报告行业投资评级 - 铝行业投资评级为区间震荡，氧化铝行业投资评级为偏强运行 [1] 报告的核心观点 - 2025年4月国内铝及其制品出口同比增长4.93%，前4月累计出口同比微增1.55%，六大类出口产品占比低于去年同期，抢出口行情延续；国内铝原料进口逼近历史高位，原铝月度进口量刷新历史新高 [1][3] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1 [3] 期货市场 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价20190，较T - 1涨115、较T - 5跌85、较T - 22涨2、较T - 66跌385；夜盘收盘价20135 [1] - LME铝3M收盘价2476，较T - 1跌6、较T - 5跌47、较T - 22涨87、较T - 66跌151 [1] - 沪铝主力合约成交量116735，较T - 1增10293、较T - 5减44215、较T - 22减23996、较T - 66增20597 [1] - 沪铝主力合约持仓量200224，较T - 1增458、较T - 5增48420、较T - 22减20702、较T - 66增40920 [1] - LME铝3M成交量14231，较T - 1减3236、较T - 5减3836、较T - 22增2858、较T - 66减4931 [1] - LME注销仓单占比17.02%，较T - 1降0.43%、较T - 5降20.41%、较T - 22降25.33%、较T - 66降37.65% [1] - LME铝cash - 3M价差 - 1.69，较T - 1降3.11、较T - 5降2.70、较T - 22增35.31、较T - 66降10.47 [1] - 近月合约对连一合约价差40，较T - 1降10、较T - 5增25、较T - 22降30、较T - 66增70 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本58.22，较T - 1增1.39、较T - 5降3.01、较T - 22增4.86、较T - 66降8.77 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价3246，较T - 1涨112、较T - 5涨301、较T - 22涨431、较T - 66跌141；夜盘收盘价3243 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量2483203，较T - 1增538141、较T - 5增1400037、较T - 22增2287625、较T - 66增2350090 [1] - 沪氧化铝主力合约持仓量357007，较T - 1增14649、较T - 5增45850、较T - 22增243316、较T - 66增193984 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 11，较T - 1降7、较T - 5增17、较T - 22降9、较T - 66增9 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本25.25，较T - 1增1.03、较T - 5降1.30、较T - 22增1.98、较T - 66降1.29 [1] 现货市场 电解铝 - 现货升贴水70，较T - 1持平、较T - 5增50、较T - 22增70、较T - 66增100 [1] - 上海保税区Premium170，较T - 1持平、较T - 5持平、较T - 22增5、较T - 66降20 [1] - 欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)197.5，较T - 1持平、较T - 5持平、较T - 22持平、较T - 66降87.5 [1] - 预培阳极市场价5723，较T - 1持平、较T - 5持平、较T - 22降270、较T - 66增943 [1] - 佛山铝棒加工费330，较T - 1降20、较T - 5降20、较T - 22降20、较T - 66增130 [1] - 山东1A60铝杆加工费较T - 1持平、较T - 5持平、较T - 22持平、较T - 66增250 [1] - 铝锭精废价差210，较T - 1增100、较T - 5增100、较T - 22增85、较T - 66降166 [1] - 电解铝企业盈亏3444.88，较T - 1增3.30、较T - 5降244.55、较T - 22增314.21、较T - 66增60.55 [1] - 铝现货进口盈亏 - 1177.83，较T - 1降205.09、较T - 5增306.40、较T - 22降284.16、较T - 66增1418.70 [1] - 铝3M进口盈亏 - 1187.55，较T - 1降220.76、较T - 5增234.84、较T - 22降20.50、较T - 66增1226.44 [1] - 铝板卷出口盈亏1523.59，较T - 1增322.97、较T - 5降324.74、较T - 22增398.83、较T - 66降1403.58 [1] - 国内铝锭社会库存58.70万吨，较T - 1持平、较T - 5降2.10万吨、较T - 22降12.90万吨、较T - 66降14.40万吨 [1] - 上期所铝锭仓单5.95万吨，较T - 1降0.16万吨、较T - 5降0.29万吨、较T - 22降4.06万吨、较T - 66降1.29万吨 [1] - LME铝锭库存38.89万吨，较T - 1降0.20万吨、较T - 5降1.04万吨、较T - 22降4.81万吨、较T - 66降17.72万吨 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价3121，较T - 1涨50、较T - 5涨170、较T - 22涨227、较T - 66降360 [1] - 氧化铝连云港到岸价(美元/吨)393，较T - 1持平、较T - 5涨8、较T - 22涨37、较T - 66降164 [1] - 氧化铝连云港到岸价(元/吨)3250，较T - 1持平、较T - 5涨200、较T - 22涨275、较T - 66降1200 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨)370，较T - 1持平、较T - 5涨11、较T - 22涨22、较T - 66降168 [1] - 山西氧化铝企业盈亏200，较T - 1持平、较T - 5增207、较T - 22增318、较T - 66降151 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)70，较T - 1持平、较T - 5持平、较T - 22降16、较T - 66降27 [1] - 印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)较T - 1持平、较T - 5持平、较T - 22持平、较T - 66持平 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)72，较T - 1涨1、较T - 5涨2、较T - 22降18、较T - 66降33 [1] - 阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)530，较T - 1持平、较T - 5持平、较T - 22降50、较T - 66降110 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱(32%折百)2610，较T - 1持平、较T - 5持平、较T - 22降390、较T - 66持平 [1]