投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 5 月 22 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，动力煤供需格局变化不大，产量维持高位，进口平稳运行。相对利好是，中美 在瑞士达成重要共识，在 90 天内大幅降低关税税率，本轮贸易战迎来阶段性降温。中国对美国出 口比重较高的有机电产品、纺织品及服装、玩具、塑料制品等。这些终端产成品涉及到有色、钢 铁、化工等动力煤非电终端行业。中美贸易摩擦的缓和，将在一定程度延缓非电行业对煤价的拖 累效应。不过，目前动力煤供需矛盾仍较为突出，仅靠非电端的些许利好难以扭转。一方面，国 内主产区煤矿 ...