报告行业投资评级 - 对四大股指中长期看多，建议淡化短期波动；对股指期货方向交易看多；对股指期权交易，暂缓远月深虚值看涨期权建议 [2] 报告的核心观点 - 周四两市主要指数走势分化，价值周期类指数偏强成长类指数偏弱，银行ETF接近创新高，存款利率下调利好市场 [1][2] - A股上市公司业绩总体保持韧性，外资回流未来几个季度是主线交易逻辑，1年期存款利率跌破1%有望推动资金向股市转移，预期市场主导风格转向周期价值风格 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四两市成交额1.10万亿元微降，上证50指数收2733点涨0.19%，沪深300指数收3913点跌0.06%，中证500指数收5703点跌0.95%，中证1000指数收6066点跌1.08% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的有游戏ETF等，跌幅居前的有电池ETF等；两市板块指数中涨幅居前的有游戏等，跌幅居前的有医疗美容等 [1] - 中证1000、中证500、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入59、16、1亿元 [1] 重要资讯 - A股市场5000多家上市公司构成产业矩阵，2024年年报显示四分之三公司盈利，五成企业利润增长 [1] - 瑞银投资银行中国股票策略研究主管看好中国股票市场，外资回流未来几个季度是主线交易逻辑 [1] - 2025年ETF - FOF迎来发展机遇，多家基金公司积极布局 [1] - 国泰海通证券认为煤炭行业已充分释放风险，后续上行可期 [1] - 中国4月黄金进口总量达127.5公吨，创11个月新高，环比增73% [1] - OPEC+增产与美国页岩油生产商争夺市场份额，美页岩油生产商成本上升更脆弱 [1] - 日本国债拍卖需求创十多年新低，20年期国债收益率飙升约15个基点达2000年以来最高，30年期债券收益率升至1999年首次发行该品种以来最高 [1][2] - 亚马逊CEO称公司未看到消费者勒紧钱包迹象，多元供应链和规模优势或助其抵御部分关税压力 [2] - 5月19日美股散户交易量占比创历史新高，全天收盘散户净买入额达54亿美元 [2] - 美国20年期国债拍卖惨淡，20年期国债收益率冲高13个基点至5.12%，30年期国债收益率升至5.09%，十年期国债收益率升至近3个月新高4.60% [2] - 高盛报告称2025年第一季度对冲基金减持“科技七巨头”股票，增加对在美上市中国公司投资敞口，这些基金股票总仓位达3.1万亿美元 [2] 市场逻辑 - 周四两市主要指数走势分化，价值周期类指数偏强，银行ETF接近创新高，存款利率下调利好市场 [1][2] - A股上市公司业绩总体保持韧性，外资回流未来几个季度是主线交易逻辑，1年期存款利率跌破1%有望推动资金向股市转移 [2] 后市展望 - 周四两市价值类指数继续走强，存款利率下调利好市场，A股上市公司业绩有韧性，外资回流是主线逻辑 [2] - 上海港美西线40英尺集装箱6月中旬报价较5月初涨3倍多，1年期存款利率下调有望推动资金加速向股市转移 [2] - 预期自由现金流类ETF、红利类ETF最为受益，全球金融资产再配置推动海外机构资金涌入A股，市场主导风格转向周期价值风格 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易，1年期存款利率跌破1%推动资金向股市转移，市场风格有望转向周期价值风格，四大股指中长期看多 [2] - 股指期权交易，市场处于整理期修复技术指标，暂缓远月深虚值看涨期权建议 [2]