报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月后原木需求进入传统淡季，未来几周出货量预计减少，新西兰发运将季节性减少，外盘报价继续下调，基本面弱平衡格局持续，供应端本周到港预计大幅减少，预计盘面低位震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 5月21日，原木2507合约收于780元/立方米，环比涨3.5元/立方米，涨幅0.45%；原木2509合约收于794元/立方米，环比涨3元/立方米，涨幅0.38%；原木2511合约收于796元/立方米，环比跌0.5元/立方米，跌幅0.06% [2] - 7 - 9价差为 - 14元/立方米，较前一日涨0.5元/立方米；9 - 11价差为 - 2元/立方米，较前一日涨3.5元/立方米；7 - 11价差为 - 16元/立方米，较前一日涨4元/立方米 [2] - 07合约基差为 - 30元/立方米，较前一日跌3.5元/立方米；09合约基差为 - 44元/立方米，较前一日跌3元/立方米；11合约基差为 - 46元/立方米，较前一日涨0.5元/立方米 [2] - 日照港3.9A小、中、大辐射松，太仓港4A小、大辐射松，日照港云杉11.8价格均无变化；太仓港4A中辐射松价格为770元/立方米，环比跌10元/立方米，跌幅1.28% [2] - 外盘辐射松4米中A CFR价为110美元/JAS立方米，云杉11.8米CFR价为123欧元/JAS立方米，均无变化 [2] - 5月21日人民币兑美元汇率为7.207元，较前一日跌0.01元；进口理论成本按15%涨尺计算为780.07元，较前一日跌1.24元 [2] 供给 - 4月港口发运量为200.3万立方米，较3月增加39万立方米，涨幅24.17% [2] - 4月新西兰到中日韩离港船数为66艘，较3月增加8艘，涨幅13.79% [2] - 上周到船量大幅减少约27.63万方，预计本周滞港状态有所缓解，到港量环比增加约42.1万方 [3] 库存 - 截止5月16日，全国针叶原木总库存为341万立方米，环比去库2万立方米，其中山东库存189.9万立方米，环比增3.1万立方米，涨幅1.66%；江苏库存111.86万立方米，环比减2.5万立方米，跌幅2.18% [3] 需求 - 截止5月16日，原木日均出库量为6.14万立方米，环比减少0.01万方，基本持平，其中山东日均出库量为3.2万立方米，环比减0.1万立方米，跌幅3%；江苏日均出库量为2.22万立方米，环比增0.07万立方米，涨幅3% [3][4]