报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 农产品期货各品种呈现不同走势，棕榈油产地风险仍存震荡探底，豆油豆系驱动偏弱区间震荡，豆粕隔夜美豆收涨连粕反弹震荡，豆一现货稳定盘面仍震荡，玉米震荡运行，白糖区间震荡，棉花震荡走势缺乏明显驱动，鸡蛋等待老鸡淘汰驱动，生猪被动累库，花生关注现货 [2] 各品种总结 棕榈油、豆油 - 棕榈油主力日盘收盘价7994元/吨，跌1.36%，夜盘收盘价8046元/吨，涨0.65%；豆油主力日盘收盘价7760元/吨，跌0.69%，夜盘收盘价7778元/吨，涨0.23% [4] - 美国众议院通过税收和支出法案将提交参议院；截至5月20日当周，约16%的美国大豆种植区域受干旱影响，此前一周为17%，去年同期为6%；IGC维持2025/26年度全球大豆产量4.28亿吨不变，贸易量增200万吨至1.83亿吨，消费量增200万吨至4.29亿吨，结转库存减200万吨至8100万吨；AAFC上调2024/25年度油菜籽出口量预估100万吨至850万吨，年末库存预估维持130万吨不变，2025/26年度新作油菜籽结转库存预估维持200万吨不变 [5][6][7] - 棕榈油、豆油趋势强度均为0 [8] 豆粕、豆一 - DCE豆一2507日盘收盘价4194元/吨，跌0.29%，夜盘收盘价4204元/吨，涨0.00%；DCE豆粕2509日盘收盘价2939元/吨，涨1.07%，夜盘收盘价2944元/吨，涨0.41% [9] - 5月22日CBOT大豆因出口需求稳健、春播耽搁收盘温和上涨，美国中西部降雨放慢大豆播种，巴西启动禽流感观察期或间接提振大豆市场情绪 [11] - 豆粕、豆一趋势强度均为0 [11] 玉米 - 锦州平仓价2310元/吨，C2507日盘收盘价2329元/吨，涨0.52%，夜盘收盘价2326元/吨，跌0.13%；C2509日盘收盘价2351元/吨，涨0.38%，夜盘收盘价2352元/吨，涨0.04% [13] - 北方玉米集港价格2260 - 2280元/吨，广东蛇口散船2350 - 2370元/吨等 [14] - 玉米趋势强度为0 [15] 白糖 - 原糖价格17.38美分/磅，同比降0.36；主流现货价格6170元/吨，同比涨20；期货主力价格5855元/吨，同比降8 [17] - 巴西压榨进度同比趋缓，预计25/26榨季产量增长2%，4月出口155万吨，同比减18%；截至4月底，印度24/25榨季产糖2569万吨；中国1 - 4月常规进口等大幅下降；CAOC预计24/25、25/26榨季国内食糖产量分别为1115、1120万吨，消费量分别为1580、1590万吨，进口量均为500万吨；截至4月底，24/25榨季全国产糖1111万吨，销糖724万吨，销糖率65.2%，1 - 4月进口食糖28万吨；ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨；截至5月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降33个百分点，产糖158万吨；截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨；截至4月9日，24/25榨季泰国产糖1005万吨 [17][18] - 白糖趋势强度为 - 1 [19] 棉花 - CF2509日盘收盘价13430元/吨，跌0.07%，夜盘收盘价13450元/吨，涨0.15%；CY2507日盘收盘价19715元/吨，跌0.10%，夜盘收盘价19740元/吨，涨0.13% [22] - 国内棉花现货交投仍清淡，主流基差坚挺；纯棉纱市场气氛一般，交投可维持，纺企及下游随买随用，有少量补库；全棉坯布市场平淡，织厂接单未持续改善，出货一般，库存高位，价格平稳；昨日ICE棉花期货小幅下跌，美棉周度出口销售数据一般，产区天气情况较好 [23] - 棉花趋势强度为0 [25] 鸡蛋 - 鸡蛋2507收盘价2957元/500千克，涨0.10%；鸡蛋2509收盘价3764元/500千克，跌0.21% [26] - 趋势强度为0 [26] 生猪 - 河南现货价14450元/吨，同比降150；生猪2507收盘价13240元/吨，同比降45 [30] - 现阶段南北肥标价差倒挂，集团仔猪售卖减少，肥猪抛压印证累库，需求偏弱，宰量难承托抛售，价格跌幅超预期致被动累库，正套结构或切换，1月合约受流动性影响，远月价差偏离季节性合理价差，等待流动后移机会，中长线布局11 - 1反套，短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨 [32] - 趋势强度为0 [31] 花生 - 辽宁308通货现货价9000元/吨，涨600；PK510收盘价8372元/吨，涨0.10% [33] - 河南、吉林、辽宁、山东等产区花生现货市场上货量不大，交易一般，价格偏强或稳中偏强 [34] - 花生趋势强度为0 [35]