报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花震荡偏强，09合约短中期上涨意愿概率大，01合约因新棉预计丰产涨幅受限，5、6月倾向上涨，7、8月需谨慎，未来棉价受宏观影响大，今年有反弹高点应做好套保 [1] - PTA承压运行，本次下跌受需求减弱影响，若无新利好，短期国内PTA市场或将持续承压 [2][3] - 乙二醇区间震荡，成本端下移，供需格局有利好支撑，但短线涨幅过快或有回调 [3] - 短纤区间震荡，价格近强远弱，5 - 6月终端淡季及上游装置春检结束会增加上下游压力 [4] - 白糖震荡运行，国际市场对巴西中南部有增产预期，国内市场因素多空交织，需关注食糖消费、进口情况及ICE糖价走势 [4][5] - 苹果高位震荡，产区走货较前略慢，低库存下预期价格维持高位区间震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观重点信息 - 特朗普减税法案在众议院通过将交参议院审议，计划未来十年减税逾4万亿美元、削减至少1.5万亿美元支出，将美国债务上限提高4万亿美元 [9] - 欧元区5月制造业PMI初值小幅改善至49.2，服务业PMI意外大幅下跌至48.9，拖累综合PMI降至49.5，货币市场加大对欧洲央行今年再降息两次的押注 [9] 各品种基本面信息跟踪 棉花 - 5月22日中国棉花价格指数14621元/吨，较上个交易日上调54元/吨，棉纱指数20520元/吨，较上个交易日持平 [9] - 2025年5月22日棉花仓单总量11757(-14)张，其中注册仓单11409(-46)张，有效预报348(+32)张 [9] - 截至5月初，巴西2025年度新棉采摘未启动，总产预期395万吨，4月出口棉花23.9万吨，本年度累计出口量238.3万吨 [9] - 5月22日出疆棉公路运输价格指数为0.1311元/吨·公里，环比下跌1.35%，预计短期内运价指数窄幅波动 [9] PTA - 截止2025年5月14日，中国PTA平均加工区间390.88元/吨，环比 - 10.5%，同比 + 7.68% [9] - 截至15日国内PTA周均产能利用率至74.63%，环比 - 0.35%，同比 + 4.68%，产量为129.67万吨，较上周 - 0.54万吨，较去年同期 + 9.7万吨 [9][10] 乙二醇 - 中国乙二醇总产能利用率61.04%，环比 - 2.42%，其中一体化装置产能利用率61.98%，环比 - 4.38%，煤制乙二醇产能利用率59.42%，环比 + 0.95% [13] - 中国乙二醇装置周度产量36.83万吨，较上周 - 1.32%，其中一体化乙二醇产量23.6万吨，较上周 - 1.65%，煤制乙二醇产量13.24万吨，较上周 + 0.33% [13] 短纤 - 截至8日，国内短纤周产量16.69万吨，环比增加0.25万吨，增幅1.52%，产能利用率平均值88.24%，环比提升1.30% [11] - 截至8日，中国涤纶短纤聚合成本平均5706.60元/吨，环比涨7.35%，行业现金流平均 - 361.60元/吨，环比跌86.41% [11] 白糖 - 印度2024/25榨季食糖期末库存预计480 - 500万吨，截至5月15日产量2574万吨，较上榨季同期减少580万吨，降幅18.39%，预计总产量2611万吨，2025/26榨季产量或反弹 [12][13] - ISO上调2024/25榨季全球食糖短缺预估值至547万吨，预计印度产量2609万吨，巴基斯坦产量574万吨，全球产量1.748亿吨，消费量1.8026亿吨 [13] - 2025年4月份我国进口食糖13万吨，同比增加7.57万吨，1 - 4月份进口27.84万吨，同比减少97.91万吨，降幅77.86%，2024/25榨季截至4月进口174.01万吨，同比下降137.73万吨，降幅44.18% [14] 苹果 - 截至2025年5月21日，全国主产区苹果冷库库存量170.85万吨，环比上周减少24.25万吨，走货速度略放缓 [15] - 陕西洛川产区库内70起步果农统货4.2 - 4.5元/斤，70起步半商品4.5 - 5.0元/斤，山东栖霞产区果农三级2.5 - 3元/斤，果农80以上统货3 - 3.5元/斤，80一二级条纹4.0 - 4.5元/斤，80一二级片红3.8 - 4.0元/斤 [5][15] 各品种重要数据跟踪 - 包含棉花、棉纱价格走势，内外棉、棉纱价差变化，PTA期货价格、现货加工费、负荷、聚酯产能利用率走势，乙二醇产能利用率、港口库存，白糖仓单数量、ICE基金原糖持仓数据，苹果主产区冷库出货量、剩余变化量趋势图等 [22][25][28][33][41][44]