报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新一轮增产计划推动原油再度增仓回落，聚酯跟随，聚烯烃类继续关注做空机会 [1] 各品种分析总结 原油 - 逻辑：欧佩克+讨论7月再次大规模增产，中期供需过剩逻辑存在；美伊均有达成新伊核协议动机，关注周五美伊第五轮谈判；下一个中期供应过剩驱动时间节点是6月1日OPEC+月度会议 [1] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日再次增仓长阴，尾盘加速下行，短期或试探前低 [2] - 策略：小时周期空单持有 [2] 苯乙烯 - 逻辑：成本端受原油回落压力，供应端乙烯装置检修恢复、二季度新产能投放且当前苯乙烯高利润下供应增加预期较强 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴 [5] - 策略：小时周期空单持有，止损参考昨日高点 [5] PX - 逻辑：利润低位且装置处检修期，下游PTA开工提升需求好转，供减需增短期基本面较好，但成本端原油回落主导盘面 [7][10] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日随原油减仓长阴 [10] - 策略：小时周期等破支撑（5月13日低点）后的反抽空机会 [10] PTA - 逻辑：供应端装置有所提升，需求端聚酯负荷与纺织开工率也有所提升，供需双增短期基本面改善，但成本端原油回落主导盘面 [11][14] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日随原油减仓长阴 [14] - 策略：小时周期等破支撑（5月13日低点）后的反抽空机会 [14] PP - 逻辑：上周恒力乙烯装置故障停车涉及产能2%影响有限，中美缓和需求改善预期过后实际出口利润收窄，短期出口需求难增量，未来面临装置重启供应压力与原油回落成本压力 [18] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落未改下跌路径 [18] - 策略：小时周期空单持有，短期压力与止盈参考昨日高点 [18] 甲醇 - 逻辑：国内开工环比小降，传统需求回落至同比低位，港口库存低位持稳，但面临5月初伊朗装船回升的到港压力，港口累库预期较强 [20] - 技术追踪：小时级别下跌结构，今日增仓回落，延续下跌路径 [20] - 策略：小时周期昨日15分钟级别空单转小时周期持有，止损参考2285一线 [20] 橡胶 - 逻辑：中美缓和短期情绪利多消化，轮胎企业库存同比最高、开工率同比低位，下游轮胎无出口需求恢复预期，欧盟发起对华轮胎反倾销调查涉及约12亿条轮胎；供应端泰国暂缓开割令执行不佳，产区陆续开割，无异常天气增量预期较强，供需两弱 [24] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，近期在震荡区间上沿量能不足难突破，上方压力参考4月8日高点 [24] - 策略：小时周期在震荡区间上沿逢高空 [24] PVC - 逻辑：开工同比与往年持平，检修季过后开工有提升预期，终端地产需求不足，供强需弱 [27] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落 [27] - 策略：小时周期寻反转形态试空进场 [27] 乙二醇 - 逻辑：下游聚酯开工提升需求好转，但上周恒力乙烯装置意外停车涉及产能约6%影响有限，后续面临乙烯装置产能大量投放供应压力 [30] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡 [30] - 策略：小时周期观望，15分钟级别空单持有，止损参考4455一线 [30] 塑料 - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓回落 [31][33] - 策略：小时周期观望，15分钟周期空单持有，止盈参考7225高点 [33] 合成橡胶 - 逻辑：上周恒力乙烯装置故障停车涉及丁二烯产能约2%影响有限，后续面临乙烯装置产能大量投放带来的丁二烯供应增加压力，丁二烯库容低累库后价格易大幅回落从成本端施压合成橡胶 [35] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡 [35] - 策略：15分钟级别空单持有，止损参考12300一线 [35][37]