报告行业投资评级 - 豆一：未明确评级 [1] - 豆粕：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油：未明确评级 [1] - 棕榈油：未明确评级 [1] - 菜粕：未明确评级 [1] - 菜油：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米：未明确评级 [1] - 生猪：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 国产大豆盘面反复震荡，国内面临进口大豆到港压力，海外和国产大豆中期受天气影响大；各农产品受不同因素影响，走势和投资机会有差异，需关注天气、政策、供需等因素 [2][3] 各农产品情况总结 大豆&豆粕 - 美国大豆干旱区域较上周缩小，截至5月20日当周约16%种植区域受干旱影响；大连豆粕主力合约收阳，国内现货趋稳，5月国际大豆到港增多供应宽松；阿根廷水灾和出口政策增强巴西豆竞争力，后续巴西升贴水小幅反弹；中美贸易不确定性多，行情缺乏持续上涨驱动 [3] 豆油&棕榈油 - 美国众议院通过45Z修订法案待参议院审议，若小型炼厂豁免可对冲北美植物油价格波动风险，利于美国大豆压榨和需求；棕榈油海外二、三季度增产，国内5 - 6月到港量环比增加，预计豆棕油维持区间震荡 [3] 菜粕&菜油 - 菜系期货合约震荡，涨跌幅度小；截至5月19日萨斯喀彻温省已播种58%新作加拿大菜籽，土壤湿度适宜；油籽受南美天气、北美种植等因素影响，二季度国内油籽供应充裕预期充分，国内菜系缺乏趋势性驱动，策略思路偏多 [5] 玉米 - 本周玉米期货触底后小幅回升，东北玉米现货横盘微跌，山东现货供应量减少；国内粮权转移后流通粮源沉淀于贸易环节，淀粉企业开工率下降利润回升，关注5 - 6月深加工企业停机情况；4月贸易商持粮待涨结束，流通粮源投放多，下阶段行情震荡 [6] 生猪 - 生猪期货下跌创新低，现货出栏节奏加快价格承压；中长期生猪供应恢复，出栏量和体重因素加重供给压力，关注现货价格回落对盘面的压制 [7] 鸡蛋 - 全国现货鸡蛋价格下跌，近月6月合约创新低；关注蛋鸡养殖亏损后行业去产能情况，短期关注端午备货能否止跌回稳；中期行业产能9月底前上升，夏季和梅雨季节价格季节性偏弱，蛋价长期空头思路 [8]