报告行业投资评级 - 看好（维持）[8] 报告的核心观点 - 看好AI新周期带动算力 - 算法 - 应用生态三端依次持续推进，建议增加港股互联网板块配置仓位，核心推荐阿里巴巴 - W、快手 - W、腾讯控股、百度集团 - SW [3][8][69] 根据相关目录分别进行总结 本期AI专题跟踪 - 阿里巴巴25Q1收入2364.5亿元，yoy + 6.6%，经调整净利润298.5亿元，yoy + 22.2%，阿里云收入301.3亿元，yoy + 17.7%，本季度资本开支246.1亿元，yoy + 120.7%，年度资本性支出承诺总额453.2亿元，yoy + 146.7% [11] - 腾讯25Q1营业收入1800亿，yoy + 13%，Non - IFRS归母净利润613亿，yoy + 22%，资本开支274.8亿元，yoy + 91.4%，AI相关资本开支230亿，占比84% [12] - 海外四大云厂商25Q1总资本开支711.4亿美元，yoy + 64.3%，亚马逊、谷歌维持原指引，微软预计资本开支环比增加，Meta上调全年指引至640 - 720亿美元 [17] 本期AI动态跟踪 AI大模型 - 阿里开源视频生成模型Wan2.1 - VACE，可完成文生视频等功能，基于通义Wan - 2.1基座模型训练，有4B和13B两种尺寸，通义万相开源模型下载量超330万，GitHub获超1.1w star [20] - 腾讯发布混元图像2.0模型，文生图速率提升至毫秒级，语义响应能力与图文一致性等指标高于同类 [23] - 字节发布升级版豆包1.5视觉深度思考模型，多模态推理能力接近Gemini 2.5 pro，在60个测评基准中有38个取得SOTA地位 [27] 算法技术 - DeepSeek团队论文解读DeepSeek V3模型软硬件优化，算法侧采用MLA减小KV缓存，MoE降低计算成本，采用FP8精度减半显存占用；硬件侧设计两层“多层平面”网络提升通信效率 [32] - 微软宣布Azure AI Foundry和Copilot Studio支持A2A协议并与谷歌合作，已有50余家顶级企业加入，推动AI协作生态构建 [35] AI应用 - 百度上线AI搜索DeepSearch功能，基于百亿级内容库，有主动思考和动态优化搜索路径功能，免费无限次使用，性价比高 [36] - 字节跳动火山引擎发布数据库智能助手DBCopilot，覆盖数据存、管、取场景，提升操作效率 [43] - 2025年5月5 - 11日，国内AI应用web端访问量前三为DeepSeek 8720亿（环比 - 12.8%）、夸克1560万（环比 - 21.0%）、豆包1057万（环比 + 3.2%）；全球前三为ChatGPT 10.78亿（环比 - 11.3%）、Canva 1.68亿（环比 - 7.2%）、DeepSeek 8720万（环比 - 12.8%） [44] - 2025年4月，AI搜索引擎、聊天机器人、虚拟角色、视频生成产品Web端访问量各有排名 [47] - 2025年4月，国内AI应用app端MAU排名前三为夸克1.49亿（环比 + 0.23%）、豆包1.07亿（环比 + 10.18%）、DeepSeek 9688万（环比 + 25.81%）；全球前三为ChatGPT 5.46亿（环比 + 22.59%）、夸克1.49亿（环比 + 0.23%）、豆包1.07亿（环比 + 10.18%） [52] - 2025年5月12 - 18日，应用免费榜Top10中AI应用有豆包、即梦、DeepSeek、夸克等 [54] 本周行情跟踪 - 本周恒生科技指数上涨2.27%至5297.84点，成分股涨幅前五为网易 - S(+16.07%)等，跌幅前五为华虹半导体(-7.86%)等 [60] - 本周传媒板块成分股涨幅前五为*ST返利(+15.11%)等，跌幅前五为荣信文化(-10.45%)等 [64] - 互联网板块重点公司有不同收盘价、周度涨跌幅、月度涨跌幅等行情表现 [68]