报告行业投资评级 - 绝对价格评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 当下铅市场供需两弱，但储能电池板块表现突出，行业对下半年预期乐观，已有企业筹备产能扩张，铅价暂时以震荡思路对待，Pb2506合约区间在16300元/吨至17050元/吨 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025年5月22日，LME铅现货升水为 -26.12美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日降100元/吨至16625元/吨，多地铅现货升贴水及废电池价格均有不同程度下降，铅精废价差较前一交易日无变化 [1] 期货方面 - 2025年5月22日，沪铅主力合约开于16895元/吨，收于16685元/吨，较前一交易日降215元/吨，全天交易日成交42980手，较前一交易日变化22116手，持仓45301手，较前一交易日变化28537手，夜盘较昨日午后收盘下降0.51% [2] 库存方面 - 2025年5月22日，SMM铅锭库存总量为5.0万吨，较上周同期减少0.88万吨，LME铅库存为295825吨，较上一交易日增加13700吨 [2] 策略 绝对价格策略 - 以震荡思路对待铅价，Pb2506合约区间在16300元/吨至17050元/吨 [3] 期权策略 - 卖出宽跨 [4]