报告行业投资评级 - 股指防守观望，国债震荡上行；螺纹钢暂时观望，铁矿石震荡偏弱，双焦震荡运行；铜区间谨慎交易，铝建议观望，镍建议观望或逢高做空，锡区间交易，黄金待价格充分回调后逢低建仓，白银区间交易；PVC震荡，纯碱观望，烧碱震荡，橡胶震荡偏弱，尿素震荡运行，甲醇震荡运行，塑料震荡运行；棉花棉纱震荡反弹，苹果震荡运行，PTA偏强震荡；生猪震荡偏弱，鸡蛋逢高偏空，玉米区间【2300，2360】操作，豆粕谨慎追高、逢回调介入多单，油脂逢高沽空 [1] 报告的核心观点 - 全球贸易紧张局势缓解，部分商品价格受宏观因素影响；各品种受自身供需、成本、政策等因素综合作用，呈现不同走势；部分品种因短期流动性、季节性等因素存在阶段性机会 [5][7][11] 各行业总结 宏观金融 - 股指方面，极端保守派议员、国际谈判、国内政策等因素使市场主线驱动力弱，股指或震荡运行，建议防守观望 [5] - 国债方面，虽资金面宽松但对债市无新利好，税期和大规模国债发行使流动性成博弈点，利率上冲动能不强，短期看好，震荡上行 [5] 黑色建材 - 螺纹钢期货价格窄幅震荡，宏观上中美会谈成果超预期但市场期待财政政策发力，产业上需求将季节性走弱，钢厂减产意愿不足，预计震荡运行 [7] - 铁矿石盘面窄幅震荡，供给端发运总量增加、库存减少，需求端国内不足，预计震荡偏弱，09合约箱体震荡，可观望或关注9 - 1套利机会 [7][8] - 双焦市场供需矛盾未缓解，焦煤供应宽松、需求弱，焦炭首轮提降后市场情绪待修复，预计震荡运行 [9][10] 有色金属 - 铜受贸易协议、通胀数据等影响，价格回归基本面，低库存下或高位偏强震荡，建议区间谨慎交易 [11] - 铝受几内亚矿山问题、产能变化、需求开工率及库存等因素影响，建议观望 [13] - 镍成本坚挺但中长期供给过剩，预计偏弱震荡运行，建议观望或逢高做空 [14][15] - 锡产量增加、消费端有望复苏，矿端复产预期强，预计价格波动加大，建议区间交易 [16] - 黄金和白银受中美关税谈判、经济数据、货币政策等影响，预计价格加大波动，分别参考沪金08合约729 - 776、沪银08合约7700 - 8400区间 [18] 能源化工 - PVC库存高位但略低于去年同期，需求低迷、产能过剩，宏观主导，预计震荡，关注5100一线压力 [20][21] - 烧碱受魏桥采购价和氧化铝价格影响震荡上移，供应充足、需求增量有限，预计震荡，关注2600一线压力 [23] - 橡胶受收储信息提振但基本面压力仍存，供应上量预期强、需求疲软，预计震荡偏弱，关注15300一线压力 [24][25] - 尿素供应维稳、需求有释放预期，出口有弹性但价格有压力，预计高位震荡，关注1930 - 1950压力、1820 - 1850支撑 [27][28] - 甲醇供应宽裕、需求观望，预计宽幅震荡，区间2200 - 2350，区间下沿逢低做多 [29][30] - 塑料供应端检修损失增加、产量下降，需求端出口增加但内部农膜需求下滑，预计宽幅震荡，参考区间6950 - 7350，关注7200支撑位 [30][31] - 纯碱供给尚在高位但检修预期提高，下游利润不佳，预计震荡偏弱，短期建议观望 [31] 棉纺产业链 - 棉花棉纱全球供需宽松，下游消费疲弱，但中美贸易谈判有进展，预计震荡反弹 [32] - 苹果节后市场交易稳定，出库好、库存低，预计高位震荡，但需关注宏观风险 [32] - PTA成本坍塌、终端出口订单不佳，但自身供需去库延续，预计偏强震荡，关注4200支撑 [33][34] 农业畜牧 - 生猪供应增加且后移，猪价承压，建议反弹压力位逢高偏空，关注07、09合约压力和支撑位 [35][36] - 鸡蛋短期节日有支撑，但供应累积，中长期供应增势难逆转，建议06限仓观望，08、09反弹逢高做空 [37][38] - 玉米短期现货有支撑，中长期供需边际收紧但替代品补充限制上方空间，建议07高位震荡区间2300 - 2360，区间下沿逢低做多，关注7 - 9正套 [38] - 豆粕短期美豆震荡、国内供需转松，长期进口成本上涨、供需收紧，建议09合约短期谨慎追多，6月中上旬后逢回调做多 [39] - 油脂各品种受多空因素博弈，短期区间震荡，建议逢高谨慎做空，关注豆棕/菜棕09合约价差做扩策略 [40][45]