报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性；基差显示升水期货偏多；库存上期所铝库存较上周减13585吨至156080吨呈中性；盘面收盘价收于20均线上且20均线向上运行偏多；主力净持仓空且空增偏空；预期上碳中和催发铝行业变革长期利多铝价，中美关税传来利好铝偏强运行 [2] - 铝市场存在降息和需求疲软博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素有铝棒库存维持历史高位消费不佳、全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日汇总 - 上海昨日现货中间价70770，涨跌 -375；南储昨日现货中间价70690，涨跌 -450；长江今日上海现货中间价70870，涨跌 -400；仓单总量70798吨，增减699；LME库存（日）74750，增减 -425；SHFE库存（周）136300，增减29728 [4] 供需平衡 - 中国铝年度供需平衡表显示，2018 - 2023年供需多为负值，2024年为正值15万吨，各年具体产量、净进口量、表观消费量、实际消费及供需平衡数据见表格 [21]