策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.05.23） 商品期货和期权 品 种 ： 铝 日内观点：高位震荡，运行区间：20000-20300 中期观点：高位运行，运行区间：19200-21000 参考策略：卖出 AL2507-P-19300 持有 核心逻辑： ①社会库存方面，截至 5 月 19 日，SMM 统计的 5 地电解铝社会库存为 58.6 万吨，较上周增加 0.60 万吨。去年同期库存为 76.9 万吨。当前库存处于 5 年同期 的最低位。库存持续处于低位，利好铝价。 ②1-4 月，汽车产销分别完成 1017.5 万辆和 1006 万辆，同比分别增长 12.9% 和 10.8%。汽车市场表现向好，利好铝价。 黑色及建材板块 品种：螺纹钢、热轧卷板 日内观点：偏弱运行 中期观点：钢价整体承压 参考策略：继续卖出螺纹钢 RB2510 看涨期权（行权价 3300-3450） 核心逻辑： 1、钢材原料库存整体压力仍较大，预计炉料价格和钢材生产成本中期将承压。铁矿方 面，本周 45 座港口进口铁矿库存 14055.63 万吨，环比-0.78%，港口可贸易库存低品位矿处 于近 5 年同期高位，且今年几内亚西芒杜铁矿 ...