报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前期聚酯产销放量后聚酯工厂库存压力不大，但聚酯大厂表态减产保价；5月下PTA装置陆续重启，后期检修计划未明确，供应端有恢复预期，日内PTA基差快速回落，需关注聚酯工厂减产落实情况 [5] - 乙二醇供应端意外损失以及聚酯负荷高企共振下，5 - 7月乙二醇市场将延续去库，整体幅度在50万吨以上，但去库前期多消化隐性库存为主，港口库存下降效率偏慢；受聚酯工厂减产消息影响，市场心态谨慎，短期乙二醇市场宽幅调整为主，后续关注聚酯负荷变化，后续持续去库背景下6 - 7月流动性仍有收紧可能 [7] - 利多因素为PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹 [8] - 利空因素为欧盟碳边境调节机制2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8% - 12%，企业需加速东南亚产能布局；国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈，长丝、短纤库存天数逼近历史高位 [9] - 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，基本面昨日期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳；基差现货4905，09合约基差117，盘面贴水；库存PTA工厂库存4.28天，环比减少0.23天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空，空减 [6] - MEG方面，基本面周三价格重心窄幅调整，市场商谈尚可，午后起现货基差略有走强；基差现货4516，09合约基差102，盘面贴水；库存华东地区合计库存66.88万吨，环比减少2.26万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓主力净空，空减 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 提供了2024年1月 - 2025年12月PTA供需平衡表，包含PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [11] - 提供了2024年1月 - 2025年12月乙二醇供需平衡表，包含EG总开工率、总产量、新增产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [12] - 展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，PTA加工费，MEG不同制法利润，聚酯纤维短纤和长丝不同品种生产毛利等数据的历史走势图表 [14][17][21][22][24][25][27][30][34][37][59][62][65][66][68] - 展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝不同品种的库存数据，聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯工厂、江浙织机）开工率数据的历史走势图表 [40][42][45][46][51][55]