报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 迎峰度夏在即，成本跌至低位，基本面支撑与市场催化共振，推荐增配电力板块[2] 根据相关目录分别进行总结 用电量 - 1 - 4月全社会用电量累计31566亿千瓦时，同比增长3.1%，4月单月全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%[1][8] - 1 - 4月第一产业用电量424亿千瓦时，同比增长10.0%；第二产业用电量20497亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量5856亿千瓦时，同比增长6.0%；城乡居民生活用电量4789亿千瓦时，同比增长2.5%[13] - 二产用电需求疲软影响整体用电增速，一、三产业用电需求具备韧劲，居民用电增速环比提升[1][14] 发电量 - 4月份全国规上工业发电7111亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比3月份放缓0.9个百分点；1 - 4月份，规上工业发电量29840亿千瓦时，同比增长0.1%[30] - 4月份，风电、太阳能发电增速加快，水电由增转降，核电增速回落，火电降幅持平；火电同比下降2.3%，水电下降6.5%，核电增长12.4%，风电增长12.7%，太阳能发电增长16.7%[2][33] 投资建议 - 火电：成本下跌支撑盈利持续改善，迎峰度夏有望改善需求；建议关注华电国际、华能国际、大唐发电、建投能源及火电改造设备龙头青达环保[2][55] - 绿电：入市有托底，优选风电；推荐关注新天绿色能源（H）、龙源电力（H）、中闽能源、福能股份[3][55] - 水电/核电：把握水核防御优势；水电板块建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电，核电板块建议关注中国核电和中国广核[3][55]