报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观预期偏弱，黑色震荡运行，各品种价格受供需、政策、关税等因素影响，走势有所不同 各品种总结 钢材 - 市场表现：螺纹钢期货与热卷期货主力合约小幅震荡，螺纹钢主力合约2510收于3061元/吨，热卷主力合约2510收于3211元/吨，期货和现货市场成交一般，全国建材成交9.8万吨[1] - 供需逻辑：建材产销存环比好转，长流程利润尚可使产量持稳，南方进入主汛消费将回落；板材产量下滑、消费高位、库存去化支撑价格；钢材出口有韧性，但高关税或有边际拖累[1] - 策略建议：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[2] 铁矿 - 市场表现：期货盘面震荡上行，主力2509合约涨幅0.76%，港口现货价格指数涨跌互现，全国主港铁矿和远期现货累计成交环比回落[3] - 供需逻辑：本期发运回升，铁水产量高位震荡，供需两旺，库存相对高位但未进一步累库，长期供需偏宽松，现实转向取决于消费和政策[3] - 策略建议：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[4] 双焦 - 市场表现：期货整体震荡运行，焦炭价格震荡下行、成交偏弱，焦煤部分报价下调20 - 40元/吨，竞拍成交以跌为主，进口蒙煤出货压力大、成交弱[5][6] - 供需逻辑：焦企有盈利，供应相对稳定，下游需求将迎淡季或下滑，钢厂控制采购，焦炭市场供需宽松；焦煤供应宽松、需求预期弱，后续去库存忧，有累库趋势[6] - 策略建议：焦煤震荡偏弱，焦炭震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[6] 动力煤 - 市场表现：产地坑口煤价小幅下调，市场情绪缓和，少数煤矿库存压力减缓；港口市场弱稳，询价需求增加，报价坚挺，库存高位难反弹；进口市场稳中偏弱，投标价格下探，采购积极性不高[7] - 供需逻辑：短期需求支撑不足，天气转暖价格缺乏支撑，中长期供应宽松[7] - 策略建议：无[7]