报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 双胶纸市场个别下跌，走势继续走强但成交偏刚需，关税调整直接影响小，市场情绪和供需格局变化有影响，新增纸机产能爬坡基本完成，主流纸厂开工率高，现货资源充裕，原料木浆价格区间震荡成本支撑稳定，终端消费疲软制约市场放量，备货需求释放慢，用户采购谨慎，订单跟进不足，涨价传导阻力大 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 未提及 第二部分 行情研判 - 双胶纸市场个别下跌，纸厂稳盘观望，供应端变化不大，经销商出货节奏一般，华北市场个别规格成交下行，下游印厂刚需采购，部分出口订单恢复但以发运前期订单为主，新增需求一般 [4] - 山东地区高白双胶纸主流意向成交价格 5000 - 5200 元/吨，部分本白双胶纸 4700 - 5000 元/吨，价格较上一工作日持平，部分小厂货源价格稍低，纸厂接单出货，经销商出货未明显加快，业者信心不足，下游印厂采买刚需，市场交投不旺 [4] - 双胶纸关税调整直接影响小，但市场情绪和供需格局变化有影响，市场走势继续走强，成交偏刚需，Q2 新增约 80 万吨纸机产能爬坡基本完成，主流纸厂开工率维持高位，现货市场流通资源充裕，原料木浆价格区间震荡，成本面支撑相对稳定 [7] - 需求端终端消费疲软制约市场放量，备货需求释放缓慢，多数用户采购谨慎，观望情绪主导，实际订单跟进不足，导致涨价传导阻力较大，山东地区针叶浆 6250 元/吨、阔叶浆 4200 元/吨、化机浆 3900 元/吨价格均稳定 [7] 第三部分 相关附图 包含双胶纸产量、场内库存、社会库存、生产利润相关附图，展示了 2021 - 2025 年相关数据变化 [8][10]