报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 生猪低位反弹受政策和需求提振，白糖反弹但受国内供应限制，鸡蛋延续弱势，棕榈油继续反弹但国内库存偏高，豆粕偏弱运行，棉花窄幅波动 [1] 各品种情况总结 生猪 - 主力2605合约低位大幅反弹，受2026年中央一号文件强化生猪产能综合调控及年底需求回升提振，临近小年下游集中备货，多地猪肉购销需求大幅回升 [2] - 期价收复周初跌幅，站上10日均线，技术转强，策略上空单平仓，暂短线交易 [2] 白糖 - 郑糖主力2605合约受外盘ICE原糖反抽带动反弹，但国内新糖上市高峰，季节性供应增大，春节备货接近尾声且不及往年，需求支撑不足，反弹空间受限 [3] - 合约反弹回升，站上10天均线，在近期交投区间内震荡，策略上空单平仓，暂短线交易 [3] 棕榈油 - 2605合约周三继续反弹但冲高回落，行情震荡，马来西亚1月棕榈油出口环比增加17.9%，产量下降13.08%，市场预计库存从峰值回落，1月印度进口量大幅增长51%，但国内库存偏高，现货成交清淡 [6] - 合约继续小幅反弹，站上10日均线，延续反弹行情，策略上待行情企稳再轻仓多单参与 [6] 豆粕 - 主力2605合约继续收小阴，偏弱运行，国内进口大豆充裕，油厂压榨量维持高位，本周预计达240万吨，豆粕产出增加，1月底库存回升至94.70万吨，周环比增长4.43%，下游企业节前备货进入尾声，采购意愿有限，期价承压下跌 [7][9] - 合约继续下跌考验2700 - 2710区间下沿位置，技术上仍处于下行趋势但未跌破区间，暂短空参与，设好止损 [9] 鸡蛋 - 主力2603合约延续弱势，春节前集中备货结束，食品企业生产接近尾声，集团消费大幅缩减，终端需求减弱，走货放缓，生产及流通环节库存增加，蛋鸡存栏基数处于近年相对高位，养殖端淘汰意愿下降，产能去化缓慢 [10] - 合约在均线系统下走低，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓空单 [10] 棉花 - 主力2605合约继续收小阳，窄幅波动，新疆植棉面积调减预期逐渐消化，市场炒作热情降温，观望情绪升温，春节临近，纺企新订单接单量下降，下游纺企节前补库意向降温，部分新疆纺企提前采购，内地纺企放缓生产与销售节奏，补库意愿偏弱 [12] - 合约期价呈现横盘特征，在20日均线附近波动，MACD绿柱延续，技术震荡，策略上暂短线交易 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注周五美伊核谈时间节点，在伊朗地缘风险不继续扩大、以美伊谈判落地为基础的路径下，原油维持逢高空思路；化工板块在宏观转冷与原油跌停情绪下集体回落，关注甲醇、乙二醇、苯乙烯、纯苯、橡胶反弹后的高空机会 [1] 根据相关目录分别总结 原油 - 逻辑：隔夜伊朗地缘小幅升温推动原油反弹，但双方倾向外交谈判，周五美伊谈判是关键事件；供需过剩格局+地缘降温，可参考 2015 年 7 月伊核协议落地后原油表现；前日原油大幅回落、跌停宣告反弹见顶 [1][3] - 日度技术追踪：日线和小时级别均呈下跌结构，今日减仓反弹修复，上方短期压力 485 一线；策略上昨日 15 分钟空单止损，可用 SC04P440 买权交易美伊核谈落地机会 [3] 苯乙烯 - 逻辑：成本端原油走弱、宏观情绪转冷、自身基本面走弱，短期见顶；高利润下后续供应增量预期强，下游亏损抵触高价，需求端有负反馈预期 [5] - 日度技术面追踪：小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹测试 7775 一线压力；策略上小时周期空单持有，止损参考 7780 - 7800 一线 [8] 纯苯 - 逻辑：炒作空间弱于苯乙烯，受苯乙烯拉涨和美国对韩国关税下调预期影响；短期关注资金情绪，中期海外需求疲软、国内进口压力大；今日盘面高位巨量减仓见顶 [10] - 日度技术面追踪：小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹测试 6270 一线压力；策略上小时周期昨日空单止损后观望 [10] 橡胶 - 逻辑：国内青岛库存同比偏高，需求端补贴政策滑坡后汽车配件量下滑，轮胎需求预期偏弱；3 月开割后供给增量预期强，除跟涨合成胶外缺乏上行驱动，宏观转冷下跟随回落 [12] - 日度技术面分析：日线级别中期震荡结构，小时级别短期下跌结构；今日反弹看待，上方短期压力 16410 一线；策略上小时周期空单持有，止损参考 16410 一线 [12] 合成橡胶 - 逻辑：原料丁二烯现货偏强，但商品龙头白银大跌、宏观和地缘情绪降温，成本端原油回落预期强烈，驱动偏空 [16] - 日度技术面分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构；今日减仓上行，下方短期支撑 12800 一线；策略上小时周期右侧进场仍需观望 [16] PX - 逻辑：中期三季度新产能落地前供需格局偏强，但市场 12 月已抢跑交易；短期受纺织聚酯降幅负反馈、宏观转冷和原油回落影响，驱动偏空 [20] - 日度技术面追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构；今日减仓反弹，处于 7050 - 7500 宽幅区间；策略上小时级别观望 [20] PTA - 逻辑：淡季需求走弱进入季节性累库，下游聚酯降负有负反馈；短期基本面偏弱，受宏观转冷和原油回落影响，驱动偏空 [23] - 日度技术面追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期下跌结构；今日减仓反弹，上方短期压力 5295 一线；策略上小时周期昨日空单止损后观望 [23] PP - 逻辑：地缘降温、宏观情绪转冷，烯烃跟随走弱；PP 基本面需求季节性走弱、供应投产压力大，中期驱动偏空；今日高位大量减仓，盘面见顶 [25] - 日度技术面追踪：小时级别短期上涨结构；今日减仓反弹，下方短期支撑 6650 一线；策略上小时周期观望 [25] 甲醇 - 逻辑：需求端沿海 MTO 装置利润低开工回落预期，负反馈预期+高库存压力，基本面偏弱；地缘降温，地缘溢价消散，宏观转冷，板块集体回落，短期驱动转空 [28] - 日度技术面分析：日线和短期均呈下跌结构；今日减仓反弹，上方短期压力 2345 一线；策略上小时周期关注反弹后逢高空信号 [28] 乙二醇 - 逻辑：国内基本面孱弱，季节性累库压力大，供应开工高位，需求聚酯降负负反馈；近两日宏观和地缘降温，短期驱动转空 [31] - 日度技术面分析：日线和小时级别均呈下跌结构；今日小幅反弹，上方短期压力 3950 一线；策略上小时周期关注反弹后逢高空信号，15 分钟小周期有空单进场机会，止损参考 3810 一线 [31] 塑料 - 逻辑：地缘降温、宏观情绪转冷，烯烃跟随走弱；塑料基本面需求季节性走弱、供应投产压力大，中期驱动偏空；今日高位大量减仓，盘面见顶 [32] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构；今日日内震荡，下方短期支撑 6830 一线；策略小时周期观望 [32] 纯碱 - 逻辑：基本面高供应、弱需求、高库存，过剩格局延续；周产量同环比维持最高，新产能释放，下游需求平淡；节前下游补库使库存小幅去化，远月升水预计逐月向下修复，05 合约维持高空思路 [34] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构；今日增仓上行测试压力，上方短期压力 1215 - 1225 区间；策略上小时周期空单持有，止损参考 1225 一线 [34] PVC - 逻辑：供应维持高位，需求弱势难反转，过剩格局未改；周五相关通知带来工业电价上涨预期，成本端电价短期支撑 PVC 偏强 [38] - 日度技术面分析：日线和小时级别均呈上涨结构；今日增仓上行，下方短期支撑上移 5000 一线；策略上小时周期多单持有，止损参考 5000 一线 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观转冷能化集体回落，原油反弹见顶维持逢高空思路，化工板块关注甲醇、乙二醇、苯乙烯、纯苯、橡胶、PTA等品种反弹后高空机会 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：大宗商品暴跌宏观情绪降温，沃什出任联储主席使流动性叙事面临修正，美国压通胀施压原油，美伊谈判进展使地缘情绪降温，供需过剩格局下原油反弹见顶 [2][4] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日放量减仓封死跌停，跌破464支撑后短期结构转空，上方短期压力485一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [4] 苯乙烯 - 逻辑：成本端原油走弱、宏观情绪转冷、自身基本面走弱，高利润下供应增量预期强烈，下游抵触高价，需求端有负反馈预期，前期价格上涨未有效传导利润，基本面驱动走弱 [6] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓长阴回落，跌破7535一线短期支撑，短期结构转空，上方短期压力7775一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [10] 纯苯 - 逻辑：炒作空间弱于苯乙烯，受苯乙烯拉涨和美国对韩国关税下调预期影响，短期上涨看资金情绪，中期海外需求疲软进口压力大，今日高位巨量减仓见顶 [11] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓长阴回落，跌破5930一线短期支撑，短期结构转空，上方短期压力6270一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [13] 橡胶 - 逻辑：青岛库存同比偏高，需求端补贴政策滑坡，车市和轮胎需求预期偏弱，3月开割后供给增量预期强，基本面缺乏上行驱动，宏观转冷跟随回落 [14] - 技术面：日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓长阴回落日线反包，关注下方短期支撑16080一线，策略上小时周期观望 [14] 合成橡胶 - 逻辑：原料丁二烯现货偏强，但白银大跌、宏观和地缘情绪降温，成本端原油回落预期强烈，驱动偏空 [17] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日高位减仓长阴有见顶迹象，未跌破下方短期支撑12800一线，策略上小时周期右侧进场观望 [17] PX - 逻辑：中期三季度新产能落地前供需格局偏强，但市场12月已抢跑交易，短期有纺织聚酯降幅负反馈，宏观转冷和原油回落使短期驱动偏空 [21] - 技术面：日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日放量减仓长阴，仍处小时级别7050 - 7500宽幅区间，策略上小时级别观望 [21] PTA - 逻辑：淡季需求走弱进入季节性累库，下游聚酯降负有负反馈，短期基本面偏弱，宏观转冷和原油回落使短期驱动偏空 [24] - 技术面：日线级别中期上涨结构、小时级别短期下跌结构，今日大幅减仓伴随放量长阴，跌破5210支撑后短期结构转空，上方短期压力5295一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [24] PP - 逻辑：地缘降温、宏观情绪转冷，烯烃跟随走弱，PP需求季节性走弱、供应投产高位，中期驱动偏空，今日高位大量减仓盘面见顶 [28] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日放量减仓长阴，未跌破下方短期支撑6650一线，策略上小时周期观望 [28] 甲醇 - 逻辑：需求端沿海MTO装置利润低开工回落，负反馈预期和高库存压力下基本面偏弱，地缘降温、宏观转冷，短期驱动转空 [30] - 技术面：日线和短期均为下跌结构，今日长阴反包，盘中增仓回落跌破2285支撑，技术见顶信号明显，短期结构转空，上方短期压力2345一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [30][32] 乙二醇 - 逻辑：国内基本面孱弱，季节性累库压力大，供应开工高位，需求聚酯降负负反馈，宏观转冷和地缘降温使短期驱动转空 [33] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日长阴反包跌破3825支撑，短期结构转空，上方短期压力3950一线，策略上关注反弹后逢高空信号 [33] 塑料 - 逻辑：地缘降温、宏观情绪转冷，烯烃跟随走弱，塑料需求季节性走弱、供应投产高位，中期驱动偏空，今日高位大量减仓盘面见顶 [36] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓长阴未破支撑，下方短期支撑6830一线，策略小时周期观望 [36] 纯碱 - 逻辑：基本面高供应、弱需求、高库存，过剩格局延续，周产量同环比维持最高，新产能释放，下游需求平淡，节前补库使库存小幅去化，远月升水预计逐月向下修复，05合约维持高空思路 [40] - 技术面：小时级别结构短期下跌结构，今日冲高后放量减仓回落，上周四午后突破为假突破，上方短期压力1215 - 1225区间，策略上小时周期空单持有，止损参考1225一线 [40] PVC - 逻辑：供应维持高位，需求弱势难反转，过剩格局未改，但周五政策使工业电价上涨预期，成本端电价预期短期支撑PVC偏强 [42] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑4860一线，策略上小时周期关注回调结束低多机会 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 化工近期在板块情绪、原油成本支撑及非产业资金/宏观资金流入下偏强运行，短期需关注伊朗地缘影响结束时间；原油短期受地缘溢价支撑偏强，但中期基本面宽松偏悲观，后续关注地缘局势演变，等待降温信号逢高空 [2]。 根据相关目录分别总结 原油 - 逻辑：美炼厂开工回落需求走弱，EIA周库存连续两周大幅累库，短期基本面走弱，中期宽松偏悲观；但盘面短期交易转向伊朗地缘溢价，近一周美军在中东部署力度加大使局势升温，支撑原油偏强；后续地缘局势演变有三种可能，重点关注前两种，等待降温信号逢高空 [2][3][4] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期结构上涨，今日增仓上行站上震荡上沿460，短期结构转多，下方短期支撑关注460一线，小时周期暂观望 [4] 苯乙烯 - 逻辑：短期供给端扰动叠加出口传闻使反季节性去库支撑价格，但近期利润大幅走扩后中期面临检修装置加速恢复提负压力；短期上涨延续性关注资金情绪及高位是否大减仓 [6] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日增仓新高，下方短期支撑7530一线，小时周期暂观望 [6] 纯苯 - 逻辑：炒作空间弱于苯乙烯，主要因苯乙烯拉涨利润走扩带来被动走强，以及美国对韩国纯苯关税下调预期对国内进口潜在利多；短期上涨延续性关注资金情绪及高位是否大减仓；中期海外纯苯下游产能去化加速，需求疲软过剩增大，国内被动进口预计仍高位，进口压力是最大利空 [10] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑5930一线，小时周期暂观望 [10] 橡胶 - 逻辑：天胶自身基本面无重大矛盾，上涨受合成胶拉涨替代效应推动，跟随合成胶被动运行 [14] - 技术分析：日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑16080一线，小时周期观望 [14] 合成橡胶 - 逻辑：原料端国内丁二烯产量同期高位，需求端稳定，国内基本面变化不大；欧美寒潮推动海外油气走高及海外装置短期关停预期使海外丁二烯供应收缩推升国际价格，短期成本推动叠加上周化工板块资金流入使合成胶偏强 [19] - 技术分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑12800一线，小时周期观望 [19] PX - 逻辑：中期在三季度新产能落地前供需格局偏强，但市场12月已抢跑交易；短期虽有纺织聚酯降幅负反馈逻辑，但上周下半周化工板块资金流入叠加原油成本推动，短期偏强，关注伊朗地缘影响结束时间 [22] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，小时级别7050 - 7500宽幅区间，小时级别观望 [22] PTA - 逻辑：短期基本面偏弱，淡季需求走弱进入季节性累库，下游聚酯降负有负反馈逻辑；但上周下半周化工板块资金流入叠加原油成本推动，短期偏强，关注伊朗地缘影响结束时间 [24] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构告一段落，今日日内震荡，15分钟下跌5370一线压力暂时有效，小时级别观望 [24] PP - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱；但上周下半周化工板块资金流入叠加美国寒潮影响成本支撑，短期偏强，持续性关注高位资金减仓时间 [26] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑6650一线，小时周期观望 [26] 甲醇 - 逻辑：港口开启季节性去库，但同比极高库存水平叠加MTO装置提前停车降负负反馈，基本面偏弱；但伊朗地缘情绪升温，盘面短期交易地缘情绪叠加上周化工板块资金流入，推动甲醇短期偏强 [31] - 技术分析：日线级别中期下跌，短期上涨结构，今日减仓上行测试前高未过，下方短期支撑2255一线，小时周期观望 [31] PVC - 基本面逻辑：高产量、高库存、弱需求依旧，短期受化工板块情绪影响，但向上压力巨大 [33] - 技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，短期结构不清晰，小时周期观望 [33] 乙二醇 - 逻辑：国内基本面孱弱，季节性累库压力大，供应开工高位，需求聚酯降负负反馈；但上周下半周化工板块资金流入叠加美国寒潮影响，短期偏强，持续性关注高位资金减仓时间 [35] - 技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑3825一线，小时级别观望 [35] 塑料 - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动偏弱；但上周下半周化工板块资金流入叠加美国寒潮影响成本支撑，短期偏强，持续性关注高位资金减仓时间 [39] - 技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓上行，下方短期支撑6815一线，小时周期观望 [39] 纯碱 - 逻辑：基本面是高供应、弱需求、高库存，过剩格局延续；本周产量微降但同环比仍历史最高，新产能投放压力大；需求端总需求偏弱，短期节前下游补库使库存小幅去化，但总库存152万吨同比历史极高位；过剩压力下若无超预期政策，远月升水预计逐月向下修复，05合约盘面维持高空思路 [40] - 技术分析：小时级别结构短期下跌结构或告一段落，今日增仓上行，尾盘站上上方短期压力1215一线，短期下跌或告一段落，小时周期空单止损后观望 [41][43] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局，氯碱综合利润足够使氯碱装置维持高负荷运行，供应压力大，过剩延续向下驱动难反转 [44] - 技术分析：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力2000一线，小时周期暂观望，结构转多前勿抄底 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖、棕油、棉花后市或偏强运行，生猪、鸡蛋走势较弱，豆粕强劲上行 [1] 各品种总结 白糖 - 郑糖主力2605合约突破上行，受商品市场偏多气氛和空头平仓推动 [2] - 国内新糖上市，部分产区开榨率高但出糖率低，产量不及去年，制糖成本提升且年末需求偏强，支撑期价 [2] - 1月29日广西白糖成交价5285元/吨，较前一交易日上调49元/吨 [2] - 主力合约技术转强，行情转入上行趋势，策略上空单平仓，寻支撑位介入多单 [2] 棕榈油 - 棕榈油主力2605合约强劲上扬创新高，受原油走强和产地供需数据利好提振 [3] - 1月1日 - 25日马来西亚棕榈油出口环比增长9.97%，同期产量下降14%，产地去库预期强化 [3] - 合约技术偏强，策略上逢低轻仓多单，支撑位9270 - 9300 [3] 生猪 - 生猪主力2603合约持续下行，受技术弱势和养殖端出栏压力影响 [5] - 2025年底能繁母猪存栏3961万头，为正常保有量的101.6%，产能去化不及预期，春节临近出栏压力增大，需求无起色 [5] - 合约技术偏弱，策略上寻阻力位轻仓空单 [5] 鸡蛋 - 鸡蛋主力2603合约震荡下跌，受供应端产能较高和节前需求变化影响 [7] - 蛋鸡存栏基数处于高位，供应充足，下游需求或回落，限制现货价格上涨空间 [7] - 合约破位下行，策略上多单止损平仓，转向逢高偏空操作，设好止损 [7] 豆粕 - 豆粕主力2605合约强劲上扬，站上2800整数关位，受美豆上涨和下游需求备货提振 [9] - 外盘美豆因阿根廷高温干旱上涨，带动连粕行情，国内春节前饲料企业备货需求持续，油厂库存下降 [9] - 截至今年第四周末，国内豆粕库存90.68万吨，环比下降4.35% [9] - 合约技术强势，策略上轻仓多单参与，支撑2784 - 2790 [9] 棉花 - 棉花主力2605合约涨后窄幅波动，强势未变 [11] - 新疆棉花种植面积预计大幅减少，远期减产预期强化，利好政策提振需求，纺企补库需求和高支纱订单支撑棉价 [11] - 合约技术偏强，策略上轻仓多单，支撑区14750 - 14800 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观大于基本面 行情偏强 油市短期基本面走弱中期宽松偏悲观 化工受板块情绪、原油成本和资金流入影响偏强 需关注伊朗地缘影响何时结束 [1][2] 各行业分析总结 原油 - 逻辑：美炼厂开工回落需求走弱 EIA 周库存连续两周大幅累库 短期基本面走弱，中期基本面维持宽松偏悲观 但盘面交易转向伊朗地缘溢价 后续演变有外交谈判、空袭回击等路径 关注降温信号逢高空 [2][3][4] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构 小时级别短期结构不清晰 增仓上行至震荡上沿 460 区间一线 小时周期观望 [4] 苯乙烯 - 逻辑：短期供给端扰动和出口传闻使反季节性去库支撑价格 但利润走扩后中期面临装置恢复压力 上涨延续性关注资金情绪和减仓情况 [6] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构 上行测试前高后尾盘减仓回落 下方短期支撑 7530 一线 小时周期观望 [6] 纯苯 - 逻辑：炒作空间弱于苯乙烯 受苯乙烯拉涨和关税下调预期影响被动走强 短期关注资金情绪 中期海外需求疲软进口压力大 [9] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构 增仓上行 下方短期支撑上移至 5930 一线 小时周期观望 [9] 橡胶 - 逻辑：自身基本面无重大矛盾 受合成胶拉涨替代效应推动被动运行 [13] - 技术分析：日线级别中期震荡结构 小时级别短期上涨结构 增仓上行 下方短期支撑 15780 一线 小时周期观望 [13] 合成橡胶 - 逻辑：原料国内丁二烯产量高 需求稳定 欧美寒潮使海外供应收缩推升价格 叠加资金流入短期偏强 [18] - 技术分析：日线级别中期上涨结构 小时级别短期上涨结构 增仓上行 下方短期支撑上移 12800 一线 小时周期观望 [18] PX - 逻辑：中期三季度新产能落地前供需偏强 市场 12 月已抢跑交易 短期受资金流入和原油成本推动偏强 关注伊朗地缘影响 [22] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构告一段落 减仓反弹测试 15 分钟压力 7400 一线 小时级别观望 15 分钟关注反包试空机会 [22] PTA - 逻辑：短期基本面偏弱 淡季累库下游降负 受资金流入和原油成本推动短期偏强 关注伊朗地缘影响 [23] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构告一段落 测试 15 分钟压力 5370 一线 小时级别观望 15 分钟关注反包试空机会 [24][26] PP - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱 新产能投放和需求淡季使供需驱动弱 受资金流入和美国寒潮影响短期偏强 关注高位资金减仓 [28] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构 增仓上行 下方短期支撑上移 6650 一线 小时周期观望 [28] 甲醇 - 逻辑：港口季节性去库但库存高 MTO 装置降负 基本面偏弱 受地缘情绪和资金流入影响短期偏强 [32] - 技术分析：日线级别中期下跌，短期上涨结构 减仓上行 关注下方短期支撑 2255 一线 小时周期观望 [32] PVC - 基本面逻辑：高产量、高库存、弱需求 受化工板块情绪影响但向上压力大 [34] - 技术分析：日线级别中期下跌结构 小时级别短期震荡结构 日内震荡 短期结构不清晰 小时周期观望 [34] 乙二醇 - 逻辑：国内基本面弱 季节性累库 供应开工高 需求聚酯降负 受资金流入和美国寒潮影响短期偏强 关注高位资金减仓 [37] - 技术分析：日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 减仓反弹 关注下方短期支撑 3825 一线 小时级别观望 [37] 塑料 - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱 新产能投放和需求淡季使供需驱动弱 受资金流入和美国寒潮影响短期偏强 关注高位资金减仓 [41] - 技术分析：日线级别中期下跌结构 小时级别上涨结构 增仓上行 下方短期支撑上移 6815 一线 小时周期观望 [41] 纯碱 - 逻辑：基本面高供应、弱需求、高库存 过剩格局延续 产量虽微降但仍处高位 需求弱 库存去化但仍极高 若无超预期政策远月升水将修复 05 合约高空 [42] - 技术分析：小时级别结构短期下跌结构 日内震荡 上方短期压力 1215 一线 小时周期空单持有 止损参考 1215 一线 [44] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局 氯碱装置高负荷运行 供应压力大 过剩延续向下驱动难反转 [45] - 技术分析：小时级别短期下跌结构 日内震荡 上方短期压力 2000 一线 小时周期暂观望 结构转多前勿抄底 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面趋势向上但期价波动大，维持逢回调买入思路 [1] - 多晶硅基本面受库存和现货价格影响，操作上维持逢高空思路 [5][7] - 工业硅在震荡区间内，需求端弱势，关注供给端大厂减产情况 [14] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期价维持，主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 7.42%，报 166280 元/吨 [1] - 核心逻辑：交易所监管趋严致多头资金减仓价格下行，但基本面趋势向上 [1] - 技术面分析：主力 2605 合约 5 分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期仍是红色阶梯线偏强，临近多空分水位 165680 元/吨 [1] - 策略建议：维持逢回调买入，近期波动大需谨慎操作，日内依据"首 K 突破法"或"三线共振法"寻找入场位置 [1] - 关注点：监管升级情况、枧下窝复产进度、需求端排产情况 [1] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货震荡偏弱运行，主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 2.11%，报 50805 元/吨 [5] - 核心逻辑：头部企业停产减产，库存高位压制价格，现货价格下调，仓单注册增加，厂家仍有盈利，成交量低 [5] - 技术面分析：2605 合约 5 分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期为红色阶梯线偏强，多空分水位 49700 元/吨 [7] - 策略建议：或震荡偏弱运行 [8] - 关注点：硅料企业对下游报价情况、交易限制能否放开 [8] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货维持震荡运行，2605 合约较上一交易日收盘价下跌 1.13%，报 8760 元/吨 [14] - 核心逻辑：在（8500 - 9100）震荡区间内，需求端弱势，关注供给端大厂减产情况，若合盛硅业停炉计划落实，月减产规模达 6.5 万吨，占总产量 16%左右，但基本面弱，库存高位压制价格 [14] - 技术面分析：2605 合约 5 分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期转为绿色阶梯线偏弱，多空分水位 8935 元/吨 [14] - 策略建议：短期关注减产落实情况，突破区间再操作，区间内观望，日内结合 8:30 早直播参考波段赢家指标操作 [14] - 关注点：大厂减产计划能否落实 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘略有降温能化回落调整，原油短期基本面走弱中期宽松偏悲观但受伊朗地缘溢价影响，化工板块近期受板块情绪、原油成本支撑和资金流入影响偏强运行，各品种因自身基本面和外部因素呈现不同走势和投资策略 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：美炼厂开工回落需求走弱，EIA周库存连续两周大幅累库，短期基本面走弱，中期宽松偏悲观，盘面短期交易伊朗地缘溢价，后续演变有三种路径，重点关注前两种 [2][3][4] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期结构不清晰，今日减仓长阴回落破448一线支撑，关注15分钟小周期下跌和反弹不过压力后短空机会 [4] 苯乙烯 - 逻辑：短期供给端扰动和出口传闻致反季节性去库支撑价格，利润大幅走扩后中期面临检修装置恢复提负压力，上涨延续性关注资金情绪和高位减仓情况 [6] - 技术面追踪：小时级别短期上涨结构，今日减仓回落，下方短期支撑7300一线，策略小时周期暂时观望 [6] 纯苯 - 逻辑：炒作空间弱于苯乙烯，受苯乙烯拉涨和美国对韩国纯苯关税下调预期影响，短期关注资金情绪和高位减仓，中期海外需求疲软进口压力大 [10] - 技术面追踪：小时级别短期上涨结构，今日减仓回落测试5930一线支撑未跌破，关注破支撑转空后反弹空机会 [10] 橡胶 - 逻辑：自身基本面无重大矛盾，受合成胶拉涨替代效应推动被动运行 [13] - 技术面分析：日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑15780一线，策略小时周期观望 [13] 合成橡胶 - 逻辑：原料端国内丁二烯产量高，需求稳定，欧美寒潮使海外供应收缩推升价格，短期成本推动和资金流入使其偏强 [18] - 技术面分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高后减仓回落，下方短期支撑12000一线，策略小时周期观望 [18] PX - 逻辑：中期三季度新产能落地前供需偏强，市场已抢跑交易，短期受化工板块资金流入和原油成本推动偏强，关注伊朗地缘影响结束时间 [23] - 技术面追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构告一段落，今日减仓长阴跌破7325一线，短期上涨再告一段落，策略小时级别观望 [23] PTA - 逻辑：短期基本面偏弱进入季节性累库，下游聚酯降负，受化工板块资金流入和原油成本推动偏强，关注伊朗地缘影响结束时间 [25] - 技术面追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构告一段落，今日减仓长阴跌破5320一线，短期上涨告一段落，策略小时级别观望 [25][27] PP - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱，新产能投放和需求淡季致供需驱动弱，受化工板块资金流入和美国寒潮影响短期偏强，关注高位资金减仓情况 [28] - 技术面追踪：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑6615一线，策略小时周期观望 [28] 甲醇 - 逻辑：港口季节性去库但库存高，MTO装置停车降负使基本面偏弱，受伊朗地缘情绪和资金流入推动短期偏强 [32] - 技术面分析：日线级别中期下跌，短期上涨结构，今日减仓长阴，关注下方短期支撑2255一线，策略小时周期观望 [32] PVC - 基本面逻辑：高产量、高库存、弱需求，受化工板块情绪影响但向上压力大 [34] - 技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，短期结构不清晰，策略小时周期观望 [34] 乙二醇 - 逻辑：国内基本面孱弱，季节性累库，供应开工高位，需求聚酯降负，受化工板块资金流入和美国寒潮影响短期偏强，关注高位资金减仓情况 [36] - 技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓长阴，关注下方短期支撑3825一线，策略小时级别观望 [36] 塑料 - 逻辑：国内烯烃产业链基本面弱，新产能投放和需求淡季致供需驱动弱，受化工板块资金流入和美国寒潮影响短期偏强，关注高位资金减仓情况 [40] - 技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日日内下方短期压力6815一线，策略小时周期观望 [40] 纯碱 - 逻辑：基本面高供应、弱需求、高库存，过剩格局延续，本周产量虽微降但仍处高位，需求端总需求弱，节前补库使库存小幅去化但仍处高位，若无超预期政策远月升水将逐月向下修复，05合约盘面维持高空思路 [42] - 技术面分析：小时级别结构短期下跌结构，今日增仓回落，上方短期压力1215一线，策略上小时周期空单持有，止损参考1215一线 [43][45] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局，氯碱装置高负荷运行，供应压力大，过剩延续向下驱动难反转 [46] - 技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，上方短期压力2000一线，策略上小时周期暂观望，结构转多前勿抄底 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂板块强势运行，棕榈油领涨，后市偏强；生猪破位下行，后市偏弱；白糖窄幅波动；鸡蛋震荡下跌；豆粕窄幅震荡；棉花震荡收阴 [1] 各品种总结 棕榈油 - 主力 2605 合约强劲上扬，1 月 1 日 - 25 日马来西亚棕榈油出口环比增 9.97%，同期产量降 14%，印度取消超 5 万吨南美豆油采购转向棕榈油，供减需增支撑棕油走高 [2] - 2605 合约多头增仓，期价在均线系统之上扩涨，MACD 红柱放大，技术偏强，策略上逢低轻仓多单 [2] 生猪 - 主力 2603 合约突破下行，2025 年底能繁母猪存栏 3961 万头，为正常保有量 101.6%，春节前养殖端出栏窗口缩窄，出栏压力增大，需求跟进乏力 [3] - 2603 合约破位下行，期价在均线系统之下走低，MACD 死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上寻阻力位轻仓空单 [3] 白糖 - 主力 2605 合约反弹受限，窄幅波动，2025 年 12 月白糖产量 359 万吨，同比增 11%，12 月食糖进口量 58 万吨，同比增 47.9%，2025 年 1 - 12 月累计进口 492 万吨，同比增 13.1%，节前备货提振有限 [5] - 2605 合约期价在 5 日均线附近波动，MACD 绿柱延续，技术未转强，策略上逢高轻仓空单，阻力 5200 - 5210 [5] 鸡蛋 - 主力 2603 合约震荡下跌，春节备货提振需求，现货价格上涨，但蛋鸡高存栏令供应压力仍存，后续需求或回落，期货价格贴水现货，回落空间有限 [7] - 2603 合约冲高回落，短期均线有支撑，技术震荡，策略上逢低轻仓短多参与，设好止损，支撑区 3023 - 3038 [7] 豆粕 - 主力 2605 合约窄幅震荡，进口大豆供应充足，春节前下游备货需求释放，油厂豆粕库存下降，截至今年第四周末，国内豆粕库存 90.68 万吨，环比降 4.35% [9] - 2605 合约期价收在 20 日均线之上，MACD 金叉后红柱放大，技术转强，策略上轻仓多单参与，支撑 2750 - 2760 [9] 棉花 - 主力 2605 合约震荡收阴，国内商业库存小幅增长，新疆库存回落，春节前纺企有补库需求，2025 年全年棉花进口量 107 万吨，同比减 59.1%，需求端韧性较强 [11] - 2605 合约期价落至 20 日均线之下，短期技术走弱，策略上多单平仓，暂短线交易 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期价维持强势，虽有回调但基本面趋势向上，建议逢回调买入 [1] - 多晶硅期货高位震荡，基本面受库存压制或震荡偏弱运行 [7] - 工业硅期货窄幅震荡，关注大厂减产落实情况，突破区间再操作 [16] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 8.40%，报 179600 元/吨 [1] - 核心逻辑：价格连续上涨后资金获利了结，交易所监管趋严致盘面回调，但基本面趋势向上；供应端江西锂矿复产预期延后，部分锂盐厂检修，短期供应收缩；库存延续去库，需求“淡季不淡” [1] - 技术面分析：主力 2605 合约 5 分钟级别周期为红线红带红阶梯，隔夜 2 小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位 160500 元/吨 [1] - 策略建议：维持逢回调买入，谨慎操作，日内依据“首 K 突破法”或“三线共振法”寻找入场位置，参考 8:30 早直播 [1] - 关注点：监管升级情况、枧下窝复产进度、需求端排产情况 [2] 多晶硅 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 1.21%，报 51900 元/吨 [7] - 核心逻辑：头部企业停产，部分企业减产，预计 1 月产量降至 9 万吨上下；库存高位压制价格，现货价格下调，仓单注册增加，厂家仍有盈利 [7] - 技术面分析：2605 合约 5 分钟级别周期为红线红带红阶梯，隔夜 2 小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位 48885 元/吨 [9] - 策略建议：或震荡偏弱运行 [10] - 关注点：硅料企业对下游报价情况 [11] 工业硅 - 市场走势：2605 合约较上一交易日收盘价下跌 0.62%，报 8860 元/吨 [16] - 核心逻辑：在（8500 - 9100）区间震荡，关注供给端大厂减产情况；若合盛硅业停炉计划落实，月减产 6.5 万吨，占总产量 16%左右；需求端维持弱势 [16] - 技术面分析：2605 合约 5 分钟级别周期为红线红带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位 8650 元/吨 [16] - 策略建议：短期关注减产落实情况，突破区间再操作，区间内观望，日内参考 8:30 早直播和波段赢家指标操作 [16] - 关注点：大厂减产计划能否落实 [17]