报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上美联储6、7月大概率不降息，维持谨慎态度，中美关税暂缓后市场气氛好但关税对通胀影响待察，需留意美债异动及收益率走高带来的系统性风险 [2] - 供需上OPEC+确定提速增产、7月或维持增产规模，供应增长预期确定但增量实现时间待验证，需求端或迎夏季旺季，若供应增量落地，季节性需求增量对价格影响有限 [2] - 地缘上俄乌、以色列、伊朗谈判进展慢，冲突升级概率不高但各方诉求差距大，不排除短期发力获谈判主动权，仍需对冲突升级保持敏感 [2] - 整体OPEC+走向增产，增产节奏待察，油价或锚向供需预期波动，留意地缘因素扰动 [2] - 操作上美油中短线承压，原油整体承压，关注供应数据和沙特态度，留意美债到期对市场冲击，技术上美油64美元/桶附近有压力，短线下行后压力位下移至61.5美元/桶附近，交易端维持逢高沽空思路，空头及看跌期权持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油期货数据 - 5月22日Sc收盘价453.70元/桶，较上日降3.49%，较上周降1.52%；WTI收盘价61.34美元/桶，较上日持平，较上周降0.57%；Brent收盘价64.03美元/桶，较上日降0.85%，较上周降0.91% [2] 内外价差数据 - 5月22日Sc - WTI价差1.76美元/桶，较上日降56.12%，较上周降24.48%；Sc - Brent价差 - 0.93美元/桶，较上日降221.10%，较上周升54.93%；Brent - WTI价差2.69美元/桶，较上日升249.87%，较上周降547.59% [2] Sc月差数据 - 5月22日Sc_C1 - C2价差 - 4.30元/桶，较上日降10.26%，较上周降272.00%；Sc_C1 - C6价差0.20元/桶，较上日降91.30%，较上周降97.89%；Sc_C1 - C13价差6.50元/桶，较上日降26.14%，较上周降61.76% [2] 原油现货数据 - 5月22日OPEC一揽子原油价格65.60美元/桶，较上日持平，较上周升2.37%；布伦特DTD价格65.36美元/桶，较上日持平，较上周升0.54%；阿曼价格66.06美元/桶，较上日持平，较上周升3.62%；迪拜价格66.06美元/桶，较上日持平，较上周升3.62%；ESPO价格62.95美元/桶，较上日持平，较上周升3.54% [2] 升贴水数据 - 5月22日OPEC一揽子升贴水1.57美元/桶，较上日升101.28%，较上周降270.65%；布伦特DTD升贴水1.33美元/桶，较上日降10.14%，较上周降154.51%；阿曼升贴水2.03美元/桶，较上日升498.04%，较上周降184.58%；迪拜升贴水2.03美元/桶，较上日升341.67%，较上周升198.53%；ESPO升贴水 - 1.08美元/桶，较上日升67.47%，较上周降107.50% [2] 成品现货数据 - 5月22日柴油（华东）价格6651.73元/吨，较上日升0.25%，较上周升0.27%；汽油（华东）价格7636.73元/吨，较上日升0.08%，较上周降0.64% [2] 价差参考数据 - 5月22日柴油（华东）/Sc为14.661070，较上日升3.87%，较上周升1.82%；汽油（华东）/Sc为16.832108，较上日升3.70%，较上周升0.89%；柴油 - 汽油（华东）价差 - 985.00元/吨，较上日降1.02%，较上周降6.36% [2] 库存数据 - 5月22日Sc仓单总量402.90万桶，较上日持平；战略石油储备400.49百万桶，较上周升0.21%；EIA美国商业原油库存443.16百万桶，较上周升0.30%；库欣原油库存23.44百万桶，较上周降1.91%；汽油库存225.52百万桶，较上周升0.36%；馏分油库存104.13百万桶，较上周升0.56% [2] CFTC持仓数据 - 截至上周非商业净持仓18.53万张，较上周升5.63%；商业净持仓 - 18.48万张，较上周升2.35%；非报告净持仓 - 0.05万张，较上周降108.97% [2] 产业资讯 - 美国“尚未被说服”接受G7下调俄罗斯原油价格上限提议，欧盟提议下调至50美元/桶，乌克兰主张下调至30美元/桶，美国持开放态度将继续讨论 [3] - 5月22日伊朗外交部长强调保护核设施，警告以色列冒险后果，伊斯兰革命卫队发言人称将对以色列威胁作果断回应 [4] - 5月22日也门胡塞武装对以色列特拉维夫附近机场发动高超音速弹道导弹打击，称“成功命中目标”，将持续增强军事能力、扩大军事行动并升级打击力度 [4] - 截至5月17日当周美国初请失业金人数减少2000人至22.7万人，经济学家预计未来几周人数升至20.5 - 24.3万人区间上限，2025年下半年裁员或增加 [5] - CME“美联储观察”显示美联储6月维持利率不变概率94.6%，降息25个基点概率5.4%；7月维持利率不变概率73.1%，累计降息25个基点概率25.7%，累计降息50个基点概率1.2% [5] - 美国本周在多哈通过中间人同哈马斯谈判促巴以停火，特朗普对以色列处理巴以问题方式失望，希望尽快达成停火协议 [5] - 欧佩克+成员国讨论6月1日会议是否同意超大规模增产，7月日产量增加41.1万桶/日是选项之一，未达成最终协议 [6]