报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球白糖供应预计过剩，外糖在18美分下方徘徊，国内外期货走势近期较同步，上月进口加工糖增加但进口糖浆及预混粉减少，总体进口量偏低，郑糖主力09短期在5800 - 5900震荡 [4][7] - 利多因素为国内现货销售较好、端午旺季到来、进口糖价格倒挂、进口量减少、库存降低、糖浆关税增加；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Dataro预计25/26年度全球供应过剩153万吨，Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%达1.991亿吨，StoneX预计25/26年度巴西中南部糖产量为4180万吨；25年1月1日起进口糖浆及预混粉关税从12%调至20%；2025年4月底，24/25年度全国累计产糖1110.72万吨、销糖724.46万吨、销糖率65.22%；2025年4月中国进口食糖13万吨、同比增加8万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计8.54万吨、同比减少10.55万吨，整体偏中性 [4] - 基差：柳州现货6210，基差355（09合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：截至4月底24/25榨季工业库存386.26万吨，偏多 [4] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - 白糖供需平衡表（USDA全球、单位千吨）展示了2017 - 2024年的期初库存、食糖总产量、总供应量、国内消费、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [36] - 2023/24 - 2024/25年糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格和国内食糖价格等数据，其中2024/25年糖料播种面积1396千公顷，食糖产量1100万吨，进口500万吨，消费1580万吨 [38] - 白糖供需平衡表（布瑞克国内、单位千吨）展示了2017 - 2024年的期初库存、产量、进口、国内总供给、国内消费、国内总消费、期末库存和库存消费比等数据 [41] 持仓数据 未提及