（主要是可充电电池）预计下降；二是公司2026财年基本情景预测有望实现中期计划最后一年（2027财年）净资产收益率达10%以上、投资资本回报率达8%以上的目标，且将截至2027财年3月的能源领域资本支出计划从¥3200亿提高到¥4500亿，计划增加印度可充电电池产量并加大对高附加值产品的投资；三是公司计划从7 - 9月开始大规模生产使用硅阳极的第三代可充电电池，将小容量可充电电池的销售占比从2025财年的7 - 8%提高到2026财年的15%，使用金属外壳的可充电电池销售占比在2025财年未披露，但鉴于销售规模较小，随着在北美智能手机中的应用增加，预计2026财年将升至7% [1] 根据相关目录分别进行总结 估值方法 - 基于基本情景推导，DCF假设：无风险利率1.0%，股权贝塔系数1.39，风险溢价5.5%，加权平均资本成本7.5%，2034财年起零增长 [5] 行业覆盖 - 报告还覆盖了电子元件行业其他公司的评级和价格信息，如ALPS ALPINE评级为“E”（Equal-weight，持股观望），2025年5月20日价格为¥1347；Hamamatsu Photonics评级为“U”（Underweight，减持），价格为¥1518等 [57]