报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 火电仍是行业最值得看好的板块，上周（5.12 - 5.16）火电跑输，水风光跑赢，看好北方火电的电价，南方电价需观察，煤价偏弱使二季度火电行业盈利增速值得期待 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 各地市场动态 - 河南现货市场5月试运行，10%新能源进现货，90%按辅助服务费计成本，电能量市场申报最低限价为50元/MWh，最高限价为1200元/MWh，煤机报量报价，其他报量不报价，各燃煤机调频申报价格范围暂定为0 - 15元/MW，集中式新能源10%上网电量按实时现货价格结算，90%按现行政策结算 [3][5] - 贵州邀约型削峰响应补偿2元/度，填谷单段报价范围在0 - 2元/度之间，多数地方削峰需求强于填谷需求，扩大现货电价上下限最有利的是火电 [3][6] 各地政策方案 - 《山东省2025年新能源高水平消纳行动方案》提出，年底前建成大型煤电机组268万千瓦，新建纯凝和抽凝煤电机组最小出力不高于20%和30%，未来新增规模872万千瓦，已累计完成灵活性改造66台次、3189.5万千瓦，新增调节能力700万千瓦以上，预计今年完成煤电机组“三改联动”2000万千瓦左右 [3][7] - 《河北省2025年电力负荷管理工作方案》预计，今夏河北南网早、晚峰最大负荷分别为5500万千瓦、5150万千瓦，晚峰存在约300万千瓦的电力供应缺口，冀北电网早、晚峰最大负荷分别为3200万千瓦、3100万千瓦，电力供需紧平稳；冬季河北南网早、晚峰最大负荷分别为5150万千瓦、4900万千瓦，存在约150万千瓦电力供应缺口，冀北电网早、晚峰最大负荷分别为3300万千瓦、3400万千瓦，电力供需紧平稳 [3][8] 部分重要新闻数据 - 2025年一季度，内蒙古电力多边交易交易电量719亿度，电价同比 - 2%，为用户节约4.5亿元 [3][9] - 新疆电源装机2.01亿千瓦，其中新能源1.12亿千瓦 [3][9] - 《重庆市分布式光伏发电开发建设管理实施细则（二次征求意见稿）》规定，22个区县自发自用占比不低于20%，其余区县不低于40% [3][9]