报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 6月船司发出涨价函，06合约关注涨价最终落地情况，08合约面临继续涨价预期的博弈，后续其他船司将逐步下修运价以减少与马士基价格差距，8月合约预期和现实博弈剧烈，近期建议进行套利操作 [3] - 单边策略为主力合约震荡，套利策略为多08空10 [5] 各部分总结 市场分析 - Gemini Cooperation马士基上海 - 鹿特丹22周船期报价1010/1709，23周开价1320/2200，已涨至1382/2321；HPL 6月份船期报价1900/3200等多家船司不同船期有对应报价 [1] - 主要船司宣涨6月份价格，如MSC 6月份涨价函价格1920/3200，CMA6月份涨价函价格1750/3100等 [1] 地缘及政策 - 以色列总理称加沙地带所有地区将由以色列控制，也门胡塞武装袭击以色列 [2] - 6月份欧洲航线运力相对高位，上海 - 美东美西航线运力环比大幅增加，6月月度周均运力约28万TEU，较去年同期增加20% +，7月月度周均运力25.9万TEU [2] - 5月12日中美发布经贸会谈联合声明，美国对中国部分关税调整，中国同步调整对美商品关税 [2] 期货与合约 - 截至2025 - 05 - 23，集运指数欧线期货所有合约持仓107007.00手，单日成交133162.00手，各合约有对应收盘价格 [4] - 06合约将逐步回归“现实”端交易，关注6月高运力背景下最终价格落地及下半月船司是否挺价；8月合约预期和现实博弈剧烈，建议套利操作 [3] 现货价格 - 5月16日公布SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1154.00美元/TEU等不同航线现货价格 [4] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至2025年5月16日交付98艘，合计76.27万TEU [4]