报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场成交放缓，聚烯烃盘面走低，当前检修装置增多，PE检修损失量创年内新高，供需边际小幅好转，但PDH制PP生产利润亏损仍大，多套PDH装置检修且开工率低，停车装置重启时间未定 [1][2] - 宏观利好下，下游工厂补库力度增强，聚烯烃生产企业库存下跌，库存向中下游环节转移，但下游需求即将进入传统淡季，农膜开工延续走低，各终端工厂维持刚需采购，预计未来宏观利好消化后供需驱动有限 [2] - 策略上，塑料谨慎偏空，跨期无 [3] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7221元/吨（-1），PP主力合约收盘价为7054元/吨（+7），LL华北现货为7320元/吨（-30），LL华东现货为7400元/吨（-20），PP华东现货为7180元/吨（+0），LL华北基差为99元/吨（-29），LL华东基差为179元/吨（-19），PP华东基差为126元/吨（-7） [1] 生产利润与开工率 - 上游供应方面，PE开工率为79.4%（-4.7%），PP开工率为76.6%（-3.2%） [1] - 生产利润方面，PE油制生产利润为578.3元/吨（+9.2），PP油制生产利润为98.3元/吨（+9.2），PDH制PP生产利润为 -281.3元/吨（+34.6） [1] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - 进出口方面，LL进口利润为-78.9元/吨（-4.4），PP进口利润为-536.1元/吨（-4.6），PP出口利润为22.9美元/吨（+0.5） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 下游需求方面，PE下游农膜开工率为16.7%（-2.8%），PE下游包装膜开工率为48.7%（+1.1%），PP下游塑编开工率为45.3%（+0.5%），PP下游BOPP膜开工率为59.9%（+2.3%） [1] 聚烯烃库存 - 宏观利好下，下游工厂补库力度增强，聚烯烃生产企业库存下跌，库存向中下游环节转移 [2]