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如何高频跟踪贸易冲击影响?
天风证券·2025-05-23 22:39

报告核心观点 报告围绕如何高频跟踪贸易冲击影响展开,从航运运价指数、港口货运吞吐强度、国内生产活动强度、韩国出口情况四个方面介绍贸易高频指标跟踪方法,展现贸易现状及趋势 [1][2][3][4]。 分组1:航运运价指数 - 可关注 SCFI 综合指数、SCFIS 欧洲航线、集运指数(欧线)期货三组数据,期货指数较现货航运指数能更快观测贸易节奏变化 [1][9] - 4 月起集运指数(欧线)期货持续走弱,4 月收盘价跌 39%,5 月 9 日跌至低点后反弹,截至 5/22,5 月收盘价涨 67%;SCFIS 欧洲航线自 4/21 高点后持续回落,5/19 较 3 月底下跌 14%;SCFI 综合指数 5/9 起回升,5/16 较 3 月底回升 9% [10] - CCFI 指数今年震荡回落,4 月 3 日跌至年内低点后回升,截至 4/3,CCFI 综合、美东、美西航线较 24 年年末回落 27%、25%、22%,4 月 3 日后美东、美西航线反弹,截至 5/16,较 4 月 3 日低点回升 0.2%、5.2%、12.9% [13] - BDI 指数 3 月下旬起震荡下行,4 月 16 日跌至阶段低点后小幅反弹,5 月 7 日起再度回落 [17] 分组2:港口货运吞吐强度 - 国内港口 3 月起集装箱、货运吞吐量震荡回升,4 月 27 日当周均创数据记录以来新高,整体保持韧性 [2][18] - 洛杉矶港连续四年为美国最繁忙港口,4 月进口集装箱吞吐量 4 月 19 日后快速回落,5 月 10 日当周创 24 年 6 月以来最低水平;4 月 27 日当周锚泊地等待船舶数量升至近期高点后持续回落 [22] 分组3:国内生产活动强度 - 3 月底开始,一财高频经济活动指数持续下行,但维持在"1"以上,5 月 11 日跌至低点 1.02 后小幅反弹 [27] - 4 月制造业 PMI 新出口订单指数由 49%下行至 44.7%,EPMI 生产指数由 3 月的 67.7%下行至 51.6% [29] 分组4:贸易前瞻——韩国出口情况 - 韩国出口 4 月上旬、下旬强于季节性增长,中旬回落,5 月上旬弱于季节性,中旬基本持平于季节性,韩美谈判落地前出口波动较大 [4][30]