报告行业投资评级 - 看好（维持）[8] 报告的核心观点 - 看好AI新周期带动算力 - 算法 - 应用生态三端依次持续推进，建议增加港股互联网板块配置仓位，核心推荐阿里巴巴 - W、快手 - W、腾讯控股、百度集团 - SW [3][8][68] 根据相关目录分别进行总结 本期AI专题跟踪 - 阿里巴巴25Q1收入2364.5亿元，yoy+6.6%，经调整净利润298.5亿元，yoy+22.2%，阿里云收入301.3亿元，yoy+17.7%，经调整EBITA24.2亿元，yoy+69.0%，本季度资本开支246.1亿元，yoy+120.7%，年度资本性支出承诺总额453.2亿元，yoy+146.7%，预计未来2 - 3个季度兑现增长 [11] - 腾讯控股25Q1营业收入1800亿，yoy+13%，Non - IFRS归母净利润613亿，yoy+22%，金融科技及企业服务收入549亿，yoy+5%，资本开支274.8亿元，yoy+91.4%，AI相关业务资本开支230亿，占比84% [12] - 海外四大云厂商25Q1亚马逊/谷歌/微软/Meta总资本开支711.4亿美元，yoy+64.3%，亚马逊/谷歌维持原指引，微软预计环比增加，Meta上调至640 - 720亿美元，国内云厂商25年或复制海外趋势 [17] 本期AI动态跟踪 AI大模型 - 阿里开源视频生成模型Wan2.1 - VACE，可完成文生视频等功能，有4B和13B两种尺寸，通义万相开源模型下载量超330万，GitHub获超1.1w star [20] - 腾讯发布混元图像2.0模型，图像生成速率提升至毫秒级，语义响应等指标高于同类 [23] - 字节跳动发布升级版豆包1.5视觉深度思考模型，多模态推理能力接近Gemini 2.5 pro，60个测评基准中38个取得SOTA地位 [27] 算法技术 - DeepSeek团队论文解读DeepSeek V3降本效果，算法侧采用多头潜在注意力等三种优化算法，硬件侧设计两层“多层平面”网络，实现低成本扩展 [32] - 微软和谷歌推进A2A协议，解决智能体生态碎片化问题，已有50余家顶级企业加入 [35] AI应用 - 百度AI搜索上线深度搜索功能DeepSearch，有主动思考和动态优化功能，免费无限次使用 [36] - 字节跳动火山引擎发布数据库智能助手DBCopilot，提升数据库管理效率 [43] - 2025年5月5 - 11日，国内AI应用web端访问量前三为DeepSeek 8720亿（环比 - 12.8%）、夸克1560万（环比 - 21.0%）、豆包1057万（环比 + 3.2%）；全球前三为ChatGPT 10.78亿（环比 - 11.3%）、Canva 1.68亿（环比 - 7.2%）、DeepSeek 8720万（环比 - 12.8%） [44] - 2025年4月，AI搜索引擎Web端访问量前三为New Bing 14.5亿（环比 - 5.27%）、纳米AI搜索2.77亿（环比 - 7.95%）、Perplexity AI 1.18亿（环比 - 8.77%）；聊天机器人前三为ChatGPT 53.1亿（环比 + 13.04%）、DeepSeek 4.69亿（环比 – 5.23%）、Gemini 4.22亿（环比 + 19.36%）；虚拟角色前三为Character AI 2.15亿（环比 - 3.34%）、JanitorAI 1.10亿（环比 - 2.23%）、SpicyChat AI 4690万（环比 + 15.02%）；视频生成前三为Sora 2301万（环比 + 28.59%）、kling ai 2020万（环比 + 18.70%）、Loom 1650万（环比 - 3.95%） [47] - 2025年4月，国内AI应用app端MAU排名前三为夸克1.49亿（环比 + 0.23%）、豆包1.07亿（环比 + 10.18%）、DeepSeek 9688万（环比 + 25.81%）；全球前三为ChatGPT 5.46亿（环比 + 22.59%）、夸克1.49亿（环比 + 0.23%）、豆包1.07亿（环比 + 10.18%） [52] - 2025年5月12 - 18日，应用免费榜Top10中AI应用有豆包、即梦、DeepSeek、夸克等，5月16日iOS免费应用榜中，DeepSeek排名第6（环比持平），字节豆包排名第2（环比下降1名）等 [54][55] 本周行情跟踪 - 本周恒生科技指数上涨2.27%至5297.84点，成分股涨幅前五为网易 - S(+16.07%)等，跌幅前五为华虹半导体(-7.86%)等 [59] - 本周传媒板块成分股涨幅前五为*ST返利(+15.11%)等，跌幅前五为荣信文化(-10.45%)等 [63] - 互联网板块重点公司行情：阿里巴巴 - W收盘价123.40，周度涨跌幅 - 0.16%等 [67]