报告行业投资评级 - 单边：PX/PTA/PF/PR中性 [5] - 跨品种：无 [5] - 跨期：无 [5] 报告的核心观点 - 在原油上涨和主流供应商减合约消息下，周三PTA期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳 [1] - 成本端市场关注点在宏观和地缘上反复切换，油价拉锯盘整，关注美伊核谈和俄乌谈判进展；汽油裂解近期反弹但季节性表现弱于前两年，芳烃调油需求有限，3 - 5月上旬韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX明显下降，关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况 [2] - PXN低位反弹脱离低估值水平，5月国内PX检修装置将陆续重启但PTA新装置投产下PX延续去库，关注PTA检修和新装置投产进展及PX供需偏紧能否延续 [2] - TA主力合约现货基差126元/吨，PTA现货加工费338元/吨，主力合约盘面加工费338元/吨，下游聚酯装置高开，5月PTA供需延续大幅去库，价格反弹下装置检修推迟，后续供应将逐步回归，关注成本支撑 [3] - 聚酯开工率95.0%，下游织造、加弹开工快速回升，纺服订单好转，长丝库存降低，5月聚酯月均负荷或不降反升，需求端短期较坚挺 [3] - PF现货生产利润42元/吨，关税利好下市场预期改观，下游需求有支撑，但原料上涨后下游出现观望恐高心态，关注聚酯原料成本走势 [3] - 瓶片现货加工费345元/吨，瓶片负荷高位，市场供应量逐步抬升，价格预计承压，关注成本抬升下瓶片工厂装置检修消息，价格预计跟随原料成本波动 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [17][20] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [25][27] 上游PX和PTA开工 - 涉及中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [28][31][32] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [34][37][38] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [45][47][57] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [68][72][78] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [89][91][97]