报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，排产将会增加；总体库存处于高位；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509在4932 - 5006区间震荡 [10] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年4月PVC产量195.4977万吨，环比减少5.51%；本周样本企业产能利用率80.34%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量34.2106万吨，环比增加2.51%，乙烯法企业产量12.523万吨，环比减少3.05%；本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产少量增加 [8] - 需求端：下游整体开工率45.99%，环比增加0.05个百分点，低于历史平均水平；下游型材、管材开工率低于历史平均水平，薄膜、糊树脂开工率高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近 [9] - 成本端：电石法利润 -705元/吨，亏损环比增加19.60%；乙烯法利润 -652元/吨，亏损环比减少12.00%；双吨价差2393.35元/吨，环比持平；均低于历史平均水平，排产或将承压 [9] - 基差：05月21日，华东SG - 5价为4740元/吨，09合约基差为 -229元/吨，现货贴水期货，偏空 [11] - 库存：厂内库存42.618万吨，环比增加3.69%；电石法厂库33.881万吨，环比增加3.95%；乙烯法厂库8.737万吨，环比增加2.66%；社会库存40.98万吨，环比增加1.53%；生产企业在库库存天数6.8天，环比减少5.55%，偏空 [11] - 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性 [11] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [11] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，包括不同类型企业价格、月间价差、开工率、利润、成本、产量、库存等数据 [17] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势情况 [20] PVC期货行情 - 展示了PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量等情况 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同月份主力合约价差走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭：展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量的历史走势 [29] - 电石：展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量的历史走势 [32] - 液氯和原盐：展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量的历史走势 [34] - 烧碱：展示了32%烧碱价格、成本利润、开工率、产量、检修量、表观消费量、库存等历史走势 [36][38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法、乙烯法产能利用率，电石法、乙烯法利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量的历史走势 [39][42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、型材开工率、管材开工率、薄膜开工率、糊树脂开工率、糊树脂毛利、产量、成本、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的历史走势 [46][48][50][56][60] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的历史走势 [62] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差的历史走势 [64] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [67]