香港市场现状 - 5月初港币兑美元汇率触及强方兑换保证，金管局卖出1294亿港币投放流动性，银行体系总结余从约450亿港币增至约1740亿港币，隔夜HIBOR利率从4月底的4.5%降至0附近[2][12] - 近日宁德时代赴港上市，募资超350亿港币，创2023年来全球IPO募资记录[2] 人民币汇率趋势 - 美中关税降级强化美元走弱叙事，人民币有升值动力，汇率竞争力较强[3][8] - 过去10余年中国出口商可能超配美元资产超1万亿美元，2021年至今结汇水平可能低于均衡值约5000亿美元[5][8][21] 人民币升值对香港资产影响 - 港币兑人民币贬值提升香港对内地竞争力，带动金融条件宽松，推动香港经济再通胀，资产价格涨幅可能更大[4][11] - 人民币升值驱动港币兑美元走强，改善香港银行间流动性，降低港币融资成本[4][12] 去美元化对香港金融市场影响 - 1990年以来中国内地累计对美货物顺差规模达7.1万亿美元，占2024年GDP的38%，去美元化下资金回流，香港市场迎发展机遇[20] - 亚洲金融机构和出口企业长期超配美元，资金回流将推高对中资资产配置需求，香港资产估值有望上升且迎来扩容机遇[5][21] 风险提示 - 美股市场大幅震荡或引发资本市场波动，中美关税摩擦升级可能使资金从港股流出[6][28]