美国贸易战历史回顾 - 1890年以来美国发起六轮大规模贸易战，包括《麦金利关税法》《斯姆特 - 霍利关税法》等[3][11] - 贸易战对贸易影响：短期使全球贸易量走低，难改美国贸易逆差，对格局中长期影响不大，美日贸易战美出口占比短期抬升[21][25][26] - 贸易战对经济影响：使博弈双方及全球经济增速下滑，增加下游成本、减少就业投资，未直接致全球衰退但加剧已有问题[28][30][36] - 贸易战对货币影响：美元升值常是贸易摩擦诱因，对国际储备货币格局直接影响不大，通过地缘和货币竞争间接影响[40][41] 特朗普2.0贸易战影响 - 对全球经济：2025年全球经济增长预期从3.3%降至2.8%，美国GDP增长率降0.7%，中国对美出口降16%，欧盟GDP下滑0.3%，新兴市场增速从3.7%降至3.3%[48] - 对全球供应链：电子等领域跨国公司计划在美国、印度设厂扩产，中国或增大对欧出口，供应链向东南亚转移趋势短期延续[56][61][62] - 对全球资本流动：“对等关税”引发美元资产信任危机，后因政策放松“去美元化”逆转，中长期“去美元化”仍在进行但美元主导难动摇[68][69][70] 大类资产走势展望 - 历史贸易摩擦中多数时期黄金价格走高、美元贬值，不同时期资产走势因背景而异[72] - 近期全球风险资产价格修复，后续若关税博弈缓和有望继续修复，但美国或维持10%基准关税，资产价格仍有压力[87][88]