报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅市场价格不断创新低，供应端有增量预期，消费端无亮点，库存及仓单压力较大，价格接近历史最低，需关注上游开工变化和行业政策影响；多晶硅市场现货价格偏弱，成交少，盘面宽幅震荡，仓单注册加速，需关注仓单增加对盘面的影响 [2][3][7] 报告各部分总结 工业硅 - 市场分析：2025年5月21日，工业硅期货主力合约2507开于7980元/吨，收于7865元/吨，较前一日结算价变化（-140）元/吨，变化（-1.75）%；2505主力合约持仓192802手，仓单总数65653手，较前一日变化-596手；现货价格持稳，部分地区硅价走跌，新疆地区暂稳；有机硅DMC报价11300 - 11600（0）元/吨，生胶需求上升，D4成交一般 [2] - 策略：关注不断探底后上游开工变化以及是否有相关行业政策影响 [3] 多晶硅 - 市场分析：2025年5月21日，多晶硅期货主力合约2507宽幅震荡，开于35630元/吨，收于35860元/吨，收盘价较上一交易日变化0.93%；主力合约持仓73488手，当日成交157225手；现货价格持稳，厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅周度产量21400.00吨，环比变化0.00%，硅片产量12.42GW，环比变化0.50%；硅片、电池片、组件价格大多持平；当天新增仓单310手，总仓单达到450手 [5][7] - 策略：单边区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [6][7]