报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 原油价格走低，油脂价格承压，昨日三大油脂价格震荡下跌，欧佩克+成员国正讨论6月1日会议是否再次超大规模增产，若增产可能连续三月向市场增加额外石油产量，或致原油价格走低，植物油脂价格承压 [1][3] 市场分析 期货和现货价格 - 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约7994元/吨，环比变化-110元，幅度-1.36%；豆油2509合约7760元/吨，环比变化-54元，幅度-0.69%；菜油2509合约9405元/吨，环比变化-35元，幅度-0.37% [1] - 现货方面，广东地区棕榈油现货价8560元/吨，环比变化-30元，幅度-0.35%，现货基差P09 + 566元，环比变化 + 80元；天津地区一级豆油现货价格8000元/吨，环比变化-40元/吨，幅度-0.50%，现货基差Y09 + 240元，环比变化 + 14元；江苏地区四级菜油现货价格9590元/吨，环比变化-30元，幅度-0.31%，现货基差OI09 + 185元，环比变化 + 5元 [1] 市场资讯 - 国际谷物理事会（IGC）最新月报维持2025/26年度全球大豆产量4.28亿吨不变，贸易量增加200万吨至1.83亿吨，消费量增加200万吨至4.29亿吨，结转库存减少200万吨至8100万吨 [2] - 5月份马来西亚棕榈油增产顺利，5月1 - 20日，南马来西亚棕榈油产量环比增长3.7%，近5年同期环比增幅8.6%，预期5月份产量环比增长5%左右；出口方面，5月1 - 20日棕榈油出口量环比增长5.25%，近5年同期环比增幅9.0%，近期印尼提高出口费利于马来西亚棕榈油出口，预期5月份出口环比增长10%左右 [2] - 加拿大菜籽（6月船期）C&F价格599美元/吨，较上个交易日上调14美元/吨；（7月船期）C&F价格589美元/吨，较上个交易日上调14美元/吨 [2] - 阿根廷豆油（6月船期）C&F价格1097美元/吨，较上个交易日下调6美元/吨；（8月船期）C&F价格1040美元/吨，较上个交易日下调7美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价，加拿大菜油（6月船期）1050美元/吨，与上个交易日持平；（8月船期）1030美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 美湾大豆（6月船期）C&F价格467美元/吨，较上个交易日上调10美元/吨；美西大豆（6月船期）C&F价格462美元/吨，较上个交易日上调10美元/吨；巴西大豆（6月船期）C&F价格444美元/吨，较上个交易日上调9美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价，墨西哥湾（6月船期）212美分/蒲式耳，与上个交易日持平；美国西岸（6月船期）185美分/蒲式耳，与上个交易日持平；巴西港口（6月船期）148美分/蒲式耳，较上个交易日上调18美分/蒲式耳 [2]