报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中白糖、生猪、植物油、玉米等品种价格有不同表现，白糖受库存低位和消费旺季提振反弹上扬，生猪因政策和市场因素强劲上扬，植物油受原油和产地题材支撑高位运行，玉米因供应偏紧高位上行，各品种投资策略多为轻仓多单或多单持有 [1]。 各品种总结 白糖 - 主力2509合约突破上行，站上短期均线，技术转强 [2] - 5月进口量环比增加157.80%，同比猛增1954.93%，1 - 5月累计进口量同比减少50.1%，库存低位且消费旺季或去化库存支撑糖价 [2] - 策略轻仓多单，主力2509合约支撑5684，阻力5732 [2] 生猪 - 主力2509合约强劲上扬，收复前日跌幅，再度进入上行趋势 [3] - 养殖端出栏积极性不高，供应平稳，年中促销使屠企开工率回升，收储及降低母猪存栏等提振猪价 [3] - 策略轻仓多单，主力2509合约支撑13730，阻力14000 [3] 豆油 - 主力2509合约冲高回落，延续上行趋势 [5] - 中东局势紧张，油价高位运行，国内成本端走强，市场乐观情绪升温支撑豆油走高 [5] - 策略轻仓多单，主力2509合约支撑8100，阻力8200 [5] 棕榈油 - 主力2509合约先扬后抑，涨幅缩窄 [8] - 马棕榈油出口强劲、产量下滑提供上涨动力，但印度采购积极性减弱令涨幅缩减 [8] - 策略轻仓多单，主力2509合约支撑8494，阻力8600 [8] 鸡蛋 - 主力2508合约先扬后抑，收上影线小阳，缩减涨幅 [9] - 蛋价低位抄底情绪升温，高温产蛋率下滑、前期淘鸡加快缓解供应压力，但需求端受梅雨季压制 [9][11] - 策略多单持有，主力2508合约支撑3600，阻力3655 [11] 豆粕 - 主力2509合约震荡收阴，高位波动 [12] - 5月大豆进口量创纪录带来压力，但巴西大豆出口升贴水上涨支撑期价高位运行 [12] - 策略多单持有，主力2509合约支撑3050，阻力3087 [12] 玉米 - 主力2509合约继续震荡上行，受供应偏紧支撑 [14] - 供应偏紧使现货价格坚挺，南北港口库存去化，5月进口量同比下降81.5% [14] - 策略轻仓多单，主力2509合约支撑2400，阻力2415 [14] 棉花 - 主力2509合约震荡收阴，延续横盘特征 [16] - 纺织市场淡季，纺企订单无起色，补库乏力使棉价承压，但进口量锐减支撑棉价 [16] - 策略多单平仓，短线交易，主力2509合约支撑13450，阻力13600 [16] 红枣 - 主力2509合约周四暴涨后回落调整，但涨势未扭转 [18] - 多头获利回吐使期价回落，新疆产区高温或影响红枣产量，关注天气变化 [18] - 策略回调在支撑区域轻仓多单，设好止损，主力2509合约支撑9200，阻力9640 [18] 苹果 - 主力2510合约大幅上涨，走势强劲 [20] - 库存处于低位，下游到货减少，价格稳定，关注新季套袋和现货消费情况 [20] - 策略轻仓多单，主力2510合约支撑7700，阻力7800 [20]

以伊冲突之下等待标志性降温事件 板块观点汇总 | 品种 | 中期结构 | 短期结构 | 小时周期策略 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 震荡 | 偏多 | 观望 | | EB | 農汤 | 偏多 | 观望 | | PX | 偏空 | 偏多 | 观望 | | PTA | 偏空 | 偏多 | 观望 | | PP | 震荡 | 偏多 | 观望 | | 塑料 | 偏空 | 偏多 | 观望 | | 甲醇 | 偏多 | 偏多 | 观望 | | EG | 震荡 | 偏多 | 观望 | | 橡胶 | 偏空 | 震荡 | 空单持有 | | PVC | 偏空 | 偏多 | 观望 | | BR 橡胶 | 偏空 | 偏多 | 观望 | 行情日评: 以色列-伊朗冲突尚未降温,以伊冲突仍是近期主要交易逻辑。 昨日特朗普表示将于两周内决定是否对伊朗采取军事行动,暂缓决定 打击伊朗一事,地缘风险小幅降温,但并非标志性的降温信号。目前 原油与能化判断依然是地缘事件带来的溢价扰动,类似与去年 10月 伊朗"真实承诺 2"行动带来的干扰,只是幅度更大,而非趋势反转。 短期情绪推高原油与化工估值后,等待降温事件出 ...

焦点关注:豆油主力 2509 合约继续强劲上升,继续受到美国生 物燃料政策利好提振: 1.中东紧张局势升级,以伊冲突加剧原油供应紧张预期,原油继 续大涨,带动植物油走高。美国生物柴油政策提案超预期,且包括抑 制生物燃料进口的措施,有助于美豆油需求增长,推动豆油期价走高。 国内油厂维持高开机率,豆油产出增加,库存累积,但受外盘强势支 撑,豆油期价仍劲升。 2.。豆油主力2509 合约强劲上扬,期价在均线系统之上大幅扩 涨,远离均线,MACD红柱大幅扩张,技术强势,策略上轻仓多单, 主力 2509 合约支撑 7980,阻力 8100。 油脂劲升,鸡蛋劲升 一、农产品板块综述 油脂劲升,原油大涨带动植物油全线上涨,叠加美生物燃料政策 提案利好,有助于豆油消费增长,豆油继续劲升,菜油当目领涨,现 货菜油成交放量,库存逐渐去化,支撑菜油大幅走高。鸡蛋8月合约 劲升,蛋价跌至低位后抄底情绪释放,贸易商积极购销,鸡蛋销区价 格大多上涨,带动鸡蛋期价反抽。生猪震荡有升,市场存在一定标猪 补栏二育现象,市场消息相关部门要求严控母猪数量,减少存栏,支 撑猪价。 二、品种策略跟踪 (一) 豆油: 强劲上行 (三)鸡蛋:强劲反抽 焦 ...

地缘风险继续推动行情, 等待标志性降温事件 逻辑:以伊冲突下短期地缘溢价继续被市场交易,中期供需过剩 逻辑暂且退场。等待冲突下的标志性降温事件出现,如伊朗同意放弃 轴浓缩确定新谈判时间。 日度技术追踪:原油日线级别中期震荡结构,小时级别短期上涨 结构。今日增仓上行,小时 K 线则尚未转势,短期支撑关注 508一线。 策略上小时周期观望等待短期支撑破位或看到以伊冲突的标志性降 温事件后再逢高空。 图 1.1: 原油 2508 日线图 (二) 苯乙烯: 板块观点汇总 | 品种 | 中期结构 | 短期结构 | 小时周期策略 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 農汤 | 偏多 | 观望 | | EB | 震荡 | 偏多 | 观望 | | PX | 偏空 | 偏多 | 观望 | | PTA | 偏空 | 偏多 | 观望 | | PP | 農物 | 偏多 | 观望 | | 塑料 | 偏空 | 偏多 | 观望 | | 甲醇 | 偏多 | 偏多 | 观望 | | EG | 震荡 | 偏多 | 观望 | | 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | PVC | 偏空 | 偏空 | 空单止 ...

以伊冲突持续,等待降温信号 行情日评: 图 1. 1: 原油 2507 日线图 图 1. 2: 原油 2507 小时图 以色列-伊朗冲突仍在继续,目前来看伊朗表现依然较"怂", 报复仅局限与以色列,可以类比去年10月伊朗"真实承诺2"行动 对原油的干扰,但规模稍大。目前以伊冲突尚未对原油供应造成实质 影响,原油近期大涨更多是仍是风险溢价的体现。目前伊朗内部较为 品种 短期结构 小时周期策略 中期结构 原油 偏空 偏多 观望 偏空 观望 偏多 EB 偏空 观望 偏多 PX 偏空 偏多 观望 PTA 偏空 偏多 观望 PP 偏空 偏多 观望 塑料 甲醇 偏空 偏多 观望 偏空 偏多 观望 EG 橡胶 偏空 偏空 空单持有 PVC 偏空 偏空 空单持有 BR 橡胶 偏空 偏空 空单持有 板块观点汇总 分裂,且不断传出妥协信息,判断后续大概率仍会降温,在短期情绪 推高原油与化工估值后,等待降温事件出现后再寻中期做空机会。 (一) 原油: 逻辑:以伊冲突下短期地缘溢价为市场交易,中期供需过剩逻辑 暂且退场。 日度技术追踪:原油日线级别中期下跌结构,小时级别短期上涨 结构。今日高位减仓回落,日K线组合上有一丝见顶迹象,小 ...

豆粕走升,白糖反弹 一、农产品板块综述 豆粕强劲走高,受到美豆强势提振,国内养殖需求旺盛,下游企 业豆粕提货积极,豆粕库存累积缓慢,支撑豆粕走高,走势偏强。白 糖反弹,外盘低位反弹以及国内夏季消费旺季到来皆支撑白糖反弹上 扬,后市或有继续回升空间。油脂板块震荡有升,市场继续消化美生 柴政策消息的影响,走势整体维持高位运行特征。 二、品种策略跟踪 (一) 豆粕: 大幅上涨 焦点关注:豆粕2509 合约大幅上涨,创阶段性新高: 1. 美国政府提出的明年和后年生物燃料混合要求高于行业预期, 且包括抑制生物燃料进口的措施,推动美豆油连续涨停,带动美豆期 价持稳上扬,对国内豆类品种有支撑影响。尽管国内油厂开机率持续 高位运行,但得益于终端养殖需求旺盛及豆粕提货积极性良好,豆粕 库存累积进程缓慢。Mysteel 数据显示截至第24周,豆粕库存 41万 吨,环比增幅 7.19%,同比下降 58.79%。豆粕多头买盘积极,增仓推 升行情走高。 2、豆粕主力 2509 合约高位上扬,站上均线系统,技术偏强, 策略上轻仓多单,豆粕2509 合约支撑 3050,阻力 3100。 (二)豆油:震荡上行 焦点关注:豆油主力2509 合 ...

油脂走高、鸡蛋反弹 一、农产品板块综述 原油暴涨带动油脂板块整体走强,因以色列袭击伊朗核设施,中 东局势骤然紧张,地缘溢价随之大涨,商品市场多头气氛升高,棕榈 油亦走升,目前棕榈油产地供需双增,马棕出口强劲支撑期价走升, 但产量增长亦限制升幅,国内棕榈油或现箱体震荡特征。鸡蛋反弹, 主力合约移仓换月后潜在利多预期回升,且鸡蛋跌至低位后养殖端有 超淘现象,或减轻供应压力,鸡蛋现反弹,关注淘鸡后续变化。玉米 高位波动,小麦托市政策仍有利好效应,产区余粮告罄,现货供应偏 紧,本周销区玉米价格大涨,支撑玉米期价高位运行。 二、品种策略跟踪 (一) 棕榈油:反弹震荡 焦点关注:棕榈油主力 2509 合约大幅上扬,受到原油暴涨的提 振: 1.以色列袭击伊朗核设施,中东局势骤然紧张,原油暴涨至涨停, 带动油脂板块整体走强,棕榈油亦随之走高。马来西亚棕榈油将迎来 产量高峰,供应预计逐步增加。但是印度持续增加棕榈油采购,MPOB 的月度供需报告显示,马来西亚 5月棕油出口大幅增加 25.6%至 139 万吨,出口需求强劲支撑棕榈油价格上涨。 2. 国内棕榈油库存同比增加,豆棕价差倒挂,国内棕榈油仍以 刚需为主。棕榈油主力 25 ...

以色列袭击打乱市场节奏, 等待地缘形式明朗 板块观点汇总 | 品种 | 中期结构 | 短期结构 | 小时周期策略 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 偏空 | 偏多 | 观望 | | EB | 偏空 | 偏多 | 观望 | | PX | 偏空 | 偏多 | 观望 | | PTA | 偏空 | 偏多 | 止损离场 | | PP | 偏空 | 偏多 | 止盈离场 | | 塑料 | 偏空 | 偏多 | 观望 | | 甲醇 | 偏空 | 偏多 | 观望 | | EG | 偏空 | 偏空 | 止盈离场 | | 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | PVC | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | BR 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | 行情日评: 今日以色列突然袭击伊朗核设施与革命卫队领导人,超市场预期 (此前认为要等周末美伊谈判若出现无果后以色列才有可能袭击), 内塔尼亚胡选择在美伊谈判前袭击给谈判惨沙。突发变量下短期地缘 逻辑盖过中期供需逻辑推动原油今日出现大涨。事件解读上,只要伊 朗后续报复不涉及霍尔木兹海峡(自己还要出口),对于原油的中期 影响或有限。从目前 ...

地缘情绪升温原油上行, 但能化表现与原油背离 板块观点汇总 | 品种 | 中期结构 | 短期结构 | 小时周期策略 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 偏空 | 偏多 | 观望 | | EB | 偏空 | 偏多 | 观望,关注 15分钟破位机会 | | РХ | 偏空 | 偏空 | 观望 | | PTA | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | PP | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 塑料 | 偏空 | 偏多 | 观望 | | 甲醇 | 偏空 | 偏多 | 观望 | | EG | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 试空进场 | | PVC | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | BR 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | 行情日评: 隔夜原油受美国国务院授权非必要人员及其家属从巴林和科威 特离境影响增仓大涨,地缘情绪升温盖过供需逻辑成为短期市场交易 重心。而此前伊朗政府称核协议"触手可及",地缘方面消息反复, 既可视作谈判前的施压,也可视作短期避险依据,地缘情绪的重点仍 需关注周末美伊第六轮谈判结果。另外今日整体能化反应平淡, ...

生猪劲升、自糖续跌 一、农产品板块综述 生猪大幅上涨,受到猪肉收储消息的提振,或带动屠企加大收猪 力度,亦推动多头在盘面上积极增仓买入,支撑猪价走高,但养殖端 存栏高企或令后续上升空间受限。白糖持续下跌,外盘弱势拖累郑糖 走低,因巴西榨糖节奏加快,印度和泰国糖产量前景较好,外盘原糖 承压下挫,带动郑糖走跌。鸡蛋弱势下行,蛋鸡存栏高企和需求偏弱 令期价承压下行。 二、品种策略跟踪 (一)生猪:强劲上涨 焦点关注:生猪 2509 合约大幅上涨,继续受到收储消息提振: 1. 由于1万吨收储来袭,释放了稳猪价稳信心的利好信号,对 市场信心恢复有较大的提振作用,避免养殖端恐慌性抛售,且能够带 动屠企加大收猪力度,给猪价提供支撑。多头买盘积极,助推生猪期 价当日大幅上涨。 2.生猪主力 2509 合约大涨报收长阳,期价站上 20 日均线,MACD 红柱扩大,技术强势,策略上轻仓多单,生猪主力2509合约支撑13560, 阻力 13880。 (二)白糖:持续下跌 2. 国内市场油脂总库存大幅增加,中国粮油商务网数据显示, 截至第 23周末,国内三大油脂总库存 215.04 万吨,同比增加 13.89%, 棕榈油库存为 34 ...