行业投资评级 - 有色金属行业评级为"推荐" [4] 核心观点 - Finniss锂矿项目重启预计需要1.75亿至2亿澳元的预生产资金 [1][7] - 项目采用地下开采方式后单位运营成本降至690-785澳元/吨 [1][6][10] - 矿山寿命从9.5年延长至20年，增幅达111% [12] - 年处理能力从100万吨提升至120万吨，增幅20% [12] 资源量与储量 - Grants矿储量增加100%至115万吨 [1] - Finniss矿总矿石储量达1073万吨，Li2O品位1.29% [1] - BP33矿床贡献前十年85%的矿石供给 [2] 开采方案优化 - 采矿方式全面转为地下开采 [12] - Grants矿采用双25米高采场设计 [2] - BP33矿床采用长孔空场采矿法 [2] - 新建1200米联络车道连接Carlton矿床 [2] 加工设施升级 - 重介质分选厂产能提升至120万吨/年 [3] - 加工成本降低33%至40-46澳元/吨 [3][6] - 精矿回收率提高至78% [3][5] - 破碎成本减半 [3] 成本结构 - 采矿成本降至63-72澳元/吨 [6][10] - 运输成本22-25澳元/吨 [10] - 现场管理成本9-10澳元/吨 [10] 资本支出 - 预生产资本支出175-200百万澳元 [7][11] - 维持性资本支出20-22澳元/吨 [11] - BP33地下基础设施占资本支出110-120百万澳元 [11] 产品与库存 - 持有5000吨锂精矿和75000吨锂精粉库存 [8] - 精矿品位设计范围5.0%-6.0% [5] - 预计生产205千吨/年SC6当量精矿 [10]