根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离 - 构建思路：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，衡量股票接近历史高点的程度，用于捕捉动量效应[11] - 具体构建过程： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中： - (Closet)为最新收盘价 - (ts_max(Close,250))为过去250个交易日收盘价的最大值 - 若最新收盘价创出新高，则值为0；若回落，则值为正，表示回落幅度[11] - 因子评价：基于行为金融学中的动量效应理论，适用于趋势跟踪策略 2. 因子名称：平稳创新高筛选因子（复合因子） - 构建思路：结合分析师关注度、股价路径平滑性等多维度筛选具有持续动量的股票[24][26] - 具体构建过程： - 分析师关注度：过去3个月买入/增持评级的研报≥5份[26] - 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] - 股价路径平滑性： - 位移路程比 = (\frac{\text{过去120日涨跌幅绝对值}}{\text{过去120日日涨跌幅绝对值加总}})[24] - 创新高持续性：过去120日的250日新高距离时间序列均值[26] - 趋势延续性：过去5日的250日新高距离时间序列均值[26] - 因子评价：综合反映动量的质量和持续性，避免短期波动干扰 --- 因子回测效果 1. 250日新高距离因子 - 应用案例： - 银行、汽车、家电行业指数距离250日新高较近（0.96%~4.71%），石油石化、煤炭行业较远[13] - 中证2000指数创新高个股占比12.15%，沪深300占比10.67%[20] 2. 平稳创新高筛选因子 - 筛选结果：41只股票入选，如万辰集团（农林牧渔，过去250日涨跌幅473%）、盐津铺子（食品饮料，75%）[27][29] - 板块分布：制造、消费板块各11只，汽车行业（制造）和食品饮料行业（消费）占比最高[27] --- 其他关键数据 - 指数新高距离（2025年5月23日）： - 上证指数4.05%，创业板指20.73%，科创50指数12.98%[12] - 行业新高距离： - 银行（0.96%）、汽车（2.38%）领先，房地产、消费者服务落后[13] - 创新高个股数量：全市场647只，基础化工（93只）、机械（88只）数量最多[19] 注：报告中未提及具体模型（如多因子模型）的构建细节，仅涉及因子层面的计算与应用。