报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期能化与原油盘面再度分化，由基本面逻辑主导，核心品种合成胶与苯乙烯不断新低流畅下行，甲醇也走出趋势下行新低行情，原油在 10 月上半月交易基本面预期快速回落后受地缘扰动与短期供需影响反弹，当下原油基本面逻辑兑现不流畅，且委内瑞拉局势升级风险不低，美短期内对其发动海空行动概率较大，油化工相关品种建议主动止盈，等待事件发生后再寻空单回补机会 [1] 各品种总结 原油 - 逻辑：此前美对俄制裁影响消化，中期因基本面供需过剩有下行驱动，但近期供需逻辑兑现不畅，美短期内对委内瑞拉发动海空行动或带来类似 7 月对伊朗轰炸影响 [2][3] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日小幅增仓长阳测试上方短期压力 471 一线未站上，技术上短期未转多 [3] - 策略：小时周期空单按技术思路能持有，止损参考 471 一线，但建议主动止损后暂规避观望 [3] 苯乙烯 - 逻辑：是能化中基本面逻辑最空品种，弱现实叠加弱预期，厂库与港口库存持续累库并创同期天量，临近 1 月季节性累库周期，胀库压力下价格面临崩塌风险，美对委内瑞拉行动或带来短期情绪扰动 [6] - 技术面追踪：小时级别短期下跌结构，今日增仓小跌，上方短期压力位 6630 一线 [6] - 策略：小时级别空单按技术思路能持有，但建议主动止盈（7 月底进场以来跌幅 13%），等待事件发生盘面反弹后再寻空单回补机会 [6] 橡胶 - 逻辑：轮胎需求持稳，库存压力与原料价格偏高下备货意愿不高，四季度供应放量预期强烈，短期矛盾不明显，近期持续去库有偏多驱动，中期关注旺季累库压力 [9] - 技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力 15450 一线 [9] - 策略：小时级别观望 [9] 合成橡胶 - 逻辑：顺丁橡胶高供应压力持续，供需矛盾逐步走弱，主要驱动是成本端丁二烯，当下丁二烯高供应高库存格局加剧，成本端松动驱动盘面创新低，美对委内瑞拉行动或带来短期情绪扰动 [13] - 技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日放量增仓长阴创新低，下跌结构未改，上方短期压力下移 10850 一线 [13] - 策略：小时周期空单按技术思路能持有，但建议主动止盈（9 月进场至今累计跌幅 13.5%），等待地缘事件发生盘面反弹后再寻空单回补机会 [13] PX - 逻辑：自身利润高驱动开工维持高位，供应充足，需求持稳，矛盾不大，主要追随原油波动 [16] - 技术面追踪：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑 6560 一线 [19] - 策略：小时级别观望 [19] PTA - 逻辑：自身供需矛盾不大，主要追随原油成本波动 [21] - 技术面追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力关注 4660 一线 [21] - 策略：建议主动止盈，15 分钟空单止盈离场 [21] PP - 逻辑：广西石化装置投产，高供应压力加大，下游需求回升有限，供需预期偏弱，关注成本端原油下行压力 [24] - 技术面追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力 6670 一线 [24] - 策略：小时周期空单按技术能持有，但建议主动止盈 [24] 甲醇 - 逻辑：高供应高库存持续施压，但伊朗进入供暖季，短期做多时点接近，美对委内瑞拉行动对其影响有限，前期空单建议主动止盈规避 [26] - 技术面分析：日线级别中期下跌，短期下跌结构，今日继续增仓放量新低，上方短期压力 2210 一线 [27][29] - 策略：单边小时周期空单按技术思路能持有，但建议主动止盈（7 月底进场至今下跌 14%） [29] PVC - 基本面逻辑：供应维持高位，内需地产需求崩塌，社会库存累库至历史最高水平，高产量、高库存弱需求结构，难有上行驱动 [30] - 技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力 4760 一线 [30] - 策略：单边小时周期空单按技术思路能持有，但建议主动止盈 [30] 乙二醇 - 逻辑：供应高位，新产能投放使供应压力增大，近期持续累库对盘面下行驱动加大，需警惕原油短期地缘风险扰动 [32] - 技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，今日增仓新低，上方短期压力下移 4050 一线 [32] - 策略：单边小时周期空单按技术思路能持有，但建议主动止盈（9 月初进场至今下跌 8.8%） [32] 塑料 - 逻辑：广西石化装置投产，供应压力增大，下游需求旺季疲软，供需预期偏弱，需警惕原油短期地缘风险扰动 [36] - 技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力 6990 一线 [36] - 策略：小时周期空单能持有，但建议主动止盈 [36] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局持续，需求端玻璃周末有 4 条产线检修计划，需求进一步走弱，基本面向下驱动未改 [40] - 技术面分析：小时级别下跌结构，今日大幅增仓长阴，收盘再创新低，上方短期压力下移 1245 一线 [40] - 策略：剩余小时周期空单持有 [40] 烧碱 - 逻辑：开工维持高位，新增产能落地，供应压力增大，下游氧化铝利润承压，需求增量有限，同比高库存下供需驱动偏弱 [41] - 技术面分析：小时级别下跌结构，今日减仓反弹未过压力，小时级别下跌结构未改，上方短期压力 2400 一线 [41] - 策略：小时周期观望 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中菜粕飙升、玉米上涨、生猪下挫、棕榈油下跌、棉花先抑后扬、苹果高位回落、红枣低位反弹、鸡蛋先抑后扬、白糖突破上扬 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 菜粕受供应偏紧支撑，油厂菜籽库存耗尽、压榨停机、库存下滑，多头增仓推动飙升，强势或持续 [1] - 玉米新粮上市压力释放，中储粮收储发力，下游补库，现货回稳，空头平仓推升期价，后市或转强 [1] - 生猪养殖端存栏高、出栏增加、需求弱，期价承压，弱势有望延续 [1] 品种策略跟踪 菜粕 - 菜粕主力 2601 合约受供应偏紧支持大幅飙升，进口成本抬升使豆粕上涨，菜粕跟随，国内菜籽压榨停机，库存下滑，价格高位，多头增仓推动大涨 [2] - 技术上，期价突破 40 日和 60 日均线，MACD 金叉红柱放大，策略逢低轻仓多单，支撑 2436，阻力 2500 [2] 玉米 - 玉米主力 2601 合约新玉米上市压力释放，空头平仓提振上涨，东北中储粮收储发力、需求增加，华北销售压力减轻，现货回稳 [3] - 技术上，期价站稳 20 日均线，接近 40 日均线，MACD 红柱放大，策略轻仓多单，支撑 2128，阻力 2150 [3] 生猪 - 生猪主力 2601 合约受供应充沛压力继续下跌，养殖端出栏增加、信心减弱，供大于求，空头增仓打压 [5] - 技术上，期价在均线系统下扩跌，MACD 死叉迹象，策略逢高轻仓抛空，支撑 11500，阻力 11955 [5] 棕榈油 - 棕榈油主力 2601 合约受产地供需偏弱压制持续下跌，马来西亚产量预计增 5.55%、印尼增 10%，印尼生柴计划有变数，国内到港集中、库存累积 [7] - 技术上，期价在均线系统下运行，均线空头排列，MACD 死叉绿柱扩大，策略轻仓空单，支撑 8630，阻力 8780 [7] 棉花 - 棉花主力 2601 合约先抑后扬、高位震荡，中美元首会晤后经贸改善，新疆采摘收购推进，库存增长，加工企业提价，下游订单有限，采购刚需 [9] - 技术上，期价在短期和中期均线间波动，MACD 红柱延续，策略多单持有，支撑 13530，阻力 13625 [9] 苹果 - 苹果主力 2601 合约高位回落调整，产区质量分化，好货少价稳，一般货价滑，入库担忧和可交割货源预期支撑期价，但一般货供需施压，部分多头获利平仓 [11] - 技术上，期价下破 5 日均线，考验 10 日均线，策略多单平仓，支撑 9030，阻力 9210 [11] 红枣 - 红枣主力 2601 合约低位反弹、技术修正，新疆新枣采收，库存增长，新枣上市和陈枣高库存施压，期价下挫，部分空头获利回补 [13] - 技术上，期价在均线系统下运行，MACD 绿柱延续，策略空单持有，支撑 10120，阻力 10340 [13] 鸡蛋 - 鸡蛋主力 2512 合约先抑后扬、高位波动，前期蛋价低贸易商抄底，降温利于储存运输，冬季备货，走货加快，老母鸡出栏增加支撑价格 [15] - 技术上，期价守住 40 日均线，MACD 红柱延续，策略轻仓多单，支撑 3130，阻力 3180 [15] 白糖 - 郑糖主力 2601 合约突破上扬，国内进口高峰期过去，9 月进口环比减 33.56%，成本支撑，新榨季增产或不及预期，暂停部分进口支撑糖价 [17] - 技术上，期价突破 40 日均线，MACD 红柱扩大，策略多单持有，支撑 5458，阻力 5538 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪大幅下跌重归跌势，后市偏弱运行；豆粕继续上涨，近期或维持偏强运行；红枣再度大跌，弱势料持续；棕榈油震荡有跌；棉花先扬后抑小幅调整，涨势未变；苹果强劲上行；玉米继续震荡下行；鸡蛋窄幅波动，上升趋势持续；白糖回落调整 [1] 各品种情况总结 生猪 - 主力 2601 合约大幅下跌重归跌势，猪源供应增加，供大于求格局未变，需求端承接力弱，替代消费普遍，期价跌破万二关口，技术弱势，策略上逢高轻仓抛空，支撑 11700，阻力 12000 [2] 豆粕 - 主力 2601 合约劲升延续涨势，中美经贸关系改善或采购美豆，进口大豆成本抬升，油厂有挺价意愿且买船进度偏慢，下游饲料需求旺季，技术强势，策略上继续轻仓多单，支撑 2960，阻力 3020 [3] 棕榈油 - 主力 2601 合约继续下跌，产地供需形势偏弱，马棕增产、出口不佳，印尼产量增长且生柴计划有变数，国内到港集中、库存累积，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 8758，阻力 8900 [5] 棉花 - 主力 2601 合约先扬后抑小幅调整，中美经贸关系改善提振 ICE 棉花期价后回落影响郑棉，新疆产区天气或影响产量质量，机采棉收购价稳中有涨，需求端纺企开机意愿稳定，技术上仍处上行趋势，策略上多单持有，支撑 13530，阻力 13700 [7] 苹果 - 主力 2601 合约高位上扬再创近年新高，预计新季苹果产量下降，整体质量下滑，优质果稀缺，入库阶段市场担忧贮存质量和可交割货源紧张，技术强势，策略上轻仓多单，支撑 9100，阻力 9300 [9] 玉米 - 主力 2601 合约继续震荡下行，中美经贸关系改善或增加进口，国内新粮收割进度加快，季节性供应压力增大，多空因素交织，期价走势偏弱但跌幅有限，技术弱势，策略上轻仓空单，支撑 2100，阻力 2120 [11] 红枣 - 主力 2601 合约继续大幅下跌触及逾 3 个月新低，新疆新枣将集中采收且下树提前，内地枣商采购，新枣上市叠加陈枣高库存施压，技术弱势，策略上空单持有，支撑 10170，阻力 10400 [13] 鸡蛋 - 主力 2512 合约在前日大涨后窄幅波动，上升趋势持续，天气降温利于储存运输，蛋价低位养殖端挺价，走货加快库存下降，养殖端淘汰老鸡，冬季需求提振，技术强势，策略上轻仓多单，支撑 3128，阻力 3184 [15] 白糖 - 主力 2601 合约回落调整，国内进口白糖高峰期过去，进口压力减弱，价格受成本支撑，但北方甜菜糖压榨上市，甘蔗糖生产季临近有增产预期，供需宽松，反弹空间受限，技术上仍处反弹节奏，策略上多单持有，支撑 5468，阻力 5500 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短线有宏观利好但实际影响或有限 原油盘面受短期地缘驱动反弹但实际影响待察 中期仍受基本面供需过剩影响下行 各品种依据自身供需和技术面给出投资策略建议[1][3] 各品种总结 原油 - 逻辑：美国对俄石油公司制裁使原油盘面反弹 实际影响待察 更多是情绪影响 中期基本面供需过剩将带来下行驱动 关注情绪降温及逻辑切换时点寻试空机会[3] - 技术面：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 日增仓回落尾盘减仓反弹 日内震荡 上方短期压力471一线[3] - 策略：小时周期空单持有 止损参考471一线[3] 苯乙烯 - 逻辑：原油反弹对苯乙烯带动作用小 其自身供需逻辑主导盘面 厂库与港口库存持续累库 临近季节性累库周期 胀库压力下价格有崩塌风险[6] - 技术面：小时级别短期下跌结构 日内震荡 尾盘减仓反弹 下跌结构未改 上方短期压力位6630一线[6] - 策略：小时级别空单持有[6] 橡胶 - 逻辑：轮胎需求持稳 库存压力与原料价格高使备货意愿不高 四季度供应放量预期强 短期有一定偏多驱动 中期关注旺季累库压力[9] - 技术面：日线级别中期下跌 小时级别短期结构转多 尾盘增仓上行站上短期压力位15450一线 短期支撑关注15240一线[9] - 策略：小时级别空单先止盈等后续回补机会[9] 合成橡胶 - 逻辑：顺丁橡胶高供应压力持续 轮胎需求持稳 供应增速高致累库 成本丁二烯基本面压力大 关注成本端松动带来的下行驱动[13] - 技术面：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌结构 增仓新低后尾盘减仓反弹 日内偏弱 上方短期压力下移11000一线[13] - 策略：小时周期空单持有 止盈参考11000一线[13] PX - 逻辑：自身利润高开工维持高位 供应充足 需求持稳 追随原油成本驱动 受工信部聚酯产业座谈会通知影响 午后盘面交易反内卷情绪[16] - 技术面：小时级别短期上涨结构 日内震荡 下方支撑6570一线[16] - 策略：小时级别观望[16] PTA - 逻辑：自身供需矛盾不大 追随原油成本驱动 受工信部聚酯产业座谈会通知影响 午后盘面交易反内卷情绪[20] - 技术面：小时级别短期上涨结构 日内震荡 下方短期支撑4580一线[20] - 策略：小时级别观望[20] PP - 逻辑：广西石化装置投产未产出合格品 高供应压力不减 下游需求旺季回升有限 供需预期偏弱 关注成本端原油下行压力[25] - 技术面：小时级别短期下跌结构 日内震荡 上方短期压力6740一线[25] - 策略：小时周期昨日回补空单持有 止损参考6740一线[25] 甲醇 - 逻辑：因季节性因素 四季度伊朗负荷降低、进口回落使01合约未来有做多逻辑 短期做多时点未到 国内供需转弱 港口库存高位 关注盘面技术信号和伊朗限气时点[27] - 技术面：日线级别中期下跌 短期下跌结构 新低后尾盘减仓反弹 上方短期压力下移2300一线[29] - 策略：单边小时周期剩余空单谨慎持有 止盈位2300一线 对冲策略待站上压力后将甲醇作为多配配置[29] PVC - 逻辑：周开工受检修影响回落 但供应整体仍高 内需地产需求崩塌 社会库存累库至历史最高 高产量、高库存、弱需求难有上行驱动[31] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 尾盘减仓反弹未站上短期压力4800一线[31] - 策略：小时周期空单持有[31] 乙二醇 - 逻辑：检修恢复开工提升 供应维持高位 新产能投放使供应压力增大 库存转向累库 供需转弱[34] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别上涨结构 日内震荡 下方短期支撑4065一线[34] - 策略：小时周期观望[34] 塑料 - 逻辑：广西石化装置投产使供应压力增大 下游需求旺季疲软 供需预期偏弱 关注原油成本端塌陷逻辑[39] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别上涨结构 日内震荡 下方短期支撑6955一线[39] - 策略：小时周期观望[39] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局持续且增大 需求端玻璃转好可能性不大 供应端难有政策干预 基本面向下驱动未改[43] - 技术面：小时级别下跌结构 日内震荡尾盘减仓反弹未过压力 上方短期压力1260一线[43] - 策略：剩余小时周期空单持有[43] 烧碱 - 逻辑：开工维持高位 新增产能落地 供应压力增大 下游氧化铝利润承压 需求增量有限 供需驱动偏弱[45] - 技术面：小时级别下跌结构 日内震荡 上方短期压力2400一线[45] - 策略：节前止盈后无好进场点 暂观望[45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆粕受进口成本抬升强劲上扬但库存回升或限制涨幅；苹果因减产和现货价格偏强高位暴涨；玉米多空因素交织，期价深跌或反弹动能受限；红枣因新枣上市和陈枣高库存大跌后小幅波动；鸡蛋反弹后部分短多获利回吐，高存栏限制反弹空间；生猪供大于求格局未改，反弹受限；棉花窄幅波动，上行态势未变；棕榈油因产量增加和库存累积大幅下跌；白糖因供应压力减轻大幅反弹 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 豆粕劲升，中美经贸磋商达成初步共识使美豆出口需求预期改善，推动CBOT大豆大涨，国内进口大豆成本上升支撑豆粕，但国内豆粕库存回升或限制其上升空间 [1] - 苹果高位大涨，新苹果减产以及现货新苹果好货价格高企，提振多头增仓推涨期价 [1] - 油脂偏弱，棕榈油大跌，产地产量增加而出口放缓，国内棕油进口成本下降、到港集中、库存增加，棕油承压下行 [1] 品种策略跟踪 豆粕 - 主力2601合约强劲上扬，受进口成本抬升提振，中美经贸共识使美豆期价涨至15个月高位，国内大豆采购成本或提升，油厂有挺价情绪，但库存回升至百万吨以上或限制涨幅 [2] - 技术上呈现强势特征，策略上逢低轻仓多单，支撑2932，阻力2986 [2][3] 苹果 - 主力2601合约高位继续大涨创新高，受苹果减产及现货价格好货偏强支撑，预计今年新苹果产量同比下降8%左右，各产区现货价格走强激励期货多头增仓买入 [4] - 策略上继续轻仓多单，支撑9000，阻力9250 [4] 玉米 - 主力2601合约在前日大跌后反弹回升，受部分逢低买盘支撑，国内主产区新粮收割进度加快，多空因素交织，期价深跌或反弹动能皆受限 [6] - 技术弱势尚未改变，策略上轻仓空单，支撑2110，阻力2130 [6] 红枣 - 主力2601合约在前日暴跌后小幅修正，窄幅波动，新枣上市供应增加压力令行情偏弱运行，新枣下树提前，陈枣库存充足，价格承压 [8] - 技术弱势，策略上继续逢高抛空，支撑10300，阻力10560 [8] 鸡蛋 - 主力2512合约经过连续反弹后回落调整，部分短多获利回吐，期价窄幅波动，天气降温利于储存运输，养殖端挺价，走货加快，但高存栏限制反弹空间 [10] - 技术强势尚未变化，策略上多单尚可持有，支撑3062，阻力3130 [10] 生猪 - 主力2601合约缺乏持续上行动力，震荡回落，反弹受限，气温下降消费需求增加，但养殖端总存栏量高位，供大于求格局未改 [12] - 策略上多单平仓，短线操作，支撑12120，阻力12430 [12] 棉花 - 主力2601合约窄幅波动，上行态势尚未变化，中美经贸共识提升市场乐观情绪，国内新棉集中上市，库存增长，需求端纺企开机意愿稳定 [14] - 策略上多单持有，支撑13550，阻力13670 [14] 棕榈油 - 主力2601合约大幅下跌，受马棕油产量增加压力，10月前25日马来西亚棕榈油产量环比增长，出口环比下降，国内库存累积 [16] - 技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑8940，阻力9080 [16] 白糖 - 郑糖主力2601合约大幅上扬，受供应压力减轻影响，国内进口白糖高峰期过去，进口压力减弱，价格下跌动力削弱，空头平仓助推糖价上扬 [18] - 技术转强，策略上逢低轻仓多单，支撑5450，阻力5502 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油反弹动力减弱能化内部分化，原油受短期地缘驱动反弹但中期仍受基本面供需过剩影响下行，能化各品种因自身供需和成本驱动表现不同 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：美对俄制裁影响待察，更多是情绪影响，中期基本面供需过剩带来下行驱动，关注地缘情绪降温及逻辑切换时点寻试空机会 [2] - 技术面：日线中期下跌、小时短期上涨结构，日内震荡减仓反弹动力减弱，关注 463 一线支撑，策略上等待破支撑后空单回补 [2] 苯乙烯 - 逻辑：原油反弹带动有限，自身供需压力大，厂库和港口库存累库，临近季节性累库周期，有价格崩塌风险 [6] - 技术面：小时短期下跌结构，日内弱势，上方压力 6630 一线，策略空单持有 [8] 橡胶 - 逻辑：轮胎需求持稳，但库存和原料价格影响备货意愿，四季度供应放量预期强，中期关注旺季累库压力 [10] - 技术面：日线中期下跌、小时短期下跌结构，日内震荡，上方压力 15450 一线，策略空单持有，止盈参考该线 [10] 合成橡胶 - 逻辑：顺丁橡胶供应压力大，轮胎需求持稳，累库格局持续，关注成本端丁二烯松动带来下行驱动 [13] - 技术面：日线中期下跌、小时短期下跌结构，反弹或结束，上方压力 11300 一线，策略空单持有，止盈参考该线 [13][16] PX - 逻辑：利润高开工高位，供应充足需求持稳，追随原油成本驱动，受聚酯座谈会通知影响盘面交易反内卷情绪 [18] - 技术面：小时短期上涨结构，减仓上行，下方支撑 6505 一线，策略观望 [19][22] PTA - 逻辑：自身供需矛盾不大，追随原油成本驱动，受聚酯座谈会通知影响盘面交易反内卷情绪 [23] - 技术面：小时短期上涨结构，增仓上行，下方支撑 4500 一线，策略观望 [23] PP - 逻辑：广西石化装置投产但未产出合格品，供应压力大，下游需求旺季回升有限，关注原油成本下行压力 [27] - 技术面：小时短期下跌结构，日内震荡，上方压力 6740 一线，有试空信号，策略有试空机会，止损参考该线 [27] 甲醇 - 逻辑：四季度伊朗负荷降低、进口回落使 01 合约有做多逻辑，但短期未到时机，国内供需转弱，港口库存高位，关注压力位突破和限气时点 [29][31] - 技术面：日线中期下跌、短期下跌结构，日内震荡，上方压力 2320 一线，策略单边空单谨慎持有，止盈参考该线，站上压力后可多配 [31] PVC - 逻辑：开工受检修影响回落但供应仍高，内需地产需求差，库存累至历史高位，难有上行驱动 [34] - 技术面：日线中期下跌、小时短期下跌结构，日内震荡，上方压力 4800 一线，策略空单持有 [34] 乙二醇 - 逻辑：检修恢复开工提升，供应压力增大，库存累库，供需转弱 [35] - 技术面：日线中期下跌、小时上涨结构，午后受聚酯情绪影响反弹，下方支撑 4065 一线，策略观望 [35] 塑料 - 逻辑：广西石化装置投产供应压力增大，下游需求旺季疲软，关注原油成本塌陷逻辑 [38] - 技术面：日线中期下跌、小时上涨结构，午后受聚酯情绪影响反弹，下方支撑 6955 一线，策略观望 [38] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局持续且增大，需求端玻璃转好可能性不大，供应端难有政策干预，基本面下行驱动未改 [40] - 技术面：小时下跌结构，减仓反弹未过压力，上方压力 1260 一线，策略空单持有 [40] 烧碱 - 逻辑：开工高位，新增产能落地，供应压力大，下游氧化铝利润承压，需求增量有限，供需驱动偏弱 [42] - 技术面：小时下跌结构，日内震荡，上方压力 2470 一线，策略暂观望 [42]

1.东北产区玉米丰收预期逐渐兑现，今年东北玉米单产提升、产 量增加且种植成本下降，新玉米开始集中上市，令玉米价格承压。华 北及山东地区天气放晴，有利于收割及晾晒，玉米上量增大，现货价 格下跌。加之中美经贸磋商达成基本共识可能令进口玉米增加，偏空 因素激励空头增仓打压，推动玉米期价大幅下跌，向前低位置靠近， 走势偏弱。 2.图表上，大连玉米主力 2601 合约大幅下跌，期价跌穿均线系 统，MACD 红柱缩小，技术转弱。策略上多单平仓，轻仓尝试空单。 主力 2601 合约支撑 2094，阻力 2129。 玉米、红枣大跌 一、农产品板块综述 玉米大幅下跌，受到新玉米丰收集中上市的压力，加之中美经贸 磋商达成基本共识可能令玉米进口增加，偏空情绪升温，玉米短期偏 弱，有下探前低的压力。红枣继续大幅下跌，因新枣即将上市叠加陈 枣库存偏高，供应充足压制红枣期价持续暴跌，弱势持续。鸡蛋继续 上扬，因天气降温市场走货加快，库存天数下降，养殖端淘鸡增加， 支撑鸡蛋期价持续走高，近期或延续升势。 二、品种策略跟踪 （一）玉米：大幅下跌 焦点关注：玉米主力 2601 合约大幅下跌，受到新玉米集中上市 的压力： 焦点关注：鸡蛋主力 2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中鸡蛋劲升、红枣大跌，生猪反弹空间受限，各品种受不同供需因素影响呈现不同走势，报告针对各品种给出相应投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 鸡蛋因天气变冷需求好转、走货加快、库存下降及多头增仓而持续上涨 [1] - 红枣因新枣将上市、陈枣供应充足、空头增仓而期价破位大跌 [1] - 生猪因养殖端存栏高位、供过于求格局未改，期价有回落压力 [1] 品种策略跟踪 鸡蛋 - 主力 2512 合约受需求好转和多头增仓提振大幅上扬，现货价格因需求和抄底情绪上涨，老鸡出栏量突破 60 万只，若超预期或缓解供应压力 [2] - 技术上站上 20 日均线转强，策略为轻仓多单，支撑 2975，阻力 3082 [2] 红枣 - 主力 2601 合约受新枣上市供应增加压力暴跌，新疆订园快、新枣下树提前，陈枣供应足，10 月 23 日 36 家样本点物理库存周环比增 1.04%、同比增 109.22%，空头增仓打压 [3] - 技术上跌穿均线系统、MACD 死叉，策略为逢高空单，支撑 10660，阻力 11000 [3] 豆粕 - 主力 2601 合约前日大涨后小幅调整，受中美经贸谈判消息影响，国内油厂因利润不佳挺价，库存降至百万吨以下支撑价格 [5] - 技术上在 20 日均线附近波动、MACD 红柱扩大，策略为轻仓多单，支撑 2929，阻力 2960 [5] 棉花 - 主力 2601 合约连续上涨后小幅调整，新棉上市收购成本抬升，下游纺企开机率回升，9 月进口量同比减 18.7%，1 - 9 月累计进口同比降 69.8%，港口报价提升推升现货价格 [7] - 技术上在各均线之上波动、MACD 金叉后红柱放大，策略为逢低多单，支撑 13435，阻力 13610 [7] 玉米 - 主力 2601 合约震荡收阴日线横盘，东北新粮丰收上市但下游补货不积极，华北价格先扬后抑，因丰产预期价格反弹受限 [9] - 技术上 MACD 红柱延续，策略为多单尚可持有，支撑 2128，阻力 2150 [9] 生猪 - 主力 2601 合约先抑后扬走势震荡，标肥价差拉大吸引二育入场、屠宰企业增加冻品入库提供支撑，但存栏高位供需宽松格局未改，反弹高度受限 [11] - 技术上在短期均线附近波动，策略为短线交易，支撑 12000，阻力 12300 [11] 苹果 - 主力 2601 合约震荡上扬，甘肃产区订货活跃、陕西客商拿货积极，山东产区上货量有限，市场对质量担忧支撑价格，多头增仓支撑期价高位运行 [13] - 技术上在均线系统之上运行，策略为轻仓多单，支撑 8728，阻力 8900 [13] 棕榈油 - 主力 2601 合约持续下跌，马来西亚 10 月 1 - 20 日产量环比增 10.77%，出口增幅收窄且印度采购需求将降，国内近月到港充足、11 月船期买船偏多，成本支撑减弱 [16] - 技术上跌破均线系统、MACD 滑落至负值区域，策略为轻仓空单，支撑 9080，阻力 9180 [16] 白糖 - 主力 2601 合约前日劲升后小幅回落，9 月进口量环比减 33.56%、同比增 35.81%，进口压力减弱，但北方新糖上市供应充裕，下游采购放缓，反弹有阻力 [17][19] - 技术上 20 日均线得而复失，期价守住短期均线，策略为多单尚可持有，支撑 5428，阻力 5470 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 等待原油反弹结束时点与原油反弹时弱势能化品种新低机会，各品种根据中期和短期结构给出相应投资策略 [1] 各品种分析总结 原油 - 逻辑：前夜美财政部制裁俄石油公司，短期逻辑转至地缘扰动，盘面修复 10 月来快速下跌，待消化利多后回归供需驱动 [2] - 技术面：日线中期下跌，小时短期上涨，今日减仓反弹冲高后量能不足收长上影，关注反弹结束可能，下方短期支撑 459 一线 [2] - 策略：等待破短期支撑后的空单回补机会 [2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：检修增加开工小降，供需小幅好转，但港口库存缓慢累库同比天量，1 月季节性累库临近，胀库压力下价格有崩塌风险，市场已抢跑部分预期 [5] - 技术面：小时短期下跌，今日高空测试压力未过后低走收跌伴随增仓，换月后 12 合约上方短期压力位 6630 一线 [5] - 策略：小时级剩余空单持有，有空单回补机会 [5] 橡胶 - 逻辑：东南亚天气好转，四季度供应放量预期强，成本支撑走弱，国内天量库存去库缓慢压力大 [7] - 技术面：日线中期下跌，小时短期下跌，今日日内震荡，上方短期压力位 15450 一线 [7] - 策略：小时级别空单持有，止盈参考 15450 一线 [7] 合成橡胶（BR 橡胶） - 逻辑：自身供需基本面短期矛盾不大，需求端轮胎开工节后季节性复工，企业高库存压力未减，供应端前期检修装置重启，产量有回复预期，库存环比增加至历史新高，主要驱动关注成本端原油与丁二烯，原油下行路径清晰，丁二烯供应量压力增大 [11] - 技术面：日线中期下跌，小时短期下跌，今日日内震荡，上方短期压力 11300 一线 [11] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 11300 一线 [11] PX - 逻辑：供需上周供减需增略有改善，但整体高供应格局未改，主要逻辑追随原油成本驱动 [13] - 技术面：小时短期上涨，今日日内震荡，下方支撑 6425 一线 [13] - 策略：小时级别观望 [13] PTA - 逻辑：装置投产与复产预期下供应压力大，需求平稳未见起色，短期矛盾不大，主要逻辑追随原油成本驱动 [16] - 技术面：小时短期上涨，今日日内震荡，下方短期支撑 4470 一线 [16] - 策略：小时级别观望 [16] PP - 逻辑：广西石化装置预计十月中旬投产，高供应压力不减，下游需求旺季疲软，海外需求偏低，供需预期偏弱，短期原油下台阶带来成本端下行压力 [20] - 技术面：小时短期下跌，今日日内震荡，上方短期压力 6740 一线，压力附近反包形态量能不足 [20] - 策略：小时周期继续观望 [20] 甲醇 - 逻辑：月差结构本周走强暗示后期有做多机会，四季度伊朗负荷降低、进口回落使 01 合约相对其他能化品种有做多逻辑，但短期做多时点未到，国内需求无大增，煤制甲醇利润丰厚供应高位，内地库存创历史新高难去化，三季度进口大增后港口库存高位，累库格局未改驱动盘面下行，随着时间后移 01 合约仍有做多机会，关注技术信号和伊朗限气时点 [22][24] - 技术面：日线中期下跌，短期下跌，今日增仓回落，上方短期压力 2320 一线 [24] - 策略：单边小时周期剩余空单谨慎持有，将 2320 一线作为最终止盈位，对冲策略待站上压力后将甲醇作为多配配置 [24] PVC - 逻辑：“以碱补氯”下供应端高开工，内需地产需求同比低位，社会库存持续累库，高产量、高库存弱需求结构难改 [26] - 技术面：日线中期下跌，小时短期下跌，今日日内震荡未改下跌结构，上方短期压力 4800 一线 [28] - 策略：小时周期空单持有 [28] 乙二醇（EG） - 逻辑：前期检修装置重启，开工维持高位，产能投放预期压力增大，短期港口库存转向累库，低库存支撑不再，兑现供需转弱累库预期 [29] - 技术面：日线中期下跌，小时上涨，今日日内震荡，下方短期支撑 4045 以下 [29] - 策略：小时周期空单止盈 [29] 塑料 - 逻辑：广西石化装置预期十月中旬投产，供应压力增大，下游需求旺季疲软，供需预期偏弱，短期原油下台阶带来成本端塌陷逻辑 [31] - 技术面：日线中期下跌，小时上涨，今日减仓反弹站上上方短期压力 6940 一线，短期结构转多关注 [31] - 策略：剩余小时周期空单止盈 [31] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局加剧，需求端玻璃持续转好可能性不大，供应端难有实质政策干预，基本面向下驱动未改，叠加周五晚商品宏观向下驱动回归，盘面下行压力不减 [35] - 技术面：小时下跌，今日日内震荡，下跌结构未改，上方短期压力 1260 一线 [35] - 策略：剩余小时周期空单持有 [35] 烧碱 - 逻辑：前期部分装置检修恢复，新装置投产中期供应压力增大，下游氧化铝利润偏低增量有限，氧化铝与非铝需求持稳，供增需弱驱动偏空 [36] - 技术面：小时下跌，今日日内震荡，延续下跌结构，上方短期压力 2470 一线 [36] - 策略：节前止盈后无好重新进场点，暂观望 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 制裁扰动推动原油延续反弹，各品种中期结构多偏空，需根据不同品种的短期结构和基本面情况选择合适的投资策略，如空单止盈、持有或观望等 [1] 各品种总结 原油 - 逻辑：隔夜美财政部制裁俄罗斯石油公司，短期逻辑转至地缘扰动，后续将回归供需驱动 [2] - 技术面：日线中期下跌，小时线短期上涨，今日站上 447 一线转多，量能减仓上行表明是反弹，下方支撑 456 一线 [2] - 策略：空单止盈，等待破短期支撑后回补 [1][2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：检修增加开工小降，供需小幅好转，但港口库存累库同比天量，1 月季节性累库将至，价格有崩塌风险，市场已部分交易预期 [5] - 技术面：小时线短期下跌，今日震荡，反弹未过压力，上方压力 6570 一线 [5] - 策略：剩余空单持有，临近换月注意移仓 [1][5] 橡胶 - 逻辑：东南亚天气好转，四季度供应放量，成本支撑走弱，国内库存去库慢 [7] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，今日小幅减仓反弹，上方压力 15450 一线 [7] - 策略：小时级别空单持有，止盈参考 15450 一线 [1][7] 合成橡胶（BR 橡胶） - 逻辑：自身供需矛盾不大，需求端轮胎开工季节性复工，企业库存压力大，供应端装置重启产量有回复预期，库存新高，主要受原油和丁二烯成本驱动 [11] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，今日小幅减仓反弹，关注压力位 11300 一线 [11] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 11300 一线 [1][11] PX - 逻辑：供需上周略有改善，但高供应格局未改，主要追随原油成本驱动 [13] - 技术面：小时线短期上涨，今日减仓上行站上 6460 - 6480 一线，下方支撑 6425 一线 [13] - 策略：小时级别空单止盈 [1][13] PTA - 逻辑：装置投产和复产预期下供应压力大，需求平稳，短期矛盾不大，主要追随原油成本驱动 [16] - 技术面：小时线短期上涨，今日减仓小幅反弹，下方支撑 4470 一线 [16] - 策略：小时级别观望 [1][16] PP - 逻辑：广西石化装置预计十月中旬投产，供应压力大，下游需求旺季疲软，海外需求低，成本端原油下行带来压力 [20] - 技术面：小时线短期下跌，今日减仓反弹，上方压力 6740 一线 [20] - 策略：小时周期观望 [1][20] 甲醇 - 逻辑：月差结构走强暗示后期有做多机会，四季度伊朗负荷降低、进口回落使 01 合约有做多逻辑，但短期国内需求增量小、供应高位、库存难去化，港口库存也高，做多时点未到，关注技术信号和伊朗限气时点 [22][24] - 技术面：日线和短期均为下跌结构，今日减仓反弹，上方压力 2320 一线 [24] - 策略：单边小时周期剩余空单谨慎持有，止盈 2320 一线；对冲策略待站上压力后将甲醇多配 [24] PVC - 逻辑：“以碱补氯”下供应高开工，内需地产需求低，社会库存累库，高产量、高库存、弱需求结构难改 [27] - 技术面：日线和小时线均为下跌结构，今日震荡未改下跌结构，上方压力 4800 一线 [27] - 策略：小时周期空单持有 [1][27] 乙二醇（EG） - 逻辑：前期检修装置重启，开工高位，产能投放预期压力增大，港口库存转向累库，供需转弱 [28] - 技术面：日线下跌，小时线上涨，今日减仓反弹站上 4060 一线，下方支撑 4045 以下 [28] - 策略：小时周期空单止盈 [1][28] 塑料 - 逻辑：广西石化装置预期十月中旬投产，供应压力增大，下游需求旺季疲软，成本端原油下行 [32] - 技术面：日线下跌，小时线上涨，今日减仓反弹站上 6940 一线 [32] - 策略：剩余小时周期空单止盈 [1][32] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局加剧，需求端玻璃难转好，供应端无实质政策干预，商品宏观向下驱动回归，盘面下行压力大 [34] - 技术面：小时线下跌，今日减仓反弹未触及压力位，上方压力 1260 一线 [34] - 策略：剩余小时周期空单持有 [1][34] 烧碱 - 逻辑：部分装置检修恢复，新装置投产，中期供应压力增大，下游氧化铝利润低、需求增量有限，供增需弱 [36] - 技术面：小时线下跌，今日震荡，上方压力 2470 一线 [36] - 策略：节前止盈后暂观望 [1][36]