国内产业投融资现状 - 2024年A股市场终止IPO申请公司共430家，较2023年增加185家；国内一级市场美元融资事件150起、占比3%，融资金额占比11%，同比降11 pct[8] - 2024年股权投资市场投资案例8408起，同比降10.4%；披露投资金额6381亿元，同比降7.9%；1 - 11月VC/PE出手频次9600次，同比降44%[11] - 2024年中企境内外IPO数量195家，同比降51.1%；IPO总融资额1443亿元，同比降63.6%；新募集基金数量3981只，同比降43.0%；新募集资金规模14449亿，同比降20.8%[14] 耐心资本特性与政策支持 - 耐心资本具长期性、价值投资、责任投资特征，有望为资本市场注入活水[21] - 2023年底以来国家政策多次强调壮大耐心资本，2025年扩大保险资金长期投资试点范围，调降股票投资风险因子10%[22][25] 半导体行业与耐心资本 - 半导体研发周期长，投资需大量资金，耐心资本久期长、杠杆效应明显，与之匹配；大基金一期规模1387亿元，撬动超5000亿社会资金[26][27] - 2024年半导体融资轮次A轮/B轮/天使轮占比38%/20%/17%；融资事件658起，同比增7.2%；融资总金额1220亿元、同比降14.4%[29][31] - 半导体产业长期资金主体有政府与国资背景投资机构、银行、专业市场化产业投资机构、产业风险投资资金（CVC）[35] 海外耐心资本案例 - 截至2024年底，挪威GPFG管理规模19.74万亿挪威克朗，同比增25.2%；累计收益率6.3%；2024年股票收益率18.2%[51][64][67] - 截至2024财年末，新加坡淡马锡投资组合净值3890亿新元，10年CAGR 5.7%；非上市资产占比52%，较2015财年增19 pct；10年期/20年期股东总回报率为6%/7%[76][82][92] - 截至2024财年末，英国BPC管理资产规模31.25亿英镑，同比增1.6%；投资占比73.2%，较2023财年增11.5 pct；2024财年IRR 12.5%，同比降6.5 pct[110][112]