报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告的核心观点 - Meta在2025年第一季度展现出稳健盈利能力和多元业务协同优势，随着大模型商用化进程加速、AI助手与智能眼镜等多模态终端持续放量，预计将在全球AI与智能社交平台融合发展中继续保持领先地位，建议投资者关注其在AI生态及终端产品线上的推进进度 [10] 根据相关目录分别进行总结 全球社交媒体用户活跃度持续增长，平台格局与用户行为持续演化 - 截至2025年4月，全球社交媒体用户总数达约52.4亿人，占全球人口的63.9%，较2024年同期增长约0.5%（新增约2400万用户），94.2%的互联网用户每月至少使用一种社交媒体平台，平均每人每月活跃于6.8个不同平台，日均使用时长约为2小时21分钟 [3] - Meta旗下的Facebook以30.7亿月活跃用户位居全球第一，Instagram和WhatsApp分别拥有20亿月活跃用户，其他主要平台包括YouTube（25.3亿）、TikTok（15.9亿）、WeChat（13.8亿）和Snapchat（8.5亿） [3] - Pinterest在2025年第一季度月活跃用户同比增长10%至5.7亿，新兴平台Bluesky截至2025年1月用户数突破3000万，Reddit的日活跃用户同比增长47%，达到9720万 [3][4] 广告业务稳健增长，盈利能力持续提升 - Meta在2025年第一季度实现营收423.1亿美元，同比增长16%，净利润达166.4亿美元，同比增长35%，每股收益为6.43美元，较上年同期增长37%，运营利润为175.6亿美元，运营利润率提升至41% [5] - 广告业务是核心收入来源，贡献413.9亿美元营收，同比增长16%，广告展示次数同比增长5%，平均每次广告价格上涨10%，“其他地区”和北美广告收入增长最快，分别增长19%和18%，欧洲和亚太地区增长率分别为14%和12% [8] - Meta旗下“应用家族”整体用户活跃度保持稳健增长，截至2025年3月，日活跃用户达到34.3亿人，同比增长6% [8] AI基础设施战略升级，多终端产品生态加速落地 - Meta于2025年Q1将全年资本支出预算上调至640亿–720亿美元，用于建设AI数据、开发人工智能，大部分新增投资集中于提升模型训练能力与低延迟推理性能 [8] - Meta AI助手月活跃用户已逼近10亿，广泛嵌入核心平台，实现多模态功能，图文生成功能已在美国与印度市场推广，并将嵌入Ray - Ban智能眼镜端 [8] - Meta计划于2025年下半年推出新一代AI眼镜，引入更强的边缘计算模组，支持本地运行轻量级AI模型 [8] 清洁能源布局提速，夯实AI算力底座 - Meta 2025年第一季度新增2600兆瓦风能与太阳能采购协议，提升AI数据中心所需的清洁能源供给能力，全球数据中心及办公设施已实现净零排放，所用电力100%由可再生能源匹配 [9] - Meta参与多个行业级低碳倡议，如与Rocky Mountain Institute联合发起ZEROgrid计划，稳定AI大模型训练与推理所依赖的能源基础，降低未来电力成本波动风险 [9]