报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2025年5月19日至5月23日转债市场稍有调整 中证转债指数本周涨跌幅为-0.1% 2025年开年以来 转债市场表现好于权益市场 后市可关注提振内需、国产替代等领域正股绩优的转债 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 本周（2025年5月19日至23日）中证转债指数涨跌幅为-0.1% 中证全指变动为-0.7% 2025年开年以来 中证转债涨跌幅为+3.3% 中证全指数涨跌幅为+0.4% 转债市场表现好于权益市场 [1] - 分评级看 高、中、低评级券本周涨跌幅分别为-0.06%、-0.41%、-0.52% 低评级券跌幅最大 分规模看 大、中、小规模转债本周涨跌幅分别为+0.30%、-0.35%和-0.65% 小规模转债跌幅最大 分平价看 超高、高、中、低、超低平价券本周涨跌幅分别为-1.14%、-0.38%、-0.45%、-0.31%、-0.21% 超高平价券跌幅最大 [2] - 涨幅排名前30的可转债主要来自化工、机械设备 跌幅居前的30只可转债主要来自汽车、机械设备、化工等 [2] 转债价格、平价和转股溢价率情况 - 截至2025年5月23日 存量可转债共473只 余额为6743.15亿元 转债价格均值为120.75元 分位值为75.6% 转债平价均值为92.02元 分位值为57.2% 转债转股溢价率均值为30.2% 分位值为60.8% 中平价可转债的转股溢价率为24.2% 高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（19.7%） [3] 可转债表现和配置方向 - 本周转债市场稍有调整 2025年开年以来转债市场表现好于权益市场 基本面走势、宏观政策是当前转债市场重要影响因素 可关注提振内需、国产替代等领域正股绩优的转债 [4] 转债涨幅情况 - 本周涨幅排名前15的转债中 阳谷转债涨幅20.87%居首 正股阳谷华泰涨幅32.05% 精装转债涨幅17.79% 正股中天精装涨幅16.95%等 [21]