报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶需求偏弱预期仍存，旺产期原料上量预期压制胶价，预计胶价延续宽幅震荡，运行区间参考14500 - 15500，区间内高抛为主 [1] - 纯碱短期库存继续走平概率较大，中长期检修结束后有累库压力，5 - 6月可跟踪检修兑现情况，若检修落地利好6 - 7月合约，单边远月反弹高空短线操作，月间可考虑79正套 [3] - 玻璃现实基本面边际改善但预期及情绪面中性偏弱，预计短期价格继续承压，震荡偏弱运行，09暂观测1000点位能否支撑 [3] - 工业硅基本面未见好转迹象，价格或持续承压，价格波动区间下调至7500 - 9500元/吨，若价格持续下跌可关注产能出清方式 [4] - 多晶硅基本面转弱，预计期货价格主要波动区间下移至34000 - 40000元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶、泰标混合胶价格下跌，杯胶价格上涨，胶水、天然橡胶胶块和胶水、原料市场主流价持平 [1] - 全乳基差、非标价差上涨 [1] 月间价差 - 9 - 1价差上涨，1 - 5价差下跌，5 - 9价差持平 [1] 基本面数据 - 3月泰国、印度产量下降，印尼、中国产量上升 [1] - 汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率上升 [1] - 4月国内轮胎产量、出口数量下降 [1] - 3月天然橡胶进口数量上升 [1] - 干胶生产成本上升，生产毛利下降 [1] 库存变化 - 保税区库存上升，天然橡胶厂库期货库存下降 [1] - 干胶保税库入库率下降，出库率上升；一般贸易入库率、出库率上升 [1] 玻璃纯碱产业 玻璃相关价格及价差 - 华东报价下跌，华北、华中、华南报价持平 [3] - 玻璃2505、2509合约价格上涨，05基差下跌 [3] 纯碱相关价格及价差 - 各地区报价持平 [3] - 纯碱2505合约价格持平，2509合约价格上涨，05基差持平 [3] 供量 - 纯碱开工率、周产量下降，浮法日熔量上升，光伏日熔量持平 [3] - 3.2mm镀膜主流价上涨 [3] 库存 - 玻璃厂库、纯碱厂库库存上升，纯碱交割库库存下降 [3] - 玻璃厂纯碱库存天数持平 [3] 地产数据当月同比 - 新开工面积、施工面积同比下降幅度收窄，竣工面积、销售面积同比上升 [3] 工业硅产业 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530、SI4210工业硅价格下跌，新疆99硅价格持平 [4] - 通氧SI5530、SI4210基差下跌，新疆基差上涨 [4] 月间价差 - 2506 - 2507、2507 - 2508、2509 - 2510价差上涨，2508 - 2509、2510 - 2511价差下跌 [4] 基本面数据(月度) - 4月全国、新疆工业硅产量下降，云南、四川产量上升 [4] - 4月全国、新疆、云南开工率下降，四川开工率上升 [4] - 4月有机硅DMC、多晶硅、再生铝合金产量下降，工业硅出口量上升 [4] 库存变化 - 新疆、云南厂库库存下降，四川厂库库存上升 [4] - 社会库存上升，仓单库存下降，非仓单库存上升 [4] 多晶硅产业 现货价格与基差 - N型复投料、P型菜花料平均价下跌，N型颗粒硅平均价持平 [5] - N型料基差、菜花料基差下跌 [5] 期货价格与月间价差 - PS2506合约价格上涨 [5] - PS2506 - PS2507、PS2507 - PS2508、PS2510 - PS2511、PS2511 - PS2512价差下跌，PS2509 - PS2510价差上涨，PS2508 - PS2509价差持平 [5] 基本面数据 (周度) - 硅片产量上升，多晶硅产量持平 [5] 基本面数据 (月度) - 4月多晶硅产量、进口量、出口量下降，净出口量上升 [5] - 4月硅片产量、进口量、出口量、净出口量、需求量上升 [5] 库存变化 - 多晶硅库存下降，硅片库存上升 [5] - 多晶硅仓单大幅增加 [5]