报告行业投资评级 - 标配（维持） [1] 报告的核心观点 - 机器人领域华为与优必选合作且特斯拉擎天柱有进展，人形机器人泛用性将提升、服务渗透有望加速，建议关注汇川技术、绿的谐波 [3][73] - 工程机械领域2025年4月挖机内销同比增长，政策等支撑国内需求，1 - 3月出口贸易额同比增7.62%，一带一路和非洲需求高，建议关注三一重工、恒立液压 [3][73] 各目录总结 行情回顾 - 截至2025年5月22日，申万机械设备行业双周跌2.44%，跑输沪深300指数4.02个百分点，排第28名；本月至今涨2.16%，跑输1.64个百分点，排第23名；年初至今涨7.74%，跑赢8.28个百分点，排第5名 [1][13] - 双周表现轨交设备Ⅱ板块涨幅最大为0.35%，专用设备跌0.25%，工程机械跌3.17%，通用设备跌3.51%，自动化设备跌3.87% [1][16] - 本月至今专用设备涨幅最大为5.45%，轨交设备Ⅱ涨4.14%，通用设备涨2.83%，工程机械跌0.17%，自动化设备跌1.27% [18] - 年初至今通用设备涨幅最大为12.40%，专用设备涨11.02%，工程机械涨6.91%，自动化设备涨4.98%，轨交设备Ⅱ跌7.48% [18] - 双周涨幅前三为中邮科技82.68%、恒而达78.92%、花溪科技52.83%；跌幅前三为山东墨龙22.20%、赛摩智能17.48%、汇成真空16.55% [2][20] 板块估值情况 - 截至2025年5月22日，申万机械设备板块PE TTM为26.46倍，通用设备33.39倍，专用设备25.40倍，轨交设备Ⅱ17.00倍，工程机械19.67倍，自动化设备44.86倍 [2][23] 产业新闻 - 2025年1 - 4月进出口银行投放制造业中长期贷款超1800亿元，4月底余额1.8万亿元，支持制造业出口等 [71] - 2025年5月17日长沙国际工程机械采购签约大会，签约超130亿元 [71] - 首个人形机器人智能化分级标准发布 [71] - 特斯拉发布擎天柱自主完成任务视频 [71] - 华为和优必选签署合作协议 [71] 公司公告 - 2025年5月9日赛腾股份股东拟减持 [71] - 2025年5月20日德恩精工股东拟减持 [72] - 2025年5月22日邵阳液压股东拟减持 [75] - 2025年5月22日优德精密股东拟减持 [75] - 2025年5月23日新时达子公司获发明专利 [75] 本周观点 - 机器人方面人形机器人泛用性将提升、服务渗透有望加速，建议关注汇川技术、绿的谐波 [3][73] - 工程机械方面挖机内销增长、出口向好，建议关注三一重工、恒立液压 [3][73]