报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场缺乏有效驱动，胶价震荡偏弱，进口胶市场报盘下跌，国产天然橡胶市场价格下调，市场交投一般 [7] - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区受阴雨干扰上量迟缓，原料价格高位；海南产区产出好转但不及往年，加工厂仍加价收购；海外货源到港量减少，保税库累库，一般贸易库存加速去库；需求方面，国内轮胎企业产能利用率环比提升，但个别企业排产下调，少数企业月底有检修计划或拖累整体利用率 [7] - ru2509合约短线预计在14200 - 15000区间波动，nr2507合约短线预计在12350 - 13000区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场缺乏有效驱动，胶价震荡偏弱，进口胶报盘下跌，国产胶价下调，期货盘面走弱，现货报盘重心下行，持货商低价出货意愿不强，下游谨慎刚需补货，市场交投一般 [7] - 行情展望：全球产区逐步开割，云南产区受阴雨干扰上量迟缓，原料价高；海南产区产出好转但不及往年，加工厂加价收购；海外货源到港减少，保税库累库，一般贸易库存去库；国内轮胎企业产能利用率环比提升，但个别企业排产下调，少数企业月底检修或拖累整体利用率 [7] - 策略建议：ru2509合约短线预计在14200 - 15000区间波动，nr2507合约短线预计在12350 - 13000区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-2.48%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-0.43% [10] - 跨期价差：截至5月23日，沪胶9 - 1价差为 - 785 [21] - 仓单变化：截至5月23日，沪胶仓单199540吨，较上周 - 730吨；20号胶仓单43544吨，较上周 - 26713吨 [26] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至5月23日，国营全乳胶报14700元/吨，较上周 - 250元/吨；沪胶基差为165元/吨，较上周 + 125元/吨 [32] - 20号胶基差及非标基差走势：截至5月22日，20号胶基差为94元/吨，较上周 - 80元/吨；非标基差为 - 260元/吨，较上周 + 30元/吨 [37] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至5月22日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水62.75（ + 1）泰铢/公斤；杯胶54.05（ - 0.1）泰铢/公斤；截至5月23日，标胶理论加工利润 - 112美元/吨，较上周 - 59美元/吨 [40] - 国内产区原料价格走势：截至5月22日，云南胶水价格14200元/吨，较上周 + 200元/吨；海南新鲜乳胶价格14300元/吨，较上周 + 200元/吨 [43] 进口情况数量 - 2025年4月中国天然橡胶进口量52.32万吨，环比减少11.93%，同比增加41.64%；2025年1 - 4月累计进口数量220.89万吨，累计同比增加24.25% [46] 青岛地区库存变化 - 截至2025年5月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.42万吨，环比上期减少0.45万吨，降幅0.73%；保税区库存9.21万吨，增幅2.34%；一般贸易库存52.21万吨，降幅1.25%；保税仓库入库率减少1.54个百分点，出库率增加1.25个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.06个百分点，出库率增加2.20个百分点 [49] 下游情况 轮胎开工率环比变动 - 截至5月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率为73.74%，环比 + 2.53个百分点，同比 - 6.35个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.09%，环比 + 2.21个百分点，同比 - 4.11个百分点；多数企业排产逐步稳定，个别企业为控库存排产小幅下调 [52] 出口需求——轮胎出口量 - 2025年4月，中国轮胎出口量69.68万吨，环比 - 7.14%，同比 + 6.11%；1 - 4月累计出口264.55万吨，累计同比 + 6.01%；其中小客车轮胎出口量25.76万吨，环比 - 10.39%，同比 - 0.94%，1 - 4月累计出口量104.61万吨，累计同比 + 4.04%；卡客车轮胎出口量41.02万吨，环比 - 5.43%，同比 + 10.11%，1 - 4月累计出口量148.97万吨，累计同比 + 6.45% [55] 国内需求 - 2025年4月份，中国重卡市场销售约9万辆，环比3月下降19%，比上年同期的8.23万辆上涨约9.4%；1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [58]