报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面市场情绪有所回暖，煤炭以刚需补库为主，弱现实主导，焦煤主力合约震荡偏弱运行[8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量193.6万吨，环比减7.0万吨[7] - 110家洗煤厂日均产量52.79万吨，减0.03万吨[7] - 炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1847.53万吨，环比下降9.79万吨，同比增加5.98%[7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损15元/吨[7] - 钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点[7] - 需求端铁水产量高位回落，日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨[7] 行情展望 - 宏观方面，1 - 4月全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%，住宅投资21179亿元，下降9.6%；1至4月我国全行业对外直接投资575.4亿美元，同比增长7.5%[8] - 海外方面，5月20日中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判；美国30年期国债收益率一度飙升至5.1%[8] - 供需方面，供应宽松，精煤库存延续增加，关税达成的乐观情绪消退，煤炭价格重新回落，2 - 3季度淡季预期主导弱现实[8] - 技术方面，焦煤主力周K线处于60日均线下方，周线偏空[8] 期现市场 期货市场情况 - 截至5月23日，焦煤期货合约持仓量为60.24万手，环比增加9.61万手[14] - 截至5月23日，焦煤1 - 9合约价差为19.00元/吨，环比下降2.50元/吨[14] - 截至5月23日，焦煤注册仓单量为3100手，环比下降100手[20] - 截至5月23日，焦炭焦煤主力合约价差为581.50，环比下降11.50个点[20] 现货市场情况 - 截至2025年5月22日，日照港焦炭平仓价为1460元/吨，环比下跌50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1090元/吨，环比下跌40元/吨[26] - 截至5月23日，焦煤基差为262.5元/吨，环比增加15.50[26] 产业链情况 煤矿端 - 本周（5.22）523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比减3.0%，原煤日均产量193.6万吨，环比减7.0万吨[30] - 5月21日，110家洗煤厂样本开工率62.36%较上期涨0.27%；日均产量52.79万吨减0.03万吨；原煤库存316.48万吨增10.97万吨；精煤库存214.74万吨增11.48万吨[30] 焦炭库存 - 本周（5.23）独立焦企全样本焦炭日均产量67.30增0.15[34] - 截至2025年5月16日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1847.53万吨，环比下降9.79万吨，同比增加5.98%[34] 港口与焦企库存 - 本周（5.23）16个港口进口焦煤库存为535.49减9.98；18个港口焦炭库存为276.68减4.70[37] - 截至5月23日，独立焦企全样本炼焦煤总库存865.73减19.2，焦煤可用天数9.7天减0.24天[37] 下游情况 - 截至5月23日，247家钢厂日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨[43] - 截至5月23日，钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点[43] 独立焦化厂情况 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.18%减0.05%；焦炭日均产量53.59减0.04[49] - 本周，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损15元/吨[49] 上游情况 - 1 - 4月，全国原煤产量达15.85亿吨，同比增加10895万吨，增长6.6%；2025年4月，全国原煤产量为3.89亿吨，同比增长3.8%，增速较3月放缓5.8个百分点[53] - 2025年4月份，中国炼焦煤产量4161.47万吨，同比增长8.23%[53] - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%[57] - 2025年1 - 4月我国进口炼焦煤总量为3640.89万吨，同比下降3.09%[57]