报告行业投资评级 - 超配（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月全国电网工程投资完成额同比增长14.8%，保持同比较快增长趋势，全国特高压线路建设进程加快推进，有利于带动上下游产业链发展，建议关注规模和技术领先、成本控制能力较强的头部企业 [3][66] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至2025年5月22日，近两周申万电力设备行业上涨1.26%，跑输沪深300指数0.32个百分点，在申万31个行业中排第13名；本月上涨6.05%，跑赢沪深300指数2.25个百分点，排第4名；年初至今下跌3.35%，跑输沪深300指数2.82个百分点，排第24名 [3][10] - 截至2025年5月22日，近两周风电设备、光伏设备、电网设备、电机、其他电源设备板块分别下跌0.69%、2.04%、0.26%、4.57%、3.70%，电池板块上涨5.10% [3][13] - 截至2025年5月22日，近两周涨幅前十个股里，滨海能源、宏工科技和三晖电气涨幅排名前三，分别达46.38%、41.62%和26.84%；跌幅前十个股里，科泰电源、威腾电气和杭州科林表现较弱，分别跌15.53%、14.5%和13.92% [3][17][18] 电力设备板块估值及行业数据 - 截至2025年5月22日，电力设备板块PE(TTM)为25.09倍，电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、风电设备、电池、电网设备板块PE(TTM)分别为48.56倍、39.33倍、17.09倍、30.39倍、25.70倍、23.98倍 [3] - 截至2025年5月21日当周，多晶硅致密料价格为3.70万元/吨，多晶硅颗粒料价格为3.50万元/吨，价格环比持平；部分硅片均价环比持平，部分电池片均价环比下跌或持平，部分组件均价环比持平 [28][29] - 2025年1 - 4月，全国光伏新增装机104.93GW，同比+74.56%；4月新增装机45.22GW，同比+214.68% [34] - 2025年1 - 4月，全国风电新增装机19.96GW，同比+18.53%；4月新增装机5.34GW，同比+298.51% [36] - 2025年1 - 4月，全国电源工程累计投资完成额达1933亿元，同比+1.6%；4月达611亿元，同比+11.7% [39] - 2025年1 - 4月，全国电网工程累计投资完成额达1408亿元，同比+14.8%；4月达452亿元，同比 - 2.4% [40] - 2025年1 - 4月，全国电池组件累计出口金额达86.64亿美元，同比 - 27.31%；4月出口金额达22.9亿美元，同比 - 21.14%，环比 - 8.68% [45] - 2025年1 - 4月，全国电池组件累计出口量达34.63亿个，同比+50.02%；4月出口量达8.38亿个，同比+66.55%，环比 - 12.15% [47] - 2025年1 - 4月，全国逆变器累计出口金额达25.09亿美元，同比+844%；4月出口金额达8.9亿美元，同比+16.62%，环比+27.80% [49] - 2025年1 - 4月，全国逆变器累计出口数量达1543.04万个，同比+5.06%；4月出口数量达452.92万个，同比+3.81%，环比+21.35% [51] - 2025年1 - 4月，全国变压器累计出口额达24.83亿美元，同比+38.40%；4月出口额达6.65亿美元，同比+32.37%，环比+9.11% [56] - 2025年1 - 4月，全国变压器累计出口数量达9.85亿个，同比+10.33%；4月出口数量达2.75亿个，同比+20.27%，环比+1.33% [58] 产业新闻 - 5月19日，国家市场监管总局发布《十项措施整治"内卷式"竞争》，国家发展改革委新闻发言人表示将整治"内卷式"竞争 [63] - 5月22日，中国汽车工程学会发布《全固态电池判定方法》，首次明确"全固态电池"定义 [63] - 5月22日，内蒙古自治区能源局就上网消纳新能源发电项目竞争性配置管理办法征求意见 [63] - 5月19日，"盐穴储氢库示范工程"和"百万方级储氢示范工程"授牌，该工程是亚洲首个深地盐穴大规模储氢项目 [63] - 5月22日，重庆市发改委印发推动经济社会发展全面绿色转型行动计划通知，提出到2027年的绿色发展目标 [64] 公司公告 - 5月23日公告，尚太科技2023年限制性股票激励计划首次授予限制性股票第一个解除限售期条件成就，68名激励对象的354,000股将于5月28日上市流通 [67] - 5月23日公告，常友科技2024年年度权益分派拟向全体股东每10股派现金股利11元，合计48,738,658.10元 [67] - 5月23日公告，天顺风能2024年年度股东大会通过的利润分配方案为每10股派现金股利0.2元，共分配35,937,573.16元 [67] - 5月23日公告，科达利2024年度利润分配方案拟每10股派现金红利20元 [67] - 5月23日公告，横店东磁2024年度利润分配方案以现有总股本剔除回购专户股份后的股数为基数，每10股派现金红利4.52元，总额724,108,427.79元 [67] 电力设备板块本周观点 - 建议关注规模和技术领先、成本控制能力较强的头部企业，如金风科技、国电南瑞、阳光电源、东方电缆 [66][68]