报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国对中国加征关税有所下降，但因国内碳酸锂生产成本下降仍存瓶颈补充，或使碳酸锂价格易跌难涨 需警惕国内外碳酸锂产能减产或停建，建议投资者逢价格反弹布局空单为主，关注53000 - 60000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货行情 - 2025年5月21日，近月合约收盘价61180元/吨，较昨日涨220元；连一合约收盘价61100元/吨，较昨日涨240元；连二合约收盘价62360元/吨，较昨日涨260元；连三合约收盘价62360元/吨，较昨日涨260元 [1] - 活跃合约成交量270174手，较昨日增加27898手；持仓量329205手，较昨日减少10468手；库存36393吨，较昨日减少152吨 [1] - 近月 - 连一价差80元，较昨日降20元；连一 - 连二价差 - 1260元，较昨日降20元；连二 - 连三价差0元，与昨日持平；基差1950元，较昨日降440元 [1] 锂矿及锂化合物价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价690美元/吨，较昨日降4美元；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价705元/吨，较昨日降5元；锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）平均价1280元/吨，较昨日降15元；磷锂铝石（Li2O:6% - 7%）平均价6025元/吨，较昨日降75元；磷锂铝石（Li2O:7% - 8%）平均价7050元/吨，较昨日降90元 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价63050元/吨，较昨日降200元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价61450元/吨，较昨日降150元 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.45美元/公斤，与昨日持平；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价65090元/吨，较昨日降200元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价70235元/吨，较昨日降200元 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差2040元，与昨日持平；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差1600元，较昨日降50元；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 - 4303.24元，较昨日升205.07元 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价53800元/吨，较昨日降100元 [1] 其他锂电材料价格 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价75535元/吨，较昨日降100元；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价76830元/吨，较昨日降100元；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价71660元/吨，较昨日降60元；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价90565元/吨，较昨日降70元 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价115765元/吨，较昨日降80元；三元材料523（多晶/消费型）平均价105480元/吨，与昨日持平；三元材料622（多晶/消费型）平均价112270元/吨，较昨日降20元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145670元/吨，较昨日降40元 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价31030元/吨，较昨日降55元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价29525元/吨，较昨日降50元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价27230元/吨，较昨日降40元 [1] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价222200元/吨，较昨日降750元 [1] - 负极材料人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，与昨日持平 [1] - 电解液（三元动力用）平均价22150元/吨，与昨日持平；电解液（磷酸铁锂用）平均价18200元/吨，与昨日持平；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，与昨日持平；电解液（锰酸锂用）平均价14650元/吨，与昨日持平 [1] - 电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价239300元/吨，较昨日降2000元；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价49050元/吨，较昨日降100元；四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价207500元/吨，较昨日降500元 [1] SMM碳酸锂库存 - 2025年5月15日，冶炼厂库存56522吨，较上周增加1670吨；下游库存41428吨，较上周减少728吨；其他库存33970吨，较上周减少291吨；合计库存131920吨，较上周增加351吨 [1] 行业重要资讯 - 宁德时代山东时代新能源科技有限公司储能及动力电池生产基地在济宁市兖州区正式投产，为北方首个且产档规划最大基地，采用“灯塔·零碳工厂”标准，一期项目规模60GWh，占地800余亩，建筑面积2.5万平方米，二、三期今明两年陆续投产 [1] - 盐湖股份新建4万吨锂盐项目，今年将生产3000吨碳酸锂 [1] - 昌意锂电（云南）储能科技有限公司年产JGWh的电子储能电芯及LGWh的离子电池2PAC项目开工 [1] - 2025年1月，同兴科技安徽钠离子电池生产项目投产，年产能200兆瓦时，产品在 - 20℃能维持85%以上容量保持率，2024年四季度签超1.2亿元工商业储能系统订单 [2] - 力拓与智利国家铜业公司签署协议，将组建合资企业开发和运营智利马里昆加盐湖锂项目，力拓将收购49.9%股权，预计明年一季度末完成，初始投入3.9亿美元，推进项目再投5亿美元，达目标再注资5000万美元 [2] 供给端情况 - 天齐锂业旗下格林布什锂矿项目2025年10月投产后总产能达2.4万吨/年，或使国产（进口）锂矿价格震荡下降，国内锂盐5月生产（进口）量环比增加（减少） [2] - 中国碳酸锂工业级（生产量）较上周升高，5月生产量或环比增加，供给预期偏松；雅保锂盐产，线路6月前开启检验，紫金锂业碳酸锂项目电池级5万吨产销12月建成 [2] - 锂辉石和锂云母精矿生产成本分别为67150和60000元/吨左右，生产利润为负；中国锂辉石、锂云母及盐湖一体化季度碳酸锂生产成本分别为30000、60000和19000元/吨左右，生产利润为正 [2] - 进口窗口关闭，额锋锂业阿根廷Mariana盐湖项目一条1万吨氯化锂产能2月投产，或使中国碳酸锂进口量环比增加；中国碳酸锂月度理论交割利润为负，广期所碳酸锂存量较上周增加 [2] - 中国碳酸锂社会冶炼厂、贸易商、下游库存量较上周增加（增加、减少、减少）；中国冶炼（市场化）氢氧化锂月度现金生产成本为67430元/吨，生产利润为正（负） [2] - 海南矿业氢氧化锂1万吨冶炼产能1月投产，雅化集团计划25年底前建成7.5吨氢氧化锂产线，中国氢氧化锂冶炼与（市场化）产量或环比增加（增加、增加），中国氢氧化锂冶炼厂和下游库存量或环比增加（增加、减少） [2] - 中国氢氧化锂月度出口利润为负，出口量或环比增加 [2] 需求端情况 - 中国不同生产工艺的磷酸铁月度平均生产成本为1.1 - 1.9万元/吨，5月生产（库存）量或环比增加（增加） [2] - 中国不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为3.2 - 4.1万元/吨，磷酸铁锂厂库存量较上周减少；白银时代瑞影磷酸铁锂项目一期2万吨产能4月试生产，云南鸿泰博5万吨磷酸铁锂产能5月建成试生产，天程锂电磷酸铁锂项目二期5万吨产能计划2月开工12月底完成，中国磷酸铁锂5月生产量或环比增加（增加） [2] - 湿法冶炼中间品MBP中钴系数升高引导冶炼厂生产成本上升并亏损或减产，中国硫酸钴生产（进口）量或环比增加（减少） [2] - 刚果金2月21日起暂停钴出口4个月并考虑实施盐出口配额，引导电解钴与硫酸钴（新增产销）爬坡，5月生产量环比增加，氯化钴及四氧化三钴生产成本趋升，中国钴酸锂5月生产量或环比增加 [2] - 中国进口锰矿价格加现升高，全球（中国）金属化冠军出路（到路）、库存量较上周增加（制成、增加） [3] - 中国电解、氧化物周度生产利润为正，电解二氧化硫硫酸锂5月生产（出口）量环比增加（增加、增加） [3] - 中国氟化物5月生产量或环比减少 [3] - 中国三元前驱体月度加工费环比下降，外采原料产三元前驱体月度生产成本为8000元/吨，生产利润为负，5月生产量或环比增加；中国镍钴铝NCA三元前驱体5月出口量或环比减少 [3] - 中国三元材料月度加工费环比下降，多晶消费型5系三元材料月度平均生产成本为11400元/吨，生产利润为负，厂库存量较上周减少，5月生产量或环比增加；中国精品3.CM三元正极材料5月进口出口量或环比增加（增加），中国镍钴锰NCM三元正极材料5月进口出口量或环比增加（减少） [3] - 外采氟化锂固态六氟磷酸锂日度生产成本为0元/吨，生产利润为负，中国六氟磷酸锂5月生产出口量或环比增加（减少） [3] - 浙江嘉兴奥力弗光伏科技黑龙江203W磷酸铁锂储能电池制造项目2025年10月底投产，中国储能电芯月度生产出货与库存量或环比增加（增加、增加） [3] - 中国动力电芯月度生产（出货与库存）量或环比增加（减少、增加），中国锂电池5月生产（装机与出口）量或环比增加（增加、增加），中国新能源汽车5月生产销售量或环比增加（增加） [3] - 国内锂盐厂因生产气氛而延价销售并出现确停产，以贸易商与下游正极材料厂成交为主，下游正极材料厂客供和长协比例较高 [3]