报告核心观点 报告对2025年5月12 - 18日市场进行回顾，给出权益类和稳健类产品配置策略及重点关注产品 [2] 市场回顾 权益市场 - 上周主要指数多数收涨，北证50涨幅最大为3.13%，科创50周度收跌；近1月、近3月和今年以来北证50均居榜首 [5] - 申万31个行业涨多跌少，TMT板块集体回调，美容护理、非银金融等行业排名靠前，计算机、国防军工等排名靠后 [5] 债券市场 - 上周前半周资金面宽松，后半周收紧，中美贸易谈判影响债市情绪 [11] - 10年期国债上行4.42BP至1.679%，1年期由1.419%上行至1.451%，期限利差小幅走阔 [11] - 本周长短期限品种信用利差走势不一，短端收窄，长端走阔 [11] 基金市场 - 受权益市场回暖影响，偏股基金指数上涨0.30%，二级债基指数上涨0.02% [14] - 受债券市场回调影响，中长债基金指数下跌0.09%，资金面宽松使短债基金指数上涨0.02% [14] 权益类产品配置策略 事件驱动策略 - 首届具身智能机器人运动会开幕，机器人板块有布局机会，可关注华夏智造升级A、嘉实科技创新和信澳先进智造 [18] - 受贸易谈判影响，黄金价格高位震荡，黄金板块可逢低加仓，可关注华安易富黄金ETF联接A、工银黄金ETF联接A和前海开源金银珠宝A [18] - 英伟达黄仁勋称调整对华芯片出口，将加速国内半导体国产替代进程，可关注博时半导体主题A、华夏半导体龙头A和交银科技创新A [20] 资产配置策略 - 整体采用均衡底仓+杠铃策略，杠铃两端为红利和科技 [21] - 红利资产有配置价值，低利率环境凸显其稀缺性，新“国九条”等政策利好 [21] - 均衡风格基金能兼顾投资机会，降低单一行业波动影响，当前市场环境下均衡配置可提高抗风险能力 [21] - 科技成长方向有配置价值，受国家政策支持，行业景气度高，海外限制倒逼国产替代，科技创新企业投资价值凸显 [22] - 可关注安信红利精选A、南方产业智选A、工银精选回报A、华夏智胜先锋A和华夏创新前沿 [23] 稳健类产品配置策略 市场分析 - 央行公开市场操作净回笼4751亿，资金面后半周边际趋紧 [24] - 4月通胀数据偏弱，CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.7% [24] - 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，关税降幅超预期，对债市或形成利空出尽效果 [24] - 4月社融数据或不及预期，4月末社会融资规模存量同比增长8.7% [25] - 可转债等权价格中位数在1200左右，仍具配置价值，但需警惕估值较高带来的调整风险 [25] 重点关注产品 - 继续持有短债基金，降低收益预期，资金进一步宽松动力不足，债券市场难言企稳 [28] - 希望提高整体收益的投资者可适当配置固收+基金，注意风险特征与自身风险承受能力匹配 [28] - 可关注诺德短债A、国泰利安中短债A、安信新价值A和南方荣光A [30]