核心观点 - 2025年4月财政税收收入回正，广义支出提速；各行业发展态势不一，纺服行业消费稳中求变、制造静观其变，医药行业受美国药价改革等影响，计算机行业大厂扩张资本开支、算力租赁订单落地，汽车行业Robotaxi商业落地加速等；多家公司业绩有不同表现，部分公司给出投资建议 [8][9][14][17] 宏观与策略 - 2025年4月一般公共预算收入当月同比1.9%，税收收入当月同比1.9%由负转正，四大税种除个人所得税外增速均下行；支出端民生支出占优、基建支出增速提高；土地收入回正，政府性基金支出继续提高，广义支出增速12.9% [8][9] 行业与公司 纺服行业 - 纺织制造延续景气、服装家纺增长放缓，2024年纺织制造收入同比+13.7%、服装家纺收入增速放缓至1.0%；运动服饰行业维持增长、品牌分化，休闲家纺需求承压、新业态增长领先，代工制造订单量增驱动高景气，纺织材料外销订单带动收入 [9][10][11][12][13] - 内需布局成长性与韧性方向，关注运动赛道等品牌服饰，以及贸易摩擦缓和超跌反弹机会的纺织制造公司 [13][14] 医药行业 - 2025Q1部分海外制药企业收入端增长放缓，受美国药品价格改革、核心产品专利到期等影响；未来5年多款百亿美元级别单品专利到期，企业通过BD交易增厚营收 [14][16] 计算机行业 - 国内大厂如阿里巴巴、腾讯扩张资本开支，算力租赁订单持续落地，多家上市公司有相关订单公告或业务布局 [17][18] 汽车行业 - 4月汽车产销环比下降、同比增长，新能源汽车产销同比分别增长43.8%和44.2%；周度数据显示乘用车上牌量同比、环比有增长；关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇，推荐整车、智能化、机器人、国产替代等相关企业 [18][19][21] 建筑建材行业 - 城市更新有望加速，地方建工和消费建材配置机会显现；水泥、玻璃、玻纤价格有不同表现；推荐消费建材、水泥玻纤、建筑等相关企业 [22][23][24] 智微智能 - 以物联网为基切入AIGC基础设施领域，传统主业有行业终端、ICT基础设施、工业物联网三大板块；智能算力市场规模大，开辟第二成长曲线；预计2025 - 27年归母净利润增长，给予“优于大市”评级 [26][27][28] 携程集团 - 2025年一季度业绩稳健增长、利润率同比回落，国内酒店与出境游业务提升份额、入境游助推国际业务增长；国际平台增加投放扰动利润率，但营销策略灵活；维持“优于大市”评级 [29][30][32] SEA - 2025Q1收入48亿美元同比增长30%，利润表现超预期；电商业务GMV同比+21%、规模效应释放，数字金融更名Monee协同电商业务、收入利润稳健增长，数字娱乐流水表现超预期；调整收入和净利润预测，维持“优于大市”评级 [33][34][35] 网易 - 25Q1营收288亿元同比上升7%，利润表现优秀；游戏端游收入增长亮眼，多款新游表现优异；有道收入同比下降、学习服务结构调整，网易云音乐毛利率环比提升；上调盈利预期和目标价，维持“优于大市”评级 [35][36][38] 阿里健康 - FY2025营业收入306亿元同比增长13%，经调整净利润为19.5亿元同比+36%；积极探索AI医疗；预计FY2026 - FY2028年收入和经调净利润情况，维持“优于大市”评级 [38][39][40] 海兴电力 - 2024年度归母净利润同比增长2%，2025Q1同比下降34%；海外配电业务蓄势待发、国内配电业务稳步发展；汇兑损失及人员扩充致费用率提升；下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [40][41][43] 金融工程 - 2025年5月21日A股涨势延续，黄金股午后走强、固态电池概念爆发；规模、板块、风格指数有不同表现，部分行业和概念表现较好；收盘涨停、跌停股票数量及相关收益情况，封板率、连板率有变化；两融余额等资金流向数据，ETF折溢价、大宗交易、股指期货贴水率情况；近一周调研机构较多股票及龙虎榜机构、陆股通资金流向情况 [43][44][45][46][47] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价768.50涨1.89%，白银收盘价8195.00涨1.33%等多种商品期货收盘价及涨跌幅情况 [48] 国内重要信息披露 - 2024年11月PPI、CPI、M1、M2等多项经济数据情况 [49] 非流通股解禁明细 - 宁波银行等多家公司非流通股解禁数量、流通股增加比例、上市日期等信息 [6][50][51] 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数等全球多个股票市场指数最新收盘价、不同时间段涨跌幅及波动率情况 [52] 资金流入流出情况 - A股和港股资金流入流出前十的股票代码、简称、价格、涨跌幅、流入流出资金情况 [54][55]